Хвиля токенізації акцій, але Гонконг спостерігає за змінами

На фоні глобальної хвилі токенізації акцій фінансовий ринок Гонконгу виглядає надзвичайно тихо. Кілька експертів в галузі повідомили, що в короткостроковій перспективі гонконгські компанії навряд чи спробують токенізацію акцій.

Десять років тому Гонконг втратив можливість розвинути стабільні монети гонконгського долара та юаня, а тепер знову обирає спостереження на фоні бурхливо розвиваючогося ринку токенізації акцій. Це різко контрастує з бурхливим розвитком стабільних монет долара США та євро.

Нещодавно великі компанії у фінансових технологіях та криптовалютній сфері США запустили продукти токенізації акцій, що дозволяє звичайним користувачам зручно купувати акції відомих компаній, таких як Tesla, Apple, на блокчейні. Деякі платформи навіть пропонують токенізовані акції приватних компаній, таких як SpaceX та OpenAI. Регулятори США також виявили підтримку цієї інновації.

Однак криптовалютні компанії в Гонконзі виглядають особливо стримано. Хоча деякі основні комплаєнсні крипто-компанії в Гонконзі висловили занепокоєння з цього приводу, наразі вони не беруть участі в дослідженні відповідних бізнес-можливостей. З огляду на цей потенційний ринок в трильйон доларів, Гонконг, здається, тимчасово обрав позицію очікування.

Така позиція фінансового ринку Гонконгу викликала запитання серед фахівців: чому Гонконг, який останніми роками активно підтримував розвиток криптовалют, у сфері токенізації акцій виглядає такими ваганнями?

Дилема Гонконгу

Спеціальна структура фінансового ринку Гонконгу може бути основною причиною його невпевненості у питанні токенізації акцій. Згідно з гонконгським законодавством, тільки біржі, визнані Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів, можуть легально здійснювати операції на ринку акцій. Це положення надає Гонконгській фондовій біржі монопольне становище в торгівлі акціями Гонконгу.

Якщо впровадити токенізацію гонконгських акцій, це неодмінно зруйнує цю привілегію, яка існує в Гонконгській фондовій біржі протягом тривалого часу. Один з керівників криптовалютної компанії в Гонконгу зазначив: "Гонконгська фондова біржа має ексклюзивні права на гонконгські акції, ніхто не хоче бути першим, хто порушить цю ситуацію."

Водночас, регулятори Гонконгу та сама Гонконгська фондова біржа, здається, також не мають достатньої мотивації для просування токенізації акцій Гонконгу. Така позиція різко контрастує зі США. Регулятори США мають відкритий підхід до інновацій в криптовалютах, незалежно від того, чи це стосується стабільних монет у доларах, чи токенізації акцій США, що розглядається як засіб зміцнення глобальної позиції долара та акцій США.

Крім того, екосистема фінансових інновацій у США є більш активною. Незалежно від того, чи це великі онлайн-брокери, криптовалютні біржі чи платформи блокчейн, всі вони позиціонують себе як викликачі традиційній фінансовій системі. Вони успішно сприяли послабленню обмежень регуляторів щодо токенізації акцій США.

Токенізація акцій: потенційно величезний новий ринок

Хоча поточний обсяг ринку токенізації акцій на американському фондовому ринку становить лише десятки мільйонів доларів, багато експертів вважають, що цей ринок не варто недооцінювати. За деякими оцінками, ринок токенізованих акцій має потенціал досягти кількох трильйонів доларів.

Дані показують, що станом на 2025 рік, ринкова капіталізація американських акцій досягне 52 мільярдів доларів, що значно перевищує 20 трильйонів доларів, що знаходяться в обігу. З точки зору загального обсягу ринку, потенційний ринок токенізації американських акцій є більш широким, ніж токенізація долара.

Окрім розміру ринку, глобальний попит на токенізацію американських акцій також є дуже сильним. Наразі в Європі, Китаї та інших регіонах через регуляторні причини обмежено можливість вільного придбання американських акцій. Токенізація американських акцій дозволяє глобальним користувачам обійти регуляторні обмеження і вільно купувати американські акції.

Крім того, токенізовані акції мають переваги, які не можуть зрівнятися з традиційними акціями. Наприклад, користувачі можуть здійснювати торги в режимі 24/7 в реальному часі, брати участь у торгах на ланцюгу похідними фінансовими інструментами, а також купувати токени акцій не публічних компаній. Ці характеристики значно підвищують гнучкість і доступність торгівлі акціями.

Висновок

Хоча нинішній ринок токенізації американських акцій має обмежений розмір, проте його потенціал розвитку не можна ігнорувати. Оглядаючи історію розвитку стейблкоїнів, ми можемо побачити, що нові фінансові інновації можуть досягти вибухового зростання за короткий проміжок часу.

Токенізовані продукти на американському ринку акцій чекають свого моменту прориву. У майбутньому купівля американських акцій на блокчейні може стати такою ж поширеною, як використання стейблкоїнів. Сподіваюсь, що до того часу фінансовий ринок Гонконгу зможе вчасно скористатися можливістю та не пропустити цю важливу фінансову інновацію.