英美央行本周预计同步加息75基点，意义却大不相同

上周美英国债市场呈现强劲反弹，美债终结了连续12周的下跌趋势，英债则连续两周大幅上涨。市场普遍预期，美联储和英国央行将在本周的货币政策会议上分别宣布加息75个基点。

然而，这相同的加息幅度对两国央行的含义却截然不同：

对美联储而言，连续第四次加息75个基点将使其面临一个关键抉择：疫情后的经济复苏势头正被其紧缩政策的负面影响所掩盖，而国内通胀仍处于40年来的最高水平。美联储需要在遏制通胀和避免经济衰退之间做出取舍，市场预计其更可能倾向于后者。

相比之下，对英格兰银行来说，75个基点的加息意味着该行将以1989年以来最大幅度提高借贷成本。英国央行在控制通胀和经济衰退之间显然更倾向于前者。随着政治局势趋于稳定，英国央行可能会集中精力应对40年来最严重的通胀问题。

美联储或放缓加息步伐

近期美债收益率回落至4%左右，部分投资者认为，美联储此前的紧缩政策可能导致经济衰退，因此未来可能会放慢加息步伐，债市跌势或将结束。

这一观点得到了部分美联储官员的支持。一些较为鸽派的官员表示，美联储应避免因过度激进的加息而使经济陷入"自induced recession"，现在是时候开始讨论放慢加息速度了。

然而，尽管衰退担忧加剧，美国通胀仍然居高不下。9月核心PCE物价指数连续两个月加速上涨，10月消费者通胀预期也有所上升。

投资者普遍预期11月加息75个基点，但对12月的加息幅度存在分歧。市场对美联储将暗示放缓加息步伐的预期正在升温，10年期国债收益率上周大幅下跌反映了这一预期。

英国央行面临更大挑战

相较于美联储，英格兰银行的处境更为棘手。首先，英国通胀率高达10%，重回40年最高水平。其次，英国经济衰退风险迫在眉睫，分析师预计衰退可能持续至2024年。

在本轮加息周期中，英国央行虽然是最早开始加息的央行之一，但加息幅度却落后于美联储和欧洲央行。这使得英国央行的处境更加尴尬。

随着政治局势趋于稳定，英国债市获得了短暂喘息。未来，英国央行可能会更加专注于应对通胀挑战，同时政府也需要重建公信力。

这次加息决策对两国央行都至关重要，它们将在控制通胀和维持经济增长之间寻求平衡。市场将密切关注两国央行的决策及其对全球金融市场的影响。