比特幣價格或將創下新高，加密市場呈現強勁增長態勢

近期發布的二月報告指出，比特幣價格可能會在今年晚些時候創下新的歷史高點。報告顯示，2月份比特幣價格漲45%，首次自2021年第四季度以來突破6萬美元，僅比歷史最高點低9%。

分析認爲，價格漲可能反映了新的美國上市ETF的大量資金流入以及對4月份比特幣發行量減半的預期。在傳統資產表現喜憂參半的月份中，加密貨幣市場在2024年2月產生了穩健的回報，這得益於新現貨比特幣ETF的穩定資金流入以及各種積極的基本面發展。

目前，數字資產估值面臨的主要風險可能是聯準會的貨幣政策：通脹在2月份再次抬頭，這可能將降息推遲到今年晚些時候或更長時間。

無論從絕對值還是風險調整後來看，比特幣和以太幣都是2月份加密貨幣和傳統金融中表現最佳的資產之一。由於通脹回升削弱了美國和歐洲央行降息的希望，全球債券市場本月下跌。股市大部分漲，其中中國和其他新興市場股市領漲。

盡管近年來加密貨幣與傳統市場的相關性越來越強，但主要代幣在2月份的表現再次凸顯了加密資產類別的多元化優勢。

對於比特幣而言，穩健的回報可能至少部分反映了新的美國上市現貨比特幣ETF的穩定資金流入。從1月11日推出到當月月底，10只現貨比特幣ETF累計淨流入14.6億美元。2月份，淨流入大幅加速，全月淨流入達60億美元。對於整個加密貨幣交易所交易產品(ETP)，估計2月份淨流入總額爲62億美元，是2021年10月以來月度記錄的兩倍多。

值得注意的是，自現貨比特幣ETF推出以來，在美國上市的黃金ETF出現了淨流出，這或許表明投資者從一種"價值儲存"資產轉向另一種資產。

從現貨比特幣ETF流入的角度來看，按照當前的區塊獎勵率，比特幣網路每天會生產約900個新幣，即價值約5400萬美元的比特幣（假設每枚幣的平均價格爲6萬美元）。到2024年4月，比特幣發行量將下降一半，這一事件被稱爲"減半"，屆時每日發行量將降至450個比特幣，即價值約2700萬美元的比特幣。

2月份，美國上市現貨比特幣ETF的淨流入量平均每天爲2.08億美元，甚至在減半之前也遠遠超過新增供應的速度。這種新需求與有限的新發行之間的不平衡可能導致了估值的上升。

盡管比特幣在2月份帶來了穩健的回報，但它還是被市值第二大加密資產以太坊(ETH)擊敗，後者在當月上漲了47%。市場似乎正在期待定於3月13日進行的以太坊網路關鍵升級。以太坊正在追求模塊化設計理念，隨着時間的推移，連接到第1層主網的第2層區塊鏈上將發生更多活動。

2月份表現最好的細分市場是公用事業和服務加密貨幣領域，上漲了53%。該產品類別包括與人工智能（AI）技術相關的代幣，其中一些技術獲得了巨大的收益。

金融加密貨幣行業上漲了34%。升值的部分原因是去中心化交易所（DEX）Uniswap的治理代幣激增。2月23日，有提議將費用收入直接分配給UNI持有者，這些持有者將代幣質押在平台上並委托投票權。如果實施，UNI代幣將從交易量最大的去中心化金融應用程序之一中獲得部分交易費用。

二月份估值的漲伴隨着交易量的增加和各種鏈上指標的上升，尤其是以太坊。2月份ETH日均現貨交易量達到58億美元，爲2021年9月以來的最高水平。以太坊網路上所有轉帳的價值也增至2022年6月以來的最高水平。

本月穩定幣總市值又增加了55億美元。相關新聞中，某穩定幣發行商宣布將停止支持Tron區塊鏈上的USDC。約80%的USDC流通在以太坊網路上，只有約1%在Tron上。

在比特幣ETF流入和各種基本面積極因素的支持下，加密貨幣市場今年表現強勁。然而，上一個加密週期的一個重要教訓是，聯準會貨幣政策和經濟狀況等宏觀因素可能會嚴重影響加密資產估值。

如果宏觀市場前景保持樂觀，該行業的許多有利因素可能會導致代幣價格在今年進一步漲。比特幣的價格目前僅比歷史高點低9%，因此今年晚些時候可能會創下新的歷史高點。相比之下，不太有利的宏觀前景可能會抑制估值。

如果央行確實在未來幾個月降息，可能會削弱美元並支撐與美元競爭的資產（包括比特幣）的估值。但在1月份，美國通脹的穩步下降似乎在某些措施上放緩或暫停，市場開始對通脹前景走高。如果通脹仍然居高不下，聯準會官員可能會考慮將降息推遲到今年晚些時候或2025年。一般來說，美國利率上升可能對美元價值有利，對比特幣可能不利。

最有可能的結果是美國消費者價格通脹將繼續下降，從而促進聯準會最終降息。但加密貨幣投資者應關注即將發布的通脹報告以及聯準會在3月20日下次會議上更新的政策利率指引。