Криптоактиви ринку нова норма: чотири паралельні цикли

Нещодавня комунікація з досвідченими фахівцями галузі виявила важливу точку зору: традиційна теорія "чотири роки один цикл" вже застаріла. Якщо ви все ще дотримуєтеся старих уявлень і сподіваєтеся на пасивний прибуток від стрімкого зростання, ви, ймовірно, вже відстали від ринку.

Поточний ринок криптоактивів більше не дотримується єдиного формату, а функціонує на основі чотирьох абсолютно різних циклів одночасно. Кожен цикл має свій унікальний ритм, стратегію та логіку прибутку.

Суперцикл біткоїна: вихід роздрібних інвесторів, формування довгострокового повільного бичачого тренду

Біткоїн еволюціонував від спекулятивного активу до інституційного інвестиційного активу. Обсяги коштів і логіка розподілу, що виникли завдяки Уолл-Стриту, компаніям, що котируються на біржі, та ETF, повністю змінили традиційну модель переходу між бичачими та ведмежими ринками.

Ключова зміна полягає в тому, що великі обсяги монет роздрібних інвесторів були передані в руки інституцій, представлених певною технологічною компанією. Ця фундаментальна реконструкція структури монет переосмислює механізм виявлення ціни біткоїна та його волатильні характеристики.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском: витратами часу та можливостями. Інституції можуть витримувати період володіння 3-5 років, чекаючи реалізації довгострокової вартості біткойна, тоді як роздрібні інвестори явно позбавлені такого терпіння та фінансової спроможності.

У майбутньому може з'явитися супер повільний бичок біткоїна, що триватиме понад десять років. Річна дохідність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність суттєво знизиться, більше нагадуючи акції технологічних компаній зі стабільним зростанням. Що стосується верхньої межі ціни біткоїна, з точки зору поточних інвесторів навіть важко передбачити.

Короткий цикл проектів MEME: від народних святкувань до професійних змагань

Проекти MEME завжди будуть заповнювати прогалини на ринку в період технічного наративного виснаження, синхронізуючи емоції, фінансування та рівень уваги. MEME по суті є спекулятивним носієм миттєвого задоволення, який не потребує складної технічної верифікації, лише символ, що може викликати резонанс. Від теми домашніх тварин до політичних елементів, від концепції ШІ до спільнот IP, MEME розвинувся в повноцінний ланцюг монетизації емоцій.

Швидкісні характеристики MEME роблять його індикатором ринкового настрою та місцем концентрації капіталів. Коли грошей достатньо, MEME стає улюбленим майданчиком для спекулятивного капіталу; коли грошей не вистачає, він стає останнім притулком для спекулянтів.

Однак ринок MEME перетворюється з народних свят на професійні змагання. Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цих високочастотних обертах. З залученням професійних команд, технічних експертів та великих капіталів цей колишній "рай для простих людей" стикається з серйозною внутрішньою конкуренцією.

Довгий цикл технологічних інновацій: розміщення в долині смерті, потенційно висока віддача

Справжні інновації з технологічними бар'єрами, такі як розширення Layer2, технологія ZK, інфраструктура AI тощо, потребують 2-3 років або навіть більше часу, щоб дати результати. Ці проекти слідують кривій зрілості технологій, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує суттєвий часовий розрив.

Проблема оцінки технологічних проєктів полягає в тому, що оцінка на етапі концепції є занадто високою, тоді як на стадії "долини смерті", коли технологія справді реалізується, вона навпаки недооцінюється. Це визначає, що вартість технологічних проєктів вивільняється з не лінійними стрибкоподібними характеристиками.

Для інвесторів з терпінням та технічним чуттям, розміщення в цінних технологічних проєктах на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це за умови, що можна витримати тривалі очікування та коливання ринку.

Короткі цикли інноваційних гарячих точок: вікно 1-3 місяці, що сприяє великим тенденціям

Перед формуванням основного технічного наративу різні маленькі гарячі теми швидко змінювалися, від фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна маленька гаряча тема могла мати лише 1-3 місяці вікна.

Ця фрагментованість наративу та висока частота обертання відображають подвійне обмеження поточної ринкової уваги та ефективності пошуку капіталу. Типовий малий наративний цикл слідує шестиетапній моделі "перевірка концепції → випробування капіталу → посилення громадської думки → вхід на ринок за підвищенням ціни → перевищення оцінки → виведення капіталу".

Конкуренція між малими наративами по суті є нульовою грою ресурсів уваги. Проте між наративами є технологічна взаємозалежність та концептуальні послідовності. Якщо наступний наратив зможе продовжити попередні гарячі теми, створити системне оновлення та в процесі закріпити стійкий ціннісний цикл, є велика ймовірність виникнення супер тренду, подібного до якогось літнього.

З огляду на наявну структуру, найімовірніше, що на рівні базової інфраструктури AI перші прориви відбудуться. Якщо базові протоколи, комунікаційні стандарти, розподілені обчислення, інференція, мережі даних та інші технології можуть бути органічно інтегровані, це дійсно має потенціал створити супернаратив рівня "літа AI".

В цілому, усвідомлення сутності цих чотирьох паралельних циклів дозволить знайти відповідну стратегію в кожному з їхніх ритмів. Одинична думка про "чотири роки циклу" вже повністю не відповідає складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "багатоциклічності" можливо є ключем до реального прибутку на цьому ринку.