加密市場周度回顧：比特幣高位整理，新資金蓄勢待發

近期比特幣從4月低點反彈高達50%，表現優於納斯達克指數，並創下歷史新高。然而，短期內的快速漲積累了一定拋壓。自5月22日起，比特幣市場開始出現規模性拋售，對處於高位的比特幣形成壓力，成爲價格下跌的主要動因。

本週四，由於特定公衆人物間的爭議引發市場恐慌，比特幣價格下探至100000美元支撐位。隨後價格持續反彈，重新回到主要上升趨勢線之上。

伴隨美股調整，比特幣現貨ETF的買入力度有所減弱，使得短期內難以消化拋壓繼續上行。值得注意的是，隨着價格回調，本週交易所流出規模大幅增加，表明有新進資金正在利用調整時機吸納籌碼。

來自就業數據的利好消息爲比特幣的企穩和反彈創造了良好氛圍。然而，要突破新的價格區間，可能還需要在貿易政策、加密貨幣監管或联准会降息等方面取得更大進展。

宏觀經濟與政策動向

本週美國公布的5月就業數據顯示，新增就業人數13.9萬，雖創2月以來新低，但略高於市場預期的12.6萬。失業率維持在4.2%，未出現惡化。這一略超預期的數據推動美國三大股指漲，黃金價格下跌。

目前市場預期傾向於經濟"軟著陸"，即經濟增速逐漸放緩至可持續水平，同時避免嚴重衰退或大規模失業。當前的經濟和就業數據基本符合這一特徵。GDP增速雖有所下滑，但主要源於联准会主動降溫，通脹數據有序下降，失業率保持穩定，新增就業人數未出現大幅下滑。

在貿易政策方面，相關國家領導人進行了首次通話，雙方強調了尊重和對等原則，並約定代表將盡快進行磋商。然而，目前仍處於談判階段，距離達成協議尚需時日。同時，有國家政府表示，如果某國將鋼鋁關稅從25%提高至50%，將採取報復措施。

整體而言，在就業數據略超預期和貿易談判緩慢推進的背景下，美股、美債和美元在過去一周保持了脆弱的平衡，並略微向樂觀方向傾斜。

加密貨幣市場表現

比特幣自4月以來的反彈走勢領先於納斯達克指數。美股正在蓄勢衝擊前期高點，而比特幣已於5月22日創下歷史新高。

從技術指標來看，比特幣在創下新高後進行了爲期兩周的回調。上周下跌3.07%，本週大幅震蕩微漲0.08%，周線呈現下探較長的十字針形態。調整過程中，交易量呈萎縮狀態。

兩周內最大回調幅度約10%，整體維持在前期支撐位之上，最低點出現在本週四，回踩至主要上升趨勢線。

考慮到美股市場尚未突破新高，比特幣在創新高後出現這種調整是可以預見的，也屬於健康走勢。維持一定時間的震蕩可能不可避免，要突破新高並進入新的價格區間，可能還需要在貿易政策、加密貨幣監管或联准会降息等方面取得更大進展。

市場供需分析

4月以來，比特幣從低點反彈最高漲幅達50%。隨着價格創下歷史新高，無論是短線投機資金還是長期持有者都出現了一定程度的獲利了結。這種拋壓在5月22日達到階段性高點，此後逐漸減弱。

值得注意的是，伴隨拋售減少，中心化交易所的資金流出規模卻在增加。本週流出量達76520.72枚，遠超日常每週1-2萬枚的流出規模。這種大規模流出可能反映了長期投資者對當前價格水平的認可。

在資金流向方面，過去兩周比特幣現貨ETF出現小幅資金流出，上周流出1.35億美元，本週流出1.28億美元。這種流出發生在比特幣大幅漲且美股震蕩的背景下。

單獨來看，很難預測ETF資金何時重新轉爲淨流入。但考慮到美股整體走勢，對大幅下跌的擔憂可能過於悲觀。雖然技術上存在繼續回踩10萬美元的可能性，但把握時機難度較大。在供需處於脆弱平衡的情況下，突破性漲可能會在短短一兩天內發生。

根據某分析機構的週期指標顯示，當前比特幣週期指標爲0.625，處於上升期。