加密巨头跻身标普500，大型企业瞄准实体资产代币化，机构投资者开始追逐热点

近期加密市场迎来一波利好消息。宏观层面，关税问题得到缓解，全球金融市场普遍上涨。虽然比特币出现回调，但山寨币市场呈现上涨态势，以太坊领涨触及2700美元，去中心化金融板块全面走强，引发市场对山寨季回归的讨论。

除了宏观环境改善外，监管利好和行业内部也有新动向。5月13日，某大型加密货币交易平台将被纳入标普500指数，取代即将被收购的Discover Financial Services，这一变动将于5月19日交易开始前生效。这标志着加密行业在主流市场再下一城，开启新时代。与此同时，全球企业和机构也蠢蠢欲动。

5月12日，中美两国达成关税休战协议，暂时缓解了长期贸易冲突。协议包括暂停24%的互征关税90天，保留10%基础税率，并建立第三国协商机制。受此影响，美国股市大涨，标普500指数期货涨超3%，纳斯达克收涨4.35%。

尽管比特币从10.6万美元回落至10.07万美元，但加密市场整体迅速反弹，以ETH、SOL、BNB等为首的山寨币均有不错涨幅。随着关税问题告一段落，这一消息面对市场影响将逐步减弱，市场回归常态，各币种底部价格均显示出上升趋势。

除了宏观面向好，行业内部也频传利好。首先，美国新罕布什尔州通过战略比特币储备法案，授权州财政官可购买比特币或市值超过5000亿美元的数字资产，持仓上限为总储备资金的5%，这可能为比特币带来新的增量。其次，新任SEC主席明确表示任期内将优先建立合理的加密资产市场监管框架，持续释放积极信号。此外，某大型资产管理公司据传正与SEC商讨ETH质押提案，市场信心有所恢复。

在宏观形势改善和监管环境向好的双重利好下，加密企业迎来了最佳发展时期。

5月13日，某大型加密货币交易平台宣布将被纳入标普500指数，这是加密企业首次进入该指数，标志着加密行业在主流化进程中又迈出重要一步。

对加密市场而言，这家交易平台可谓家喻户晓。作为美国目前规模最大且以合规著称的加密交易所，该平台在全球加密交易所领域独树一帜。成立13年来，它几经牛熊起伏，成为传统金融观察加密行业的重要窗口。

2021年，该平台登陆纳斯达克，上市首日股价飙升至429.54美元，引发市场轰动。此后，其股价与加密大盘走势紧密相关，2023年低谷期曾跌至33.26美元，随后逐步回升。今年再创历史，成为首家进入标普500的加密企业。受此影响，其股价首日大涨24%，报256.90美元。

值得一提的是，此前市场并未将该平台纳入进入标普500的核心考量对象，但它最终稳步超车，拿下这一里程碑。

虽然短期内可能不会产生明显的拉升效应，但从长远来看，加密企业进入美国主要指数代表了主流市场的认可，为加密行业与传统金融的融合奠定了基础，开启了加密行业主流化的广阔空间。具体而言，这不仅从个股角度基于指数配置开拓了资金流向，也将作为典型企业样本提升加密行业认知度，有望进一步吸引和拓展传统投资者。以其将要取代的Discover Financial Services为例，该企业在0.1%的指数权重下被动需求配置就可达到135亿美元。

另一方面，此举也进一步推动了加密企业IPO热潮。从去年开始，多家加密公司都在推进IPO事宜，某些交易所为此已在重组机构以满足监管要求，这家平台的成功无疑成为了标杆。

与美国加密企业冲击IPO、机构大举投资ETF不同，香港作为金融中心更为谨慎，企业更注重实体协同，将目光投向了实体资产代币化（RWA）赛道。继香港金融管理局（HKMA）推出的Ensemble项目开启代币化沙盒试点后，香港的RWA赛道再次提速。

从进展来看，大型企业率先行动，近期动作频频。某电商巨头旗下的区块链技术公司开始组建团队，发布多项RWA相关岗位招聘信息，包括资管系统产品总监和解决方案总监，负责新能源资产RWA的资管系统设计、资产获取及产业化落地。此外，该公司还宣布与一家持牌虚拟银行合作，为探索基于稳定币的跨境支付解决方案提供金融合规支持。据该集团高管透露，其稳定币属于公司层面去中心化的商业发行，受宏观经济影响波动微小，发行稳定币是为了进一步提升全球供应链和跨境支付能力。

另一家科技巨头旗下的金融科技公司进度更快，已有实际案例落地。去年，该公司与一家绿色能源服务商合作，完成了国内首单涉及2亿元人民币的基于光伏实体资产的RWA案例，并在后续与多个区块链项目合作推动RWA的实际落地。

除大型企业外，交易所与机构也在积极布局。一家香港本土企业今年3月将某保险公司发起和管理的代币化美元货币市场基金成功部署至链上，后续与另一家基金公司联合推出的港元及美元货币市场ETF代币化方案也获得了香港证监会（SFC）的批准。截至目前，该企业已与超过200家机构展开深入对接，涉及传统金融机构、资产管理公司、科技企业及Web3原生项目等多个领域达成RWA上链合作意向。

随着技术基础设施日趋完善，经纪人配套服务也随之跟进。近日，某券商表示其1月提交的财富管理相关业务计划已获监管机构确认无进一步问题，涵盖的代币化证券类型包括挂钩多种标的资产的结构性产品、证监会认可基金及非认可基金以及债券。另一家券商也宣布推出加密货币提存币服务，支持虚拟货币存入、交易及提取。

总的来看，无论是美国加密企业IPO，还是香港本土企业推进RWA，在加密行业逐步正名化的当下，企业与机构都表现出积极布局的态度，但由于地区差异，参与方式略有不同。

美国由于监管环境相对明朗，现有领导者大力支持，呈现出监管未动、市场先行的趋势。机构与企业参与手段更为直接，如机构大量买入ETF，成为币价的主要支撑者；某些公司借债买币构建新模式，引发热潮；一些规模较小的上市企业也尝试通过加密货币提升热度和股价；大型支付机构则以稳定币入局，抢占市场份额，构建业务矩阵。企业对利好消息的响应也更为迅速，如某公司纳入纳斯达克100、某交易所进入标普500，无疑代表新买盘的进入。

相比之下，香港更为保守。尽管香港对虚拟资产的监管持续完善，稳步推动代币化的应用与试点，但明确且严格的合规要求意味着香港只能小步快跑，而非大刀阔斧。企业与机构多遵循合规原则，虽然香港ETF也在蓬勃发展，但话语权有限，更多机构以业务为主线，通过板块延伸发展，相关业务进入快车道，但盈利点尚未完全显现。

在此背景下，内地市场的动向越发受到关注，场内资金的打通成为焦点。近期甚至有传言称内地有望在未来开通纸BTC现货ETF，即类似于不做现货交割的账面交易，与纸黄金模式相似。这种方式既可在资金合规管控下参与加密货币交易，又可避免实际持有，且交易透明可查。当然，这只是传言，考虑到加密货币对金融市场的风险性，尤其是在现行规定下，可行性极低。但由此可见，市场对内地资金开放抱有很高期待。

可以预见，随着加密资产主流化程度日益提高，涉足其中的企业将越来越多，资金、关注和资源将进一步涌入市场，这轮机构追逐热点的潮流才刚刚开始。