新加坡Web3監管新局：DTSP框架下的變革與挑戰

概述

新加坡曾以其靈活的監管環境吸引衆多Web3企業，被譽爲"亞洲的特拉華"。然而，近期一系列高調公司倒閉事件暴露了監管漏洞，促使監管方向發生轉變。2025年，新加坡金融管理局(MAS)將實施數字Token服務提供商(DTSP)框架，要求所有在新加坡提供數字資產服務的公司必須獲得許可。這一舉措標志着新加坡在繼續支持創新的同時，顯著加強了監管力度。

監管環境的演變

新加坡憑藉清晰的法規、低稅率和快速註冊流程，長期以來吸引全球企業。Web3行業同樣受益於這種商業友好環境。MAS較早認識到加密貨幣的潛力，主動制定監管框架，爲Web3公司提供了運作空間。

然而，近期政策方向出現變化。MAS逐漸收緊監管標準，修訂框架。數據顯示，自2021年以來，超過500份許可證申請中，批準率不到10%，反映出更嚴格的審批標準和風險管理措施。

DTSP框架的背景與變化

新加坡早期通過靈活法規和監管沙盒吸引了大量Web3公司。但"空殼公司"模式等問題逐漸顯現，部分企業利用監管漏洞規避實際監管。2022年某些高調公司的倒閉進一步暴露了這些問題，損害了新加坡的監管信譽。

DTSP框架旨在解決這些問題。新規要求所有以新加坡爲運營基地或在新加坡開展業務的數字資產公司均須獲得許可，無論其用戶位置。MAS明確表示不會向缺乏實質業務的公司發放許可，2025年6月30日後未滿足要求的公司必須停止運營。

監管範圍的重新定義

DTSP框架擴大了監管範圍，包括此前未受監管的業務類型。關鍵變化包括：

1. 在新加坡註冊但完全海外運營的公司需獲許可。
2. 海外註冊但核心功能在新加坡的公司需遵守規定。
3. 新加坡居民以持續商業方式參與項目可能需遵守DTSP要求。

這些變化要求運營商具備實質性運營能力，包括反洗錢、反恐融資、技術風險管理和內部控制。

未來展望

DTSP法規標志着新加坡對加密行業態度的轉變，從開放的實驗空間轉向支持符合監管標準的運營商。這要求企業從根本上調整其在新加坡的運營。無法滿足新標準的公司可能需要考慮調整運營框架或遷移業務基地。

然而，其他司法管轄區同樣有各自的監管要求。公司應將遷移視爲戰略決策，綜合考慮監管強度、方式和運營成本。

新加坡的新監管框架短期內可能造成進入壁壘，但也表明市場將圍繞具備足夠責任感和透明度的運營商重構。未來，機構與市場的互動將決定新加坡能否繼續被認可爲穩定可靠的商業環境。