Генеральний директор найбільшої у світі компанії з управління активами: Біткойн може кинути виклик домінуванню долара

31 березня генеральний директор великої компанії з управління активами опублікував щорічний лист інвесторам. У цьому 27-сторінковому листі він рідко попереджає: якщо США не зможуть контролювати постійно зростаючий борг і бюджетний дефіцит, довгостроковий статус долара як "глобальної резервної валюти" може врешті-решт бути замінений новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Біткойн може послабити статус долара як резервної валюти

Цей CEO в 20-й сторінці звіту порушив провокаційне питання: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що протягом десятиліть США користувалися перевагами долара як світової резервної валюти. Однак ця позиція не є постійною гарантією. З моменту старту "Годинника державного боргу" на Таймс-сквер у 1989 році, темпи зростання державного боргу США в три рази перевищують зростання ВВП. Цього року лише витрати на обслуговування боргу перевищать 952 мільярди доларів, що перевищить витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові державні витрати та обслуговування боргу виснажать всі федеральні доходи, що призведе до тривалого дефіциту.

Водночас попереджаючи про ризики традиційних фінансів, цей CEO також чітко зазначив, що він не проти розвитку цифрових активів. Він написав: "Слід зазначити, що я, безумовно, не проти цифрових активів. Але дві речі можуть одночасно бути правдивими: децентралізовані фінанси є надзвичайною інновацією. Вони роблять ринок швидшим, дешевшим і прозорішим. Однак саме ця інновація також може підірвати економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн є більш безпечним, ніж долар."

Оглядаючи результати діяльності, він зазначив, що компанія запустила Біткойн ETF у США, який став найбільшим за обсягом первинним пропозицією біржового продукту в історії, і за менше ніж рік обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. Це третій за привабливістю активів продукт у всій індустрії ETF, поступаючись лише фондам індексу S&P 500. При цьому понад половина попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті - від інвесторів, які раніше ніколи не мали продуктів цієї компанії. Цього року компанія розширила свої продукти з Біткойн до біржових торгівельних продуктів (ETP) у Канаді та Європі.

Він додав, що ETF не лише здобули величезний успіх у США, але й стали ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Багато європейських інвесторів, які вперше заходять на капітальний ринок, роблять свій перший крок саме через ETF, особливо продукти цієї компанії. Наразі лише третина європейських індивідуальних інвесторів бере участь в інвестиціях на капітальному ринку, що значно менше, ніж понад 60% у США. Це не лише позбавляє їх можливостей зростання, які пропонує капітальний ринок, а й на фоні низьких процентних ставок їхні заощадження часто зазнають інфляційного знецінення.

Щоб підвищити цей показник, компанія співпрацює з кількома зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб спільно знизити інвестиційний бар'єр та підвищити фінансову грамотність на місцевому рівні.

Вірю в токенізацію реальних активів, вважаю, що токенізація є "автомагістраллю" фінансового майбутнього.

Від ETF до актуальних популярних криптотехнологій, цей генеральний директор вважає, що токенізація стає ключовою силою у перетворенні фінансової інфраструктури.

Він написав, що сучасний глобальний обіг капіталів все ще залежить від "фінансових каналів", встановлених в епоху, коли в торгових залах все ще панувала усна торгівля, а факс вважався революційним інструментом. Наприклад, Глобальна асоціація фінансових телекомунікацій (SWIFT) підтримує глобальні транзакції на десятки тисяч мільярдів доларів щодня, при цьому її робота більше схожа на естафету: банки по черзі передають інструкції, уважно перевіряючи деталі на кожному етапі. У 1970-х, коли ринок був меншим, а частота угод низькою, такий естафетний підхід був виправданим. Але в сьогоднішній реальності продовження залежності від SWIFT є такою ж неефективною справою, як надсилання електронних листів через поштове відділення.

Ця система, хоча й була розумною в минулому, нині її ефективність вже не може підтримувати глобальні та цифрові фінансові потреби.

На його думку, поява токенізації кардинально змінить цю неефективність. Якщо SWIFT — це поштові послуги, то токенізація — це сама електронна пошта — активи можуть безпосередньо, в реальному часі, циркулювати, обходячи всіх посередників.

Цей CEO далі описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему. "Це перетворення активів у реальному світі (таких як акції, облігації, нерухомість) на цифрові токени, які можуть торгуватися онлайн. Кожен токен представляє вашу власність на конкретний актив, як цифровий свідоцтво права власності. На відміну від традиційних паперових свідоцтв, ці токени безпечно зберігаються на блокчейні, що робить купівлю-продаж і передачу миттєвими, без необхідності в клопітних документах і часі очікування. Кожна акція, кожна облігація, кожен фонд — кожен вид активу може бути токенізований. Як тільки це буде реалізовано, це кардинально змінить способи інвестування. Ринок більше не потребуватиме закриття, торгівля, яка раніше займала кілька днів, може бути завершена за кілька секунд. Тисячі мільярдів доларів, заморожених через затримки в розрахунках, зможуть бути негайно повернені в економіку, стимулюючи більше зростання."

Він зазначив, що, можливо, найважливішим є те, що токенізація зробить інвестиції більш "демократичними". Токенізація дозволяє домогтися демократії доступу. Токенізація дозволяє фрагментарне володіння активами — активи можуть бути розділені на безліч маленьких частин. Це означає, що активи з високими бар'єрами входу (такі як приватна нерухомість, приватний капітал) стануть доступними для більш широкої групи інвесторів, що значно знизить бар'єри для участі.

Токенізація також може реалізувати демократизацію голосування акціонерів. Наявність акцій означає, що ви маєте право голосувати за пропозиції акціонерів компанії. Токенізація робить голосування зручнішим, оскільки ваше право власності та право голосу записуються в цифровому форматі, що дозволяє вам безпечно та без перешкод брати участь у голосуванні з будь-якого місця.

Токенізація також може реалізувати демократизацію прибутків. Деякі інвестиції мають дохідність, що значно перевищує інші, але часто лише великі інвестори можуть брати участь. Однією з причин є наявність юридичних, операційних, бюрократичних та інших "тертя". Токенізація може усунути ці бар'єри, надаючи більшій кількості людей можливість входити в сфери з високою дохідністю.

Проте він також відверто зазначив, що популяризація токенізації все ще стикається з ключовими технічними та регуляторними викликами. "В майбутньому я вірю, що токенізовані фонди стануть так само звичними для інвесторів, як ETF — але за умови, що ми подолаємо одне ключове питання: автентифікація."

Він зазначив, що фінансові операції потребують сувірної ідентифікації. В даний час звичайні способи оплати та торгові платформи можуть забезпечити це під час купівлі-продажу цінних паперів. Але токенізовані активи більше не проходитимуть через ці традиційні канали, тому нам потрібна абсолютно нова система цифрової ідентифікації.

"Здається складним, але найбільша країна за населенням у світі — Індія, вже досягла цієї мети. Сьогодні понад 90% індійців можуть безпечно завершувати верифікацію транзакцій за допомогою смартфонів."

У цьому річному листі генеральний директор також оглянув історичний розвиток капітальних ринків, вказавши на їх важливу роль у сприянні соціальному процвітанню та допомозі людям накопичувати багатство через інвестиції. Він зазначив, що наразі необхідно подальше сприяння фінансовим інноваціям, щоб подолати розрив між публічними та приватними ринками, і підкреслив важливість розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малі та середні інвестори могли брати участь в класах активів, які раніше були доступні лише найбагатшим.

Попри те, що він також визнав нинішню загальну економічну тривогу, цей CEO все ж намагається заспокоїти інвесторів, стверджуючи, що такі періоди не є новими — як і в історії, покладаючись на людську стійкість і сили капітальних ринків, економіка врешті-решт відновить стабільність.

В цілому, цей річний лист до інвесторів попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, а також є прогнозом щодо фінансового майбутнього. Від токенізації, що перебудовує капітальні ринки, до проривів у необхідних системах цифрової ідентичності, він виявляє нераціональність існуючої системи та вказує на нові напрямки, які можуть виникнути внаслідок технологічних і інституційних новацій.