Біткойн резервна стратегія: можливості та ризики

Нещодавно кілька публічних компаній почали включати Біткойн до свого балансу, що викликало широкий інтерес на ринку. Ці компанії охоплюють різні галузі, такі як виробництво алкоголю, виробництво коноплі та зберігання енергії. Однак експерти зазначають, що така стратегія може стикатися з серйозними ризиками, особливо в умовах різкого падіння ціни Біткойна або обмежених можливостей фінансування компаній.

У крайніх випадках ці компанії можуть бути змушені продавати свої резерви Біткойн за низькою ціною, навіть можуть продати саму компанію. Головний інвестиційний директор однієї фінансової компанії заявив, що якщо ведмежий ринок триватиме довго, можуть виникнути можливості для консолидації в галузі, і деякі добре працюючі компанії можуть отримати можливість придбати Біткойн за зниженою ціною.

Зі збільшенням кількості підприємств, що створюють резерви на основі цифрових активів, експерти галузі з обережністю ставляться до цього. Цей підхід спочатку був впроваджений однією з технологічних компаній і приніс значний успіх. Однак, з ростом цін на Біткойн та зростанням акцій деяких нових компаній Біткойн, потенційні ризики цієї стратегії в значній мірі були проігноровані.

Керівник досліджень цифрових активів одного з банків у нещодавньому звіті зазначив, що нинішня стратегія резервування Біткойнів збільшила тиск на купівлю Біткойнів, але ця ситуація може змінитися з часом.

На фоні політики, що сприяє криптовалютам, все більше компаній намагаються наслідувати приклад піонерів, займаючи гроші для покупки більшої кількості Біткойн. Ці компанії фінансують придбання шляхом випуску конвертованих облігацій, звичайних акцій та привілейованих акцій.

Згідно з даними платформи, наразі 130 публічних компаній володіють Біткойном, але жодна з них не має більше 0,25% від загального обсягу Біткойнів. У порівнянні з цим, на початку року лише 75 публічних компаній володіли Біткойном.

Генеральний директор однієї компанії з управління активами заявив, що якщо резервні компанії Біткойн почнуть банкрутувати, це може призвести до величезних втрат. Однак він вважає, що в даний час цей ризик відносно низький, і його потенційний вплив на ринок, ймовірно, не перевищить звичайні події ліквідації похідних фінансових інструментів.

Більшість публічних компаній прагнуть максимізувати вартість акціонерів шляхом збільшення доходів, рентабельності або капіталовкладень. Однак багато компаній, які використовують стратегію резервування Біткойнів, мають на меті досягти цієї мети шляхом збільшення кількості Біткойнів, що припадають на одну акцію.

Експерти зазначають, що малим компаніям може знадобитися більше часу для досягнення масштабів випуску конвертованих облігацій. Деякі компанії переходять на банківські термінові кредити, але це може поставити їх під ризик змушеного продажу.

Щодо оцінки компаній з резервами Біткойнів, співвідношення ринкової капіталізації до чистих активів (mNAV) стало популярним показником. Проте деякі аналітики вважають, що цей показник має обмеження при порівнянні різних типів компаній з резервами Біткойнів.

Коли ціна акцій компанії відносно її володіння Біткойном має премію, то збільшити вартість кожного акції Біткойна шляхом випуску звичайних акцій відносно легко. Але якщо ця премія перетвориться на знижку, перспективи компанії можуть суттєво змінитися.

З ростом кількості резервних компаній Біткойн, інвестори можуть почати розподіляти їх на "компанії зростання" та "цінні компанії" в залежності від очікуваної швидкості зростання на акцію Біткойн. Хоча менші компанії в кінцевому підсумку можуть бути придбані, їхній напрямок розвитку може еволюціонувати разом із Біткойн в нову клас активів.