代币化股票:机遇与挑战

代币化股票并非新概念,自2017年起就有尝试。早期的STO(证券型代币发行)试图将传统证券权益数字化上链,结合传统证券合规性和区块链效率。代币化股票作为重要证券类别,一直备受关注。

STO出现前,ICO是区块链主流融资方式。但ICO多不代表真实资产权益,且缺乏监管,导致诸多问题。2017年美国SEC就DAO事件发表声明,指出某些代币可能属证券,应受监管。这标志着STO概念萌芽。2018年STO作为"合规ICO"受到关注,但因标准不统一、流动性差等原因发展缓慢。

2020年DeFi兴起,一些项目尝试通过去中心化方案创建与股票价格挂钩的衍生品。这种合成资产模式无需直接持有美股,可绕过监管成本。但最终市场表现不佳,多数项目转向其他业务。

一些知名交易所也尝试通过中心化托管提供美股交易服务。但由于监管环境不友好和与传统股票交易平台的竞争,这些尝试很快就停止了。

直到近期,监管环境的转变重新引发了对代币化股票(现称RWA)的关注。新范式强调通过合规架构设计,由合格发行商发行由真实资产1:1担保的代币,严格遵守监管要求。

目前股票RWA市场仍处早期,以美股为主。总发行量达4.454亿美元,但96.5%来自EXOD一个标的。EXOD是Exodus公司发行的链上股票,该公司专注开发自托管加密货币钱包,在纽交所上市。

Exodus成为美国首家将普通股代币化上链的公司,具有标志性意义。这表明SEC对链上股票资产态度明显转变。其余市场份额主要来自Backed Finance,允许满足KYC要求的用户用USDC铸造链上股票代币。

股票RWA的主要优势包括:全天候交易、降低非美国用户获取美国资产成本、可组合性带来的金融创新潜力。但仍面临监管政策推进速度和稳定币采用度的不确定性。

短期市场机会包括:已上市企业可参考EXOD案例发行链上股票代币;代币化高股息美股可能吸引收益型DeFi协议采用。总的来说,该市场前景广阔但仍需时间发展。