Аналіз логіки за зростанням екосистеми BTCFi

З розвитком наративу BTCFi, онлайнова ліквідність активів BTC стала об'єктом уваги багатьох екосистем і протоколів. BTC перетворюється з статичного засобу зберігання вартості на актив, який може брати участь у більшій кількості сценаріїв отримання доходу на ланцюзі, підвищуючи його потенціал використання в усьому екосистемі DeFi.

Core, BOB та Corn є репрезентативними випадками зростання у сфері BTCFi протягом другої половини року: Core зосереджений на великому обсязі BTC LST активів під час періоду зростання; Corn у співпраці з Pendle запроваджує нові ігрові механіки для швидкого захоплення ринку; BOB залучає ліквідність через розширення екосистеми та послуги ліквідного стейкінгу. Різноманітні дії екосистем навколо "отримання доходів" значно активізували ліквідність BTC активів. У майбутньому, зі поступовим вивільненням ліквідності BTC, екосистема BTCFi має величезний потенціал для зростання обсягу активів на блокчейні.

1. Фон

1.1 BTC активів ланцюга на блокчейні

Напрямок руху BTC та його прив'язаних активів на ланцюгу можна розділити на три рівні:

• Перший рівень: рідний BTC
• Другий рівень:(1)базується на централізованому управлінні випущеним упакованим BTC (2) працює на картографічних активах BTC L2 та SideChain (3) ліквідне стейкінг BTC
• Третій рівень: різноманітні сценарії DeFi у нижньому рівні з BTC похідними активами

1.2 BTC активів ринкова ситуація

З огляду на ситуацію з випуском BTC прив'язаних активів на мережах Ethereum, Arbitrum та BNB, централізовано зберігаються випущені паковані BTC все ще займають більшу частину ринкової частки, WBTC та BTCB разом становлять понад 75% загального обсягу обігу BTC прив'язаних активів. LBTC та SolvBTC.BBN та інші BTC LST в останні кілька місяців швидко зростали, ставши новою силою на ринку BTC прив'язаних активів.

Основні сценарії використання активів, прив'язаних до BTC, зосереджені в кредитних протоколах. Щодо найбільших з обсягів WBTC та BTCB, найбільші їхні downstream-застосування відповідно знаходяться в Aave v3 та Venus протоколах, TVL складає понад 20% від їх загального обсягу, що відображає попит на відносно стабільний дохід у сфері BTCFi з боку великих інвесторів.

Наразі загальний обсяг ринку BTC LST становить приблизно 25,1K BTC, з яких протоколи Lombard і Solv Protocol займають понад 70% ринкової частки. Споживання та випуск BTC LST безпосередньо впливають на ліквідність та збереження BTC-активів на різних ланцюгах.

У порівнянні з централізованою моделлю випуску упакованого BTC, BTC LST як актив для отримання доходу розширює більш багатий спектр застосувань. Окрім кредитних протоколів, ринок торгівлі балами став ще одним важливим downstream-застосуванням для BTC LST. Avalon та Pendle є протоколами, які накопичили найбільше коштів у сегментах "lending" та "points derivative market" відповідно.

2 стратегії накопичення активів екосистеми BTCFi

2.1 Core: Зосередження на зростанні екосистеми, що приводиться в дію двома рушійними силами: приріст активів та токенізаційні стимули.

Core є розширенням L1 на базі BTC, яке дозволяє користувачам отримувати пасивний дохід через неконтрольовану ставку біткоїнів. З моменту запуску в квітні 2024 року на Core вже було заблоковано понад 7,500 BTC. У липні 2024 року Core запустив механізм подвійного стейкінгу BTC та CORE.

Наразі TVL Core досяг $591.5M, зростання за півроку становить 4757.9%. Зростання TVL Core в основному зумовлене кількома факторами:

(1)Зосередження на зростанні ринку активів, прив'язаних до BTC, для підвищення ліквідності екосистеми та залучення швидкозростаючих похідних активів Solv (2) побудова супутніх протоколів, таких як Colend, та швидка інтеграція з проектами, такими як Pell Network, для створення повноцінних екологічних застосувань (3) використовуючи аеродроп і ринкову продуктивність рідного токена $CORE, підтримує структуру стимулювання, формуючи багатовимірний екологічний синергійний ефект.

2.2 Corn: Інтеграційний похідний ігровий механізм ефективно приваблює ліквідність BTC LST ринку

Corn є нещодавно запущеною ETH L2 мережею, що використовує змішану токенізацію біткоїна (BTCN) як плату за газ та економічний інструмент стимулювання. Наразі Corn ще не запустила основну мережу, але вже через спільно запущену програму депозитів ефективно залучила $425.8M коштів.

Ці депозити в основному зосереджені в пулі, спільно запущеному з LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC та uniBTC в Pendle, що становить 85% від загального TVL.

Стратегія зростання Corn включає:

• Співпраця з Pendle для впровадження нових ігрових механік з BTC LST балами
• Залучення початкової ліквідності через кампанію TVL BootStrap

2.3 BOB: Безпечний міст і потужна екосистема сприяють зростанню активів

BOB є інноваційною гібридною мережею Layer2, яка поєднує переваги Bitcoin та Ethereum. Наразі загальний TVL BOB досяг $65.7M, а активи в основному складаються з WBTC.

Стратегія зростання BOB включає:

• Запуск послуг ліквідного стекингу BOB Stake та глибока інтеграція з кількома DeFi протоколами
• Запуск програми стимулювання BOB Fusion, яка заохочує користувачів брати участь через міжланцюгові активи, блокування участі, взаємодію з екологічними проектами та механізм рекомендацій.

3 Підсумок

Спостерігаючи за трьома новими силами екосистеми BTC - Core, BOB та Corn, можна побачити різницю в стратегіях зосередження активів у різних мережах. Ключем до ефективного зосередження екосистемних коштів є забезпечення зв'язку та стимулювання великих обсягів приросту закріплених активів, а також створення комбінованих стратегій доходності через різноманітні DeFi-додатки та надання багатосторонніх стимулів. Синергетичний ефект сприятиме підвищенню активності та ліквідності BTC-закріплених активів на різних блокчейнах.

Наразі TVL активів, прив'язаних до BTC, в мережах розширення L2 та бокових ланцюгів становить приблизно 1,6 мільярда доларів, що складає лише 0,14% від загальної капіталізації BTC. З поступовим вивільненням ліквідності BTC у майбутньому, обсяги активів BTC на різних ланцюгах, а також сценарії використання екосистеми BTCFi все ще мають величезний потенціал для зростання.