稳定币行业新格局：USDT与USDC发展路径对比

近期，美国参议院以68票赞成、30票反对的结果通过了《GENIUS法案》,标志着稳定币行业即将迎来黄金发展时期。

随着Circle以超200亿美元市值登陆美股,稳定币市场格局渐趋明朗。作为行业龙头的USDT和USDC呈现出不同的发展路径:USDT注重去中心化、多元化布局和现实支付应用,在跨境贸易等领域扮演重要角色;USDC则以合规、补贴、生息为重点,在Solana生态表现活跃。

稳定币格局初定:龙头之争回顾

根据数据显示,截至6月12日,USDT市值约1560亿美元,市占率62.1%;USDC市值约608亿美元,市占率24.2%。其他稳定币项目累计占比不足15%。

2019年是USDT与USDC竞争的关键节点。当年USDT与波场TRON达成合作,波场成为推动USDT发展的重要生态网络。目前USDT在波场生态的发行量高达782亿美元,占总量的50%左右。

2020年DeFi Summer催生的流动性挖矿热潮也为USDT注入新动力。USDT成为许多DeFi协议的"入场券",市值在2020年6月暴涨至95亿美元,市占率高达86.5%。同期USDC市值仅11亿美元,市占率6.79%。

2020年7月,USDT成为首个市值破100亿美元的稳定币项目,奠定了行业龙头地位。

对USDC而言,2019年是阵痛的一年。Circle不得不进行大刀阔斧的业务调整,最终选择全力押注USDC。2020年3月,Circle平台升级并推出新的USDC账户体系和API,为开发者提供更便利的接入。到2020年底,USDC流通量从年初的4亿美元暴涨至近40亿美元。

2022年6月,受Terra暴雷影响,USDT市值一度下跌至669亿美元,USDC则增长至550亿美元,二者市值差距缩小至120亿美元左右。但此后USDT凭借更广泛的应用场景再度拉开差距。

USDT:走向去中心化中介

USDT选择了一条"左行路线",即成为去中心化中介服务提供商。Tether创始人之一Giancarlo Devasini以非传统主义的经营手法推动USDT发展,尽管曾引发诸多争议,但也让USDT具备了更强的"反脆弱性"。

Tether CEO Paolo Ardoino将公司定位为"去中介基础设施提供商",旨在帮助用户摆脱传统金融和科技巨头的控制,实现个体主权。

USDT的优势主要体现在:

• 储备资金审计相对独立
• 交易记录存储在去中心化区块链上,具有透明性和不可篡改性
• 用户对非托管钱包内的USDT资产拥有直接控制权
• 可在DeFi协议、DEX、CEX等场景自由流通
• Tether拥有发行、销毁和储备金管理的控制权

Tether未来计划涉足挖矿、AI、数字农业、教育、移动通信等多个领域,展现出较强的业务扩张野心。

USDC:拥抱中心化合规体系

与USDT不同,Circle选择了更为谨慎和合规的中心化路线。Circle是加密行业首家取得全套合规许可的公司,包括欧洲电子货币机构许可证和纽约BitLicense等。

Circle坚持"监管优先"理念,建立了稳健的合规体系和高质量的银行合作关系。这为USDC提供了良好的流动性基础,使其可以连接真实银行账户,实现法币购买和赎回。

目前Circle主要依靠储备利息创收。未来USDC可能会借助监管政策利好,进一步拓展全球市场,并在机构级支付、PayFi与TradFi等领域发力。同时,USDC在Solana生态和PayFi赛道的快速发展也值得期待。

结语

USDT和USDC的差异化发展路径,为两大稳定币开辟了不同的市场空间:USDT瞄准数十万亿美元规模的跨境外贸和生活支付市场,USDC则对标百万亿美元规模的全球合法电子货币市场。

随着《GENIUS法案》落地,稳定币行业新一轮的竞争已经打响。USDT和USDC作为行业龙头,未来发展值得持续关注。