Ринок RWA процвітає в першій половині 2025 року, загальний обсяг зріс майже на 50%

У першій половині 2025 року сфера токенізації реальних світових активів (RWA) зазнала значного зростання. Станом на 6 червня загальна ринкова капіталізація глобального RWA досягла 23,39 мільярда доларів США (без урахування стейблкоїнів), що на 48,9% більше, ніж на початку року. Приватні кредити та державні облігації США стали домінуючими на ринку, займаючи близько 90% частки.

Однак за цими вражаючими досягненнями стоять численні виклики. Проблеми, такі як висока концентрація класів активів, обмежена ліквідність, недостатня прозорість та низький рівень зв'язку з рідною екосистемою криптовалют, все ще існують, і RWA ще потрібно час, щоб стати справжнім основним напрямком.

Приватні кредити та державні облігації США домінують на ринку

Приватне кредитування стало найбільш популярним типом активів на ринку RWA, обсяг якого досяг 13,5 мільярда доларів, що становить приблизно 57,7%. Серед них, одна платформа блокчейн-фінансових технологій з активним обсягом кредитів 10,19 мільярда доларів займає перше місце. Ця платформа в основному пропонує послуги кредитування під заставу домашньої вартості (HELOC), що дозволяє користувачам отримувати кредитні ліміти на 85% від вартості будинку.

Державні облігації США є другою за величиною категорією активів на ринку RWA. Цей тип RWA перетворює традиційні державні облігації США, готівку та угоди репо в активи, оцінені в доларах, за допомогою технології блокчейн у цифрові токени. Токени, випущені компанією з управління активами, наразі мають загальний обсяг випуску близько 2,9 мільярда доларів, що робить їх найбільшим проєктом у цій галузі.

Крім того, товарні активи займають третє місце, в основному це токенізоване золото, випущене установами, загальна ринкова капіталізація якого складає приблизно 15,1 мільярда доларів.

Зміни в ландшафті публічних блокчейнів: зростання нових сил

У сфері публічних блокчейнів Ethereum залишається першим вибором для активів RWA, його частка на ринку становить 55% (приблизно 7,4 мільярда доларів). Проте, певне рішення Layer 2 несподівано стало другим за величиною публічним блокчейном RWA, обсяг випуску активів досяг 2,25 мільярда доларів. Це в основному завдяки внеску компанії з управління активами, яка впровадила технології web3.

Ще одним темним конем є мережа Stellar, обсяг випуску активів RWA складає приблизно 498 мільйонів доларів, що ставить її на третє місце. При цьому токени, випущені однією з компаній з управління активами, складають приблизно 489 мільйонів доларів. Нещодавно Stellar досягла прогресу в області платформ смарт-контрактів та співпраці з установами, що сприяло її розвитку в сфері RWA.

Обсяги випуску RWA в мережі Solana займають четверте місце, приблизно 349 мільйонів доларів. Хоча розмір відносно невеликий, з 2025 року швидкість зростання досягла 101%, розвиток має потужний імпульс.

Виклики, з якими стикається ринок RWA

Незважаючи на вражаючі дані, ринок RWA все ще стикається з численними викликами:

1. Концентрація класів активів: приватні кредитні інвестиції та державні облігації США займають домінуючу позицію, але деяким провідним проектам бракує прозорості даних, а ліквідність обмежена.

2. Конкуренція зі стабільними монетами: продукти RWA, забезпечені державними облігаціями США, стикаються з тиском конкуренції з боку дохідних стабільних монет.

3. Недостатня різноманітність активів: частка інших типів активів, таких як товари, акції, фонди тощо, все ще залишається низькою, а розвиток обмежений факторами фізичного зберігання, юридичної відповідності та витрат.

4. Обмежений розмір ринку: на сьогоднішній день загальний обсяг ринку RWA становить лише 23,3 мільярда доларів, що значно менше, ніж обсяг ринку стейблкойнів (236 мільярдів доларів), і це далеко від очікуваного трильйонного обсягу.

5. Низька участь звичайних інвесторів: ринок RWA наразі в основному контролюється установами та великими учасниками, а вхідний бар'єр для звичайних інвесторів є досить високим.

В цілому, в першій половині 2025 року ринок RWA, хоча і досяг значного зростання, все ще потребує прориву в таких аспектах, як прозорість, ліквідність та екологічна інтеграція, щоб справді стати основним напрямком. Чи зможе RWA відкрити нову главу в фінансах у майбутньому, залежить від того, як подолати нинішні перепони.