Реальна вартість RWA: від довіри до даних до розрахунків з коштами

Нещодавно RWA (реальні світові активи) стали гарячою темою у сфері блокчейну. Від висококласних фінансових форумів до стартап-середовища, здається, всі обговорюють "активи на блокчейні" та "відображення реального світу". Однак у цій хвилі ентузіазму нам потрібно більш спокійно подумати: які проблеми RWA може вирішити? Які основні умови потрібні для його реалізації?

Багато людей описують RWA як "перетворення" реальних світових активів на блокчейні. Це твердження не зовсім помилкове, але важливо зрозуміти, що справжнє "перетворення" вимагає подолання існуючих інформаційних бар'єрів та процесів розрахунків.

Наразі багато так званих проектів RWA насправді лише переміщують дані, які раніше зберігалися в традиційних системах, на блокчейн. Увесь бізнес-процес все ще залежить від роботи офлайн-команди, блокчейн лише виконує роль "покращеного звіту". Хоча ця практика використовує технологію блокчейну, вона не змінила фінансову логіку роботи в корені.

Просто перенесення інформації про активи з паперового контракту в JSON-файл на блокчейні не є справжньою "токенізацією активів". Якщо не вдасться подолати цю проблему, RWA залишиться на початковому етапі.

Два ключових стандарти RWA

Багато людей вважають, що основа RWA полягає в "правовласності", тобто джерело активів може бути відстежено, а на ланцюзі є реєстрація. Але насправді, надійні дані лише базис, а ключовим фактором, чи зможе RWA реалізувати фінансову цінність, є те, чи може вона забезпечити надійне розрахування, тобто чи може механізм грошових потоків на ланцюзі ефективно працювати.

Отже, вартість RWA можна розділити на два рівні:

1. Достовірні дані: це означає, чи може ланцюг точно фіксувати зміни стану активів реального світу. Це вимагає повної трансформації бізнес-процесів, щоб забезпечити, що зовнішні інтерфейси можуть в реальному часі, автоматично та об'єктивно передавати інформацію в ланцюг. Справжні проекти RWA повинні досягти того, щоб "подія відбулася, і ланцюг про це знав", а не покладатися на періодичне ручне завантаження даних.

2. Достовірне розрахування: це основна цінність RWA. Воно вимагає, щоб дії з розподілу прибутку, повернення основної суми, обробки дефолтів, перенесення витрат тощо могли виконуватися автоматично, були незмінними та прозорими. Для досягнення цього на ланцюзі повинні брати участь стабільні монети.

Багато проєктів ігнорують другий пункт: навіть якщо є дані та логіка контракту, але якщо етап розрахунку все ще потребує ручних дій або "моделювання" грошових потоків через третю платформу, то токени в ланцюгу залишаються лише символом, а не фактичним фінансовим правом, яке може бути реалізоване.

Два основних критерії оцінки проектів RWA

1. Чи можуть дані автоматично потрапити в блокчейн? Проект має забезпечити можливість прямого, автоматичного запису відповідних даних у блокчейн з джерела, а не покладатися на ручний збір та введення.

2. Чи можуть кошти бути розраховані в мережі? Проект має забезпечити автоматизацію фінансів та розрахунки на блокчейні, а не покладатися на ручні операції та традиційну банківську систему.

Справжні проекти RWA повинні дозволити капіталу автоматично рухатися, як дані: з перевіреними резервами стабільних монет, відкритими формулами розподілу та адресами контрактів, які можна перевірити в будь-який момент.

Стейблкоїни: ключовий елемент RWA

Ядро RWA полягає в створенні системи, яка може автоматично функціонувати та здійснювати реальний розрахунок. Це вимагає технології блокчейн в якості інформаційного підґрунтя, а також стейблкоїни в якості носія вартості.

Стабільні монети в RWA мають цінність не лише у підвищенні ефективності трансакцій через кордони або зменшенні витрат, але, що важливіше, вони дозволяють коштам справді "функціонувати" у світі блокчейну. Стабільні монети дають змогу програмувати кошти, викликати їх, виконуючи платежі безпосередньо на основі даних з блокчейну.

Основне значення стейблкоїнів полягає в тому, що вони вперше дозволяють зробити гроші програмованими та виконувати правила. Вони можуть автоматично здійснювати платежі відповідно до заданих умов без потреби в людському втручанні.

Тільки застосування стейблкоїнів у RWA може забезпечити запуск смарт-контрактів на блокчейні протягом усього життєвого циклу активів, від створення, розподілу доходів до виходу та повернення, все автоматизовано. Проекти RWA без застосування стейблкоїнів, незалежно від кількості залучених установ або аудиторських підтверджень, по суті залишаються ще однією формою централізованої платформи.

Отже, можна сказати: без використання стейблкоїнів RWA є неповними.