市场概览

市场主要趋势

• 市场情绪指数从91%降至53%，仍处于贪婪区间。BTC维持高位震荡,Altcoin普遍承压,市场分化加剧。

• USDT和USDC市值均有增长,DeFi总TVL持续上升至541亿美元,显示市场仍在吸引新增资金入场。

• DeFi赛道以16.47%的周回报率领跑市场,DEX交易量创下2024年新高(630亿美元),展现强劲动能。

• Meme币重返市场视野,在大盘震荡中表现活跃,为市场带来新的流动性和用户增长点。

• DEX项目获得最高关注度,而AI、GameFi等赛道表现疲软,反映市场热点向基础设施和流动性赛道集中。

• 建议投资者保持谨慎,重点关注再质押项目和DEX板块机会,同时密切关注下周美联储议息会议可能带来的市场波动。

市场情绪指数分析

• 市场情绪指数由上周91%回落至53%,依然处于多头区间。

• Altcoin本周表现弱于基准指数,呈现震荡下行态势。前半周下跌后,多数标的未能收复失地。受杠杆头寸影响,市场出现约20亿美元头寸强制平仓,多头持仓显著去杠杆化。预计Altcoin短期将与基准指数保持同步,独立行情概率较低。

总体市场走势概述

• 加密货币市场本周处于宽幅震荡趋势,情绪指数仍处于多头阶段。

• Defi类相关的加密项目表现突出,显示出市场对提高基础收益的方面持续关注。

• DEX类的项目本周表现较好,显示出链上投资者开始积极参与链上投资活动。

• 本周Meme赛道重新回到视野当中,开始受到市场的关注。

热点赛道

DEX

本周由于市场整体价格波动较大,为投资者创造了许多盈利机会,链上投资者纷纷使用DEX进行交易,随着链上资金和用户不断的进入到DEX赛道中,带动了DEX项目在本周增长的态势。

DEX的链上数据

观察DEX最直观的数据就是DEX的TVL和交易量,这两个指标能够最直接的反映出DEX赛道的状况。

• TVL:DEX赛道项目的TVL在本周上涨十分迅速,从上周的25.22B上涨到了现在的26.58B,增长幅度达到了5.39%,可以看出资金在积极的进入到DEX项目之中。

• DEX周交易量:DEX本周交易量到达了2024年中最高值,达到了630亿美元的水平,近24小时的交易量达到了75.8亿美元的水平,可以看出DEX赛道交易量的激增。

DEX板块呈现出明显的业务模式升级趋势。以Hyperliquid、dYdX为代表的头部协议正在经历从单一交易功能向综合性金融基础设施的战略转型。这种演进路径体现为:协议基于自有链层架构,通过功能聚合实现垂直整合,打造一站式DeFi服务生态。此类架构创新标志着DEX赛道正从单一交易层次向全方位金融基础设施方向演进,赛道价值重构正在进行。

SUI

Sui生态在本周被市场讨论的热度较高,SUI价格本周上涨了7.8%,表现强于BTC和ETH,Sui生态中的Defi项目本周增长表现十分出色。

Sui链上Defi项目数据

• TVL:Sui的TVL在本周上涨十分迅速,从上周的1.598b上涨到了现在的1.793b,上涨幅度达到了12.88%,可以看出链上资金在积极的进入到Sui链之中。

• 账户:Sui链上的用户总数达到了66,543,317个,较上周64,358,562个增长了2,184,755个,增幅达到了3.39%,虽然增幅看起来并不大,但是能够在本周剧烈波动的行情下实现增长,也说明Sui链具有一定的吸引流量作用。

• DEX交易量:Sui链上主要的DEX为:Cetus、Aftermath Finance和BlueMove DEX,本周Sui链上DEX的交易总额突破了350亿美元,日均交易量达到了4.66亿美元,可以看出Sui链上DEX十分活跃。

• Defi项目TVL增量:在Sui生态中TVL排名前三的项目分别为NAVI Protocol、Suilend和Aftermath Finance,分别属于借贷和DEX赛道,在本周TVL增速分别是1.14%、17.22%和1.72%。可以看出虽然在震荡趋势中,但是Sui生态中的资金在不断的进入Defi赛道的项目。

判断一个公链是否受到市场青睐,最直接的判断标准就是其TVL的增减幅度,基于以上数据我们可以看出,现阶段Sui链保持着高速的发展,由于SUI价格强于大盘,对于Sui生态而言其底层资产在不断的上涨,从而带动了其链上Defi项目APY的增长,并且同时市场整体行情有较大的波动,存在盈利机会,所以吸引了大量的链上用户前来参与,推动了整个Sui生态的发展。

DeFi赛道

TVL增长排名

过去一周市场项目TVL涨幅前5名(未计入TVL较小的公项目,标准为3000万美元以上),数据来源:Defilama

| 项目名称 | 近七日涨幅 | TVL(million) | |--------|--------|--------------| | Synthetix | 87.69% | 576.82 | | Babylon | 67.32% | 3782.36 | | Usual Money | 53.61% | 833.76 | | BounceBit | 50.31% | 664.98 | | Equilibria | 40.27% | 281.03 |

Synthetix(SNX):(推荐指数:⭐️⭐️⭐️⭐️)

• 项目简介:Synthetix是一个基于以太坊的去中心化合成资产协议,旨在通过区块链技术提供对现实世界资产的链上敞口。Synthetix的核心功能包括允许用户通过抵押其SNX代币来铸造合成资产。

• 最新发展:本周Synthetix提高了LP用户的APY,通过SCCP-373的实施,将V3 LP的交易费用份额从40% 上升到 60%,同时Synthetix Treasury打算收取一些集成商费用,以增加V3 LP的收入。并且Synthetix本周宣布完成对杠杆代币平台TLX的收购,将要整合TLX的杠杆代币功能,通过改进参数和重新部署合约推动上线,同时推出杠杆代币激励计划。

Babylon(未发币):(推荐指数:⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️)

• 项目简介:Babylon项目是一个旨在利用比特币的安全性来增强其他权益证明区块链的安全性的项目。核心理念是通过无信任质押机制激活闲置的比特币资产,解决比特币持有者对资产安全的追求与参与高回报项目的矛盾。

• 最新发展:本周虽然市场价格波动比较剧烈,但是BTC的表现非常坚挺,仍维持在高位,再加上用户普遍看好BTC的后续发展,所以更加坚定的持有同时想要解放持有BTC的流动性,从而会更多的选择基于BTC的生息项目。并且本周某交易平台宣布可以直接从该平台的账户直接在Babylon质押BTC获取收益,为Babylon带来了巨大的新进资金,同时在活动期内给参与活动的该平台用户最高12%的积分提升,激励了大量的用户参与。

Usual Money(USUAL):(推荐指数:⭐️⭐️⭐️)

• 项目简介:Usual Money是一个由某交易平台支持的稳定币项目,旨在通过去中心化的方式提供一种新的稳定币解决方案。该项目的核心机制包括三个主要代币:稳定币USD0、债券产品USD0++和治理代币USUAL。

• 最新发展:近期Usual Money进行了Checker升级,在升级之后,债券产品USD0++持有者的年化收益达到了48%,在Curve中的USD0/USD0++ 的平均APY为54%,USD0/USDC的平均年化收益率为52%,同时减少了USUAL铸币量的17%,提高了USUAL的价格。从而吸引了不少用户前来参与Usual Money获得高额的年化套利收益。

BounceBit(BB):(推荐指数:⭐️⭐️⭐️⭐️)

• 项目简介:BounceBit是一个在比特币生态上的再质押基础层。 在设计上,它与某交易平台深度合作,架构出具有高收益的CeDeFi元件;另外自己搭建BounceBit Chain,为Restaking搭建出具体使用场景。

• 最新发展:近期BounceBit提高了各种代币的质押利率,其中USDT的30天年化收益达到了54.25%、BTC的30天年化收益达到了24.55%、BNB的30天年化收益达到了37.13%、ETH的30天年化收益达到了37.7%,从而吸引了大量的用户将资产投入到BounceBit中参与质押。同时本周BounceBit与Ondo达成合作,将代币化的RWA引入 BounceBit,开始进军RWA赛道。

Equilibria(EQB):(推荐指数:⭐️⭐️⭐️)

• 项目简介:Equilibria是一个机枪池项目,其主要目标是为用户创造高收益。利用Pendle采用的veToken提升收益模型,通过vePENDLE的token化版本ePENDLE为LP提供更高的收益,并为PENDLE持有者提供额外奖励。

• 最新发展:本周Equilibria与Curve加强了合作,推出了首个新增强池-scrvUSD池子,用来增加用户的收益,之后又新增了SolvBTC、cmETH、ePENDLE增强池,将用户的APY最高提到了59%,从而吸引了大量的用户前来参与套利。

综上所述,我们可以看到本周TVL增长较快的项目主要集中在稳定币收益板块(机枪池)。

赛道整体表现

• 稳定币市值稳步增长:USDT从上周的1410亿美元增长到了1451亿美元,增幅达到了2.91%,USDC从上周的402亿美元增长到了415亿美元,增幅达到了3.23%。可以看出本周无论是非美国市场为主的USDT还是以美国市场为主的USDC均出现了增长,说明了整个市场仍然保持着资金的持续入场。

• 流动性逐步增加:传统市场的无风险套利利率随着降息的持续在不断的下降,而链上Defi项目的套利利率因为加密货币资产的价值提升而随之在不断的增加,回归Defi将是一个非常好的选择。

• 资金情况:Defi项目的TVL从上周的532亿美元上涨到现在的541亿美元,新增资金达到了1.69%,本周继续保持正增长,并且保持了近两个月的持续上涨的态势,证明不断的有资金进入到Defi项目中。

深度剖析

上涨驱动力:

本轮上涨的核心驱动因素可归纳为以下传导路径:市场步入牛市周期带动流动性需求攀升,进而推动基础借贷利率水平上行,放大了DeFi协议中套利循环策略的收益空间。具体来看:

• 市场环境:牛市周期带来整体流动性需求提升

• 利率端:基础借贷利率抬升,反映市场对资金的定价预期

• 收益端:循环套利策略的收益率扩大,协议