加密巨頭的終局之戰：FTX與三箭資本的15億美元糾紛

在加密貨幣行業的震蕩中，一場備受矚目的法律戰正在上演。FTX的破產清算團隊於近日向法庭提交了一份重磅文件，全面否定了三箭資本(3AC)高達15.3億美元的索賠請求，要求將其清零。這一舉動使得這場持續多年的紛爭再度升級，也爲加密史上最黑暗混亂的事件揭開了新的一頁。

要深入理解這場復雜的糾紛，我們需要先認識幾個關鍵人物及其背後的故事。

首先是FTX的創始人SBF。在2022年崩潰之前，他被視爲加密界的救世主，受到媒體和政界的追捧。然而，帝國倒塌後，這位"白衣騎士"的真面目被揭露，最終因巨額詐騙罪被判處25年監禁。

其次是三箭資本的創始人蘇朱和凱爾·戴維斯。這對搭檔以激進的投資策略和巨額槓杆聞名，他們的"超級週期理論"曾一度風靡市場。但當市場逆轉，他們的神話破滅，公司破產後兩人更是上演了一出全球逃亡。

最後是約翰·雷三世，一位經驗豐富的破產清算專家。他曾處理過美國歷史上最大的欺詐案件之一——安然公司的破產清算。當他接手FTX的爛攤子時，即使是這位見多識廣的"清算之王"也感到震驚。

2022年，由Terra/LUNA崩盤引發的加密海嘯席卷而來。三箭資本首當其衝，迅速沉沒。幾個月後，看似堅不可摧的FTX也突然內爆，暴露出一個驚人的騙局。

如今，在特拉華州的破產法庭上，這兩個已經倒下的巨頭爲了一筆15.3億美元的帳目爭執不休。三箭方面指控FTX在其最後時刻進行了非法的資產掠奪，而FTX則反駁稱三箭是自作自受的賭徒，不應從其他受害者身上尋求補償。

要揭開這個謎團，我們必須回到2022年那個血雨腥風的夏天，挖掘出那些被刻意隱藏的真相。

在法庭上，雙方各執一詞，講述着截然不同的故事版本。

FTX的說法是，他們只是一個盡職盡責的平台。當三箭的保證金跌破安全線時，他們多次要求追加保證金但未得到回應。更糟的是，三箭還從瀕臨崩潰的帳戶中撤出了價值1800萬美元的以太坊。FTX聲稱自己的行動完全是出於風險管理的需要，以保護平台和其他客戶的利益。

而三箭的版本則描繪了一個關於陰謀和追殺的故事。他們的清算人在接管公司時發現，幾乎所有重要記錄都不翼而飛。經過艱難的取證過程，他們最終從FTX那裏獲取了原始交易數據，發現在FTX所謂的"平倉"過程中，三箭帳戶裏價值15.3億美元的資產幾乎被一掃而空。

這個發現徹底改變了事件的走向。三箭隨即將索賠金額從1.2億暴增至15.3億美元。盡管FTX強烈反對，但法官的一個關鍵裁決爲三箭的說法提供了支持：他認爲三箭之所以如此晚才修改索賠，很大程度上是因爲FTX在提供關鍵數據時一再拖延。

要解開這個謎團，我們必須揭開SBF那層"白衣騎士"的僞裝，看看2022年6月，當他以救世主姿態出現時，他的帝國內部究竟發生了什麼。

關鍵證人是SBF的前女友、Alameda Research的負責人卡羅琳·埃裏森。在SBF的刑事審判中，她作爲污點證人揭露了一個驚人的祕密：就在FTX以"保證金不足"爲由清算三箭資本的同一周，Alameda也因Terra崩盤遭受重創，資產負債表上出現了數十億美元的巨大缺口。

面對各方的催債壓力，卡羅琳在SBF的指示下，打開了一個"祕密後門"，從FTX的客戶資金庫中"借入"數十億美元來償還Alameda的債務。

這個證詞如同一道閃電，照亮了整個事件的黑暗核心。原來，當FTX對外扮演"冷酷執法者"的同時，其內部卻在祕密且非法地挪用客戶資金來救助自己的關聯公司。

區塊鏈分析公司Nansen的報告爲這一說法提供了佐證。數據顯示，在2022年6月中旬三箭崩潰期間，Alameda向FTX的錢包地址發送了約40億美元的FTT代幣。這相當於用幾乎沒有真實流動性的"內部代幣"，去換取FTX金庫裏客戶存入的真金白銀。

回顧SBF當時的公開表現，簡直堪稱奧斯卡級別的表演。他一邊在幕後瘋狂挪用客戶資金，一邊在媒體面前高談闊論，稱願意做些"糟糕的交易"來穩定市場、保護客戶。

現在看來，這番慷慨陳詞充滿了莫大的諷刺。他不是一個穩健的參與者在伸出援手，而是一個資不抵債、外強中幹的騙子。他所謂的"救助"，不過是爲了防止多米諾骨牌繼續倒下，從而暴露他自己才是那個最大的窟窿。

將這些碎片拼湊起來，三箭創始人所謂"SBF獵殺了我們"的說法就不再顯得那麼牽強。對於當時已陷入絕境的FTX/Alameda而言，清算三箭這樣的大型高槓杆交易對手有兩個明確的動機：一是立即獲取急需的流動性來填補自己的虧空；二是通過幹掉市場上一個巨大的風險源來穩定人心，掩蓋自己其實已經"內傷"的事實。

這不是在執行規則，而是一個溺水者在拼命拉扯身邊的另一個人，只爲自己能多喘一口氣。

將這場糾紛置於更宏大的歷史背景中，我們會發現它與2008年金融危機有着驚人的相似之處，仿佛是雷曼兄弟倒閉故事的"輪回"。

兩場危機的根源都是一樣的：未能隔離客戶資產。這是金融世界最基本的原則。然而，雷曼兄弟在破產後被發現在客戶資金隔離方面存在嚴重違規。而FTX的整個欺詐體系更是建立在將客戶資產與Alameda的自營交易資金混同使用的基礎之上。這種做法將客戶從資產的所有者變成了平台的無擔保債權人。

兩場危機的結局也驚人地相似：一場曠日持久、混亂不堪的清算過程。雷曼兄弟的破產涉及上萬億美元的債權和遍布全球的子公司，其解決過程耗時多年。如今，FTX的清算人約翰·雷三世正面臨着同樣棘手的局面。不透明的公司結構、缺失的財務記錄、難以估值的數字資產，都讓清算工作舉步維艱。

FTX與三箭的糾紛並非一個獨特的"加密"問題，而是一個經典的、關於金融傲慢、監管失靈與人性貪婪的故事，只是換上了一件名爲"Web3"的新潮外衣。

那麼，這場價值15億美元的"地獄帳本"糾紛，真相究竟是什麼？

真相是，這根本不是一場關於"誰違約"的合同糾紛，而是一場赤裸裸的"黑喫黑"生存遊戲。三箭資本固然是一個貪婪、魯莽、最終玩火自焚的"超級賭徒"，它的覆滅是咎由自取。但FTX也絕非一個無辜的、按規矩辦事的平台。它是一個自身已經癌變，卻通過"獻祭"另一個對手來僞裝健康的"欺詐者"。

一個垂死的賭徒，遇上了一個僞裝的騙子。在那個沒有規則、只有叢林法則的加密屠宰場裏，他們上演了最後一幕血腥的互搏。

特拉華州法庭的最終判決或許會爲未來的加密破產案定下一些規矩。但對於這個渴望顛覆傳統金融的年輕行業而言，歷史的判決早已寫下：當一個系統缺乏有力的監管和透明的記錄，當"無需信任"的口號最終淪爲對少數"大佬"的盲目崇拜時，這裏就沒有英雄，只有不同面目的掠食者。

人性的貪婪與恐懼從未改變。FTX與三箭的這場"亡者之戰"，不過是華爾街百年來無數貪婪故事的一個"幣圈"翻版而已。