Обговорення моделей розвитку стейблкоїнів: новий підхід, що поєднує внутрішні та зовнішні фактори

Нещодавно керівники центрального банку на важливому фінансовому форумі зазначили, що новітні технології, такі як блокчейн та розподілений реєстр, сприяли бурхливому розвитку цифрових валют центрального банку та стейблкоїнів, а також створили великі виклики для фінансового регулювання. З наближенням до впровадження регуляторних норм стосовно стейблкоїнів у певному регіоні, тема стейблкоїнів знову стала гарячою.

Традиційна точка зору вважає, що спочатку слід протестувати офшорний юаневий стейблкоїн на закордонних ринках, а після того, як умови стануть зрілими, розпочати дослідження в певних регіонах країни. Однак, враховуючи, що в середовищі Web3.0 стейблкоїни вже перевищили традиційні концепції офшорних і внутрішніх, для досягнення стратегічної координації та активного регулювання ми пропонуємо прийняти модель розвитку юаневого стейблкоїна, що поєднує внутрішні та зовнішні ринки.

Ця пропозиція базується на таких міркуваннях: по-перше, у світлі швидкого розвитку стабільних монет на базі долара та швидких змін у глобальній регуляторній ситуації, нашій країні потрібно проактивно вивчати та регулювати стейблкоїни з точки зору фінансової безпеки та валютного суверенітету. По-друге, єдиний офшорний ринок має обмежений масштаб, що може ускладнити досягнення ефекту масштабу для стабільної монети юаня. По-третє, регулювання стейблкоїнів пов'язане з багатьма викликами, такими як ідентифікація та боротьба з відмиванням грошей, що потребує лідерства центральних органів, одночасно шукаючи співпрацю регіональних регуляторних органів.

Враховуючи результати інституційних інновацій та фінансових реформ у певній зоні вільної торгівлі за багато років, ми пропонуємо одночасно з міжнародними фінансовими центрами просувати інноваційні дослідження в галузі стейблкоїнів у цій зоні. Щодо внутрішніх офшорних стейблкоїнів у юанях (CNYC), можна розглянути два моделі: перша – це спільне створення установи з випуску стейблкоїнів кількома організаціями в зоні вільної торгівлі; друга – це безпосереднє випуск стейблкоїнів через філії існуючих операторів цифрових валют у зоні вільної торгівлі.

Незалежно від обраної моделі, необхідно одночасно виконати наступні вимоги: забезпечити достатній запас активів, включаючи готівку, короткострокові державні облігації та певний відсоток цифрового юаня; створити досконалу систему управління ризиками та відповідності; запозичити досвід фінансових інновацій з зон вільної торгівлі, обмеживши суб'єктів володіння та використання стейблкоїнів за допомогою технологічних засобів.

Щодо закордонного офшорного стейблкоїна в юанях (CNHC), можна розглянути можливість створення емітентів у закордонних фінансових центрах або дозволити внутрішнім уповноваженим організаціям випускати його через свої закордонні юридичні особи. Це може сформувати подвійний режим стейблкоїнів у юанях як усередині країни, так і за її межами, а також дослідити механізми обміну та взаємодії між ними.

CNYC в короткостроковій перспективі можна використовувати для підвищення ефективності платежів у міжнародній торгівлі та бізнес-діяльності, тоді як CNHC має на меті зміцнити позицію офшорного ринку в міжнародалізації юаня, і може бути використаний для відповідних фінансових операцій на блокчейні та розрахунків за товарними угодами. Особливо, CNHC може досліджувати підтримку токенізації фізичних активів (RWA), основаних на юаневих активах, для підвищення глобального впливу юаня та юаневих активів.

У сфері регулювання внутрішні та зовнішні регуляторні органи повинні тісно співпрацювати з емітентами стейблкоїнів, використовуючи інтелектуальні технології для моніторингу активності на вторинному ринку, щоб запобігти незаконному руху коштів та порушенню правил використання. Одночасно, дослідження реформ стейблкоїна на основі юаня потребує суворого контролю ризиків, поступового підходу та термінового сприяння розробці відповідних законодавчих актів, щоб посилити вплив у глобальній юридичній боротьбі за стейблкоїни.

Озираючись у майбутнє, можна звернутися до концепції "фінансового інтернету", запропонованої міжнародними фінансовими установами, на основі технології єдиного реєстру, сприяти спільному розвитку цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів, досягти взаємодоповнюючого виграшу.