有一個很詭異的事情是 okb漲了這麼多，但是連站內的熱門榜都沒有上🧐

Pumpfun 所有的行動都在圍繞一個核心目標：在這個現象級協議中盡可能地榨取價值
簡單的算術題，過去一周協議收入約62萬美元，就算100%用來回購Pump且收入一直保持現狀
15.5年後，回購金額 = IDO募資金額
124年後，回購金額 = IDO時估值

個人認爲的質押/淨通縮並沒有辦法驅動ETH版微策略的持續增長，只是單純的流動性溢出
第一個問題是息差有限
目前ETH質押收益率大約3%，年淨通脹約0.7%，相當於扣除通脹後淨收益率2.3%，如果要靠這個收益驅動持續買入，就需要資金的機會成本 + 實時交易的成本 ＜ 2.3%
顯然這個是不成立的，就算联准会今年降5次息，仍然不成立。
第二個問題是ETH生態 REV（真實經濟價值）過低
一種簡化的淨通縮率 ≈ （ 市值+ 通脹排放 + REV）/（市值 + 通脹排放） - 1 = REV / （市值 + 通脹排放）
在通脹不變的情況下淨通縮率與REV呈正比，而6月 ETH生態的 REV僅有4500萬美元，甚至低於Solana。價格比友商貴幾十倍的情況下，營收還低，說明了什麼？
當然可能有人覺得ETH會有增長，但目前 Payfi、大賭場、RWA 三大敘事，前面兩個和ETH基本沒啥關係，第三個能貢獻TVL，但REV貢獻非常有限，那麼增長從哪裏來呢，我是沒有看到的？
從這兩個角度看，反而Solana的Staking更受期待，雖然通脹高，但是質押復權後淨通縮率也高，高REV+高REV增長，唯一的劣勢是市值比ETH差太多了，資金總歸是從上留到下的。
這時候肯定還有人說了，Solana的SSK 不是有質押嗎，怎麼也沒量啊？
這是因爲SSK是一個嚴重閹割版的Staking ETF，只有48%的資

還有個有意思的事情，$zkj 這麼誇張的跌完以後，2025年總跌幅仍然低於 $zk

加密貨幣政策不可能轉向的
世界就是一個巨大的互不接盤pvp，後信資本給先信資本接盤，後信資本寧願開新盤子也不願意接盤，所以有了CBDC和聯盟鏈
結果CBDC和聯盟鏈內盤都射不出來，Crypto和公鏈速通了，這時候你想讓後信資本接盤？不存在的，不fud都謝天謝地了