💡洞察 #54 已上线：
比特币整合：动量降温，机构和企业需求稳定在 +227K BTC，关键支撑位 $115K，测试 $122–$125K 的窗口
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这一周即将结束，在这个牛市周期中，仅有12周显示出与之相同或更大的抛压，这占整个周期的约7.3%。
因此，本周的抛售量在7%最极端的范围内，但价格已经回升到117K，这本身可以被视为一个积极的信号。

欧洲央行将其关键利率保持在2.00%，符合市场预期。通货膨胀处于2%的中期目标，价格压力正在减轻，工资增长已放缓。在新闻发布会上，行长克里斯汀·拉加德将这一立场描述为观望，并表示欧洲央行将监控未来几个月的风险发展。

净实现利润/损失图表清晰地显示了投资者在价格增长阶段的强烈获利回吐波动。在价格进入更深的修正之前，我们很可能会看到一两个获利回吐的波浪。
每一波这样的行情都会伴随短期的调整和整合，但只要净实现利润的峰值没有超过之前的极限或在成交量上相当，牛市趋势就保持完整。
理想情况下，这些健康的回调将使市场从过度过热中冷却下来，并继续向上移动。

该图表显示，在过去一个季度，5分钟时间框架上的最高价格‘降低’在6月初达到了-10%，在月中达到了-12%，而平均周回吐(绿色线)保持在3.8%。当前的回吐为-6%，在正常波动范围内，仅比平均值深2.2%，远离极端情况。
尽管视觉效果不佳，但当前的回吐符合标准的整合周期。

亚洲股市正在下跌，投资者评估新签署的美日贸易协议的影响，并等待其他主要谈判的进展。
美国和中国官员计划下周在斯德哥尔摩会面，中国面临8月12日的最后期限，以达成协议，否则将面临更高的美国关税。

在价格为106K–118K区间的市场中，观察到异常高的月度CDD/年度CDD比率为0.25，这与2014年的历史高峰和2019年的修正相当。
这意味着长期持有者(LTH)，已经将他们的币静置多年，现在正在大量将其转移到市场上。这种CDD激增表明经验丰富的玩家正在积极分配。
与此同时，国债需求和BTC‑ETF流入仍然保持在高位，因此这一分配不太可能停止上涨，但只会稍微减缓其步伐。

过去180天内活跃的币的比例(% 供给 活跃)在过去的宏观周期中急剧增加了两次：第一次是在2024年春季，当BTC攀升至$70,000时，增加到20 %；然后在2024年12月，当首次突破心理价位$100,000时，增加到18 %。这反映了沉睡币从储存中流出并重新分配到市场上的动向。
在2025年6月，价格达到100,000美元时，供应活动开始上升，目前已经从负区间攀升至30天内的+2.4%。这一增长表明持有者已经开始发放；与过去的高峰相比，30天变化的滞后表明宏观周期的早期阶段，以及进一步上涨的“缓冲”存在，而不会出现危险的发放峰值。
本质上，持有者的一个重要部分还没有准备好出售，而供应仅在新一轮反弹开始时开始觉醒。当价格巩固并继续上涨至超过$120,000时，我们将看到30天的供应活跃度百分比逐渐首先达到8–10%的范围，然后回升至18–20%的高位，之后我们将观察到最终的发放。

截至今天的价格为$117 K，比特币处于投资者价格中位数($92 K)和炒作警报水平($139 K)之间的增长板块。
这表明市场参与者仍然支持买入活动：只要价格保持在他们的舒适区之上，他们就愿意持有或增加头寸。
与此同时，我们尚未进入过度乐观的阶段，仍有进一步上涨至 $139 K 的空间，而没有严重过热的风险。

市场被唱多情绪主导，但牛缺乏攻击性。

💡洞察 #53 现已上线：
比特币在$118K水平整合：机构资金流动、减少的流入和宏观"窗口"为测试$125–130K奠定了基础
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恐惧与贪婪指数的30天移动平均线已回升至乐观板块，目前位于66%。市场情绪总体上仍然贪婪，但我们尚未达到与2024年3月和12月的局部高点相吻合的极端75–80%的阈值。多头仍有空间推动价格上涨。

🎉比特币的重大里程碑。
网络的已实现市值首次超过1万亿美元，创下新历史高点。
与简单的市场资本化不同，实现资本的计算是将每个币在其最后交易时的价值相加，从而提供了一个更现实的网络中锁定资本的图景。
作为比较：如果一家公司每秒赚取1美元，则需要31710年才能积累一万亿美元。
你认为这对比特币的下一个增长周期意味着什么？

在过去的24小时内，期货市场出现了两次大规模的空头头寸平仓，分别为$540M和$460M，总计$1B。

欧洲市场预计将高开：在市场前交易中，Euro Stoxx 50 和 Stoxx 600 期货上涨 0.8%，因为对美联储主席立场的担忧减轻，中国确认在峰会前努力与欧盟正常化关系。
投资者继续关注美国将于8月1日对欧盟进口征收30%关税的贸易风险，并等待ABB、诺华、投资者AB、沃尔沃、阿萨·阿布洛伊、SSE、瑞银、台积电、阳狮和易捷航空的收益以及英国就业数据。

在之前的宏观周期中，STH NUPL指标在25%水平与短线持有者的投机狂热顶峰相吻合：他们开始大量获利了结，这抑制或逆转了牛市动能。
截至2025年7月17日，STH NUPL为13%，(相比于上一次ATH)的16%，显示出这一群体中适度的未实现利润，并且没有市场过热的迹象。
要使未实现利润的份额增长到25%，当前的BTC价格必须突破$137K的关口。这个水平将成为大规模抛售和随后的修正的触发点。

峰值信号只出现在主要市场顶部，这一次没有出现，这表明我们还没有达到峰值。