Восхождение Ethereum: Подробное описание десяти основных факторов

Когда регуляторная политика США проясняется, учреждения Уолл-стрит постепенно готовятся, Виталик накапливает несколько L1 решений для масштабирования, а Федеральная резервная система намекает на тренд по снижению процентных ставок, все макро-нарративы указывают на одну и ту же точку: Эфир.

Ослабление регулирования, технологические инновации, макроэкономическая среда и дефляционная механика создают ускоряющуюся полосу движения на ближайшие 3-18 месяцев.

Чистый приток средств в ETF на Эфир продолжает расти, блокчейн-эксплорер показывает, что комиссия за транзакции скоро превысит 5 миллионов монет, Эфир возвращается к недельному MA200; уровень стейкинга на блокчейне приближается к 30% и продолжает расти, от североамериканского Эфира-версии MicroStrategy SharpLink, который включил ETH в свой баланс, до объявления Robinhood о том, что европейские пользователи могут торговать акциями США через Эфир L2, и до Гонконга, который принимает ETH в качестве доказательства иммиграционных активов, основные ценности Эфира становятся глобальным консенсусом.

Политические игровые стратегии, динамика капитала, обновление протоколов, реформы фонда идут синхронно - на рынке остался лишь один ключевой вопрос: вы готовы?

Следующие 10 основных причин подробно объяснят, как Эфир стал двигателем взрывного роста в разных циклах, опираясь на консенсус в индустрии.

1. Самое большое благоприятное регулирование и出台政策 в истории

Существенное изменение позиции регуляторов в США принесло новый оптимизм для Эфира. Новый председатель SEC Пол Аткинс высказал поддержку криптоинновациям, что резко контрастирует с эпохой Гэри Генслера.

Аткинс отозвал предложение, касающееся децентрализованных финансов и самоуправления, сделанное в период Гензлера, и вместо этого принял стратегию "приоритет инноваций". На недавнем круглом столе Аткинс подчеркнул, что разработчики не должны быть наказаны за написание децентрализованного кода.

Это значительный поворот в политике: SEC под руководством Генслера ранее рассматривала Эфир как "незарегистрированную ценную бумагу" и проводила расследование. Теперь, под поддержкой криптовалютного руководства, Ethereum имеет более четкие перспективы регулирования. С тем, как децентрализованные финансы получают признание на высшем уровне, Аткинс назвал самоуправление "основной ценностью Америки", угроза враждебного регулирования явно уменьшилась, что значительно поощряет институциональное участие на рынке Ethereum.

Кроме того, недавние законодательные инициативы в США, особенно законопроект Сената «GENIUS», знаменуют собой ключевой поворотный момент в обеспечении ясности регулирования крипто-долларовых стейблкоинов.

Эти законопроекты направлены на создание четкой структуры для эмитентов стабильных монет, учитывая Эфир как основной расчетный уровень для регулируемых стабильных монет, таких как USDC и PYUSD, а также одну из самых важных публичных цепей для самой крупной стабильной монеты USDT, ее использование получит сильный импульс:

Всеобъемлющая структура стабильных монет

«Законопроект о руководстве и создании национального закона об инновациях стейблкойнов США» ( ЗАКОН GENIUS ) был успешно принят в Сенате в июне 2025 года при поддержке обеих партий. Он накладывает строгие стандарты на эмитентов стейблкойнов, требуя 100% резервов в виде наличных средств или государственных облигаций, раскрытия результатов ежемесячных аудитов и защиты прав кредиторов токенов от банкротства. Ключевым моментом является то, что он позволяет банкам и небанковским компаниям выпускать стейблкойны и подлежать регулированию с получением лицензии.

Ethereum как инфраструктура для стабильных монет

Эти законы легализуют и регулируют выпуск стейблкоинов, подтверждая тем самым существование долларовых токенов, в основном находящихся в сети Ethereum. Например, USDC и PYUSD являются токенами ERC-20 на Ethereum, которые полагаются на безопасность и глобальное покрытие Ethereum. Федеральная структура укрепляет роль Ethereum в качестве расчетной основы.

Законодатели сами признают, что хорошо регулируемые стабильные монеты могут "укрепить статус доллара как мировой резервной валюты", одновременно сохраняя конкурентоспособность США. Эта миссия по сути использует такие публичные сети, как Ethereum, для обращения стабильно монет в DeFi и платежах (.

) DeFi и долларовая ликвидность

Экосистема DeFi Ethereum, от кредитных протоколов до децентрализованных обменников ###DEX(, функционирует на основе ликвидности стейблкоинов. Законопроект «GENIUS» эффективно обеспечивает основу DeFi, легализуя стейблкоины. Участники могут с большей уверенностью использовать такие активы, как USDC, не опасаясь резких ударов или правовой неясности.

Это побуждает учреждения участвовать в DeFi), например, используя стейблкоины для торговли, кредитования, платежей(. Короче говоря, этот закон связывает традиционные финансы) TradFi( с DeFi: он приглашает банки, платежные компании и даже технологические компании выпускать и использовать стейблкоины на основе Эфира, одновременно предоставляя барьеры) KYC/AML, аудит, право на выкуп(, чтобы снизить системные и юридические риски. Конечный эффект заключается в создании поддерживающей политической среды, которая закрепляет роль Эфира в цифровой долларовой экономике.

В конце концов, другой законопроект о прозрачности в криптовалюте CLARITY Act )H.R. 3633( также имеет вполне успешные недавние достижения.

Законопроект «CLARITY» был первоочередно продвинут Палатой представителей. 13 июня 2025 года законопроект был принят финансовыми служебным комитетом и сельскохозяйственным комитетом с результатами голосования 32:19 и 47:6 соответственно. В настоящее время законопроект поступил в процесс Регламентного комитета и ожидает назначения для подачи на голосование на общем заседании Палаты представителей.

Законопроект «CLARITY» устранил крупнейшую неопределенность, нависшую над Ethereum в США: является ли ETH ценными бумагами.

Являясь четким определением ETH) и любых достаточно децентрализованных токенов Layer-1 ( как "цифровых товаров", регулируемых CFTC, этот законопроект исключает возможность обратного принуждения SEC, создает безопасную гавань для вторичных торгов и уточняет, когда разработчики и валидаторы не являются "брокерами". Эта комбинация значительно снизила риск регуляторного премиума, проложив путь для продуктов Уолл-стрита, связанных с наличными и ставками ETH, и открыла зеленый свет для дальнейших инноваций DeFi в сети.

В заключение, учитывая доминирующее положение Ethereum в области хранения стабильных монет и DeFi, эти многократные зеленые огни от регуляторов значительно укрепили перспективы среднего срока принятия, роста торговли и интеграции Ethereum в традиционную финансовую систему.

![Считаем десять основных причин для роста Эфира])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92e50c1374c86688116e8cc79d5b9353.webp(

2. "ETH-версия MicroStrategy" ведет за собой институциональные инвесторы

Все больше крупных игроков с капиталом рассматривают Ethereum как стратегический актив, и эта тенденция ускорилась благодаря впечатляющему шагу SharpLink Gaming. Недавно SharpLink завершила знаковую сделку по распределению средств: приобретение 176,000 ETH) на сумму около 4.63 миллиарда долларов(, сделав Эфир своим основным резервным активом, и за одну ночь стала крупнейшим публичным держателем ETH в мире. В настоящее время более 95% этого актива уже вложены в стейкинг для получения дохода и повышения безопасности сети Ethereum.

Генеральный директор SharpLink заявил, что это "знаковый момент", и четко сравнил эту стратегию с биткойн-стратегией MicroStrategy, просто заменив ее на Эфир. Эта смелая финансировка получила мощную поддержку от основателя ConsenSys, одного из восьми соучредителей Эфира, Джозефа Лубина, который сам стал новым председателем SharpLink. Лубин в различных случаях говорил: "Смелая ETH-стратегия SharpLink знаменует собой веху в институциональном принятии Эфира" и отметил: "ETH обладает не только свойствами хранения ценности, подобными биткойну, но и благодаря предсказуемой дефицитности и устойчивой доходности становится действительно продуктивным резервным активом; по мере того как Эфир все больше становится базовой инфраструктурой цифровой экономики, ETH также рассматривается как стратегическая инвестиция в будущее финансовой архитектуры."

Криптовалютные казначейства внезапно стали модой: успех SharpLink ) привел к тому, что его акции после объявления взлетели на 400% (, что побудило конкурентов стремиться к подражанию этой стратегии. Bitmine Immersion ) BMNR ( также недавно объявила о привлечении 250 миллионов долларов специально для покупки ETH, позиционируя себя как "компания по стратегии казначейства Эфира". Компания Bitmine возглавляется соучредителем Fundstrat Томом Ли, и ее акции за неделю после объявления выросли более чем на 3000%, привлекая инвестиции от таких ведущих учреждений, как Founders Fund, Pantera, Galaxy и других.

В то же время наблюдатели сообщают, что несколько компаний, включая европейские, также исследуют резервные конфигурации с фокусом на Эфире. Хотя до этого некоторые дальновидные компании, такие как BTCS Inc., уже начали держать ETH, действия SharpLink представляют собой новый уровень массового принятия.

Для Ethereum накопление ETH корпоративными казначействами становится все более благоприятным фактором - это блокирует предложение ), особенно учитывая, что большинство токенов в конечном итоге будут заложены (, что передает сигнал о доверии со стороны институциональных инвесторов.

В то же время организации также осуществляют инвестиции через фонды: первые фьючерсные ETF на Эфир будут запущены в конце 2024 года, и одобрение спотового ETF на Эфир также не за горами, что может высвободить десятки миллиардов долларов нового спроса. Генеральный директор BlackRock Ларри Финк в интервью заявил: "Я считаю, что запуск ETF на Эфир имеет ценность. Это всего лишь первый шаг к токенизации активов, и я действительно верю, что это наше будущее направление."

Видно, что Эфир все больше рассматривается публичными компаниями и фондами как стратегическая инвестиция и резервный актив, подобно траектории развития биткойна в предыдущем цикле.

![Подсчет десяти основных причин для роста Эфира])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9bac2f0036f1d3c6e48ba2056aeb42b1.webp(

3. Технические индикаторы на недельном уровне вернулись к MA200

График цены Ethereum показывает несколько бычьих технических сигналов, указывающих на то, что тренд может развернуться вверх.

После длительного спада, в мае 2025 года ETH снова поднялся выше MA200 на недельном графике - это один из самых классических индикаторов возвращения бычьего рынка.

С технической точки зрения, общая рыночная структура Ethereum улучшилась: серия низких уровней постепенно была заменена более высокими низкими уровнями и прорывом долгосрочного нисходящего канала.

С мая по июнь ETH находился выше 200-недельной скользящей средней, 200-недельная средняя ) около 2500 долларов ( стала поддержкой "пусковой площадки" - ETH строит дно выше нее, подобно фазе восстановления в прошлых циклах.

Индикатор импульса подтвердил позитивную структуру: недельный свечной график показывает длинные тела и короткие тени, что указывает на сильный покупательский интерес и низкое давление со стороны продавцов во время отката. Возрастающий наклон ключевых скользящих средних и тенденция к восстановлению индикатора MACD показывают, что восходящий импульс усиливается. Кроме того, также наблюдаются бычьи графические формации - например, несколько аналитиков отметили, что на графике ETH появилась потенциальная бычья флаговая формация, которая, если будет подтверждена, может направить цели на среднесрочный уровень выше 3000 долларов.

Это указывает на то, что трейдеры полны уверенности в ETH, считая, что риски снижения эффективно контролируются, а минимальный путь сопротивления направлен вверх. В целом, технические показатели Ethereum снова укрепились выше 200-недельной скользящей средней, дополненные более высокими максимумами и минимумами, а также усиленной динамикой, что указывает на то, что данный актив находится на ранней стадии значительного бычьего разворота, поддерживающего позитивный прогноз на следующие 3-18 месяцев.

![Десять основных причин для роста Эфира])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e99cf636fba3f25ce792c71c93a035c4.webp(

4. Быстрая дорожная карта обновления Pectra Ethereum

Техническая дорожная карта Ethereum уверенно продвигается вперед, постоянно усиливая свою базовую ценность. Обновление Pectra, запланированное на 7 мая 2025 года, то есть хард-форк Prague + Electra, ), знаменует собой новый этап для Ethereum, включающий 11 EIP, охватывающих все аспекты улучшений от умных кошельков до масштабируемости.

Наиболее значительные изменения включают: увеличение предела стейкинга для одного валидатора с 32 ETH до 2048 ETH и перенастройку сборов для значительного увеличения пропускной способности Layer-2. Эти изменения снизили затраты, повысили производительность L2, ускорили внедрение оптимистичных Rollups и zk-Rollups в экосистеме и устранили барьеры для будущего масштабирования L1.

В то же время обновление Pectra поддерживает абстракцию аккаунтов, например, оплату без газа, пакетные транзакции и т.д., что закладывает основу для массового принятия стабильных монет в будущем и еще больше увеличивает разрыв с другими публичными цепями в области пользовательского опыта и гибкости. Как подытожил Тим Бейко, основной разработчик Ethereum, 24 апреля: "Одним из главных моментов Pectra является EIP-7702, который делает возможными такие случаи, как пакетные транзакции, оплата газа и восстановление через социальные сети без необходимости перемещения активов."

На уровне основной сети Ethereum постепенно увеличивает предел газа, с первоначальных 15 миллионов до 36 миллионов, а в будущем еще до 60 миллионов, что приведет к увеличению числа транзакций, которые может обрабатывать Ethereum L1, на 2 - 4 раза, до 60 TPS. Можно прогнозировать, что после нескольких расширений Ethereum сможет преодолеть трехзначный TPS. Исследователь Ethereum Данкрат Файст даже предложил: "У нас есть план по увеличению предела газа в 100 раз в течение четырех лет, что теоретически может повысить TPS Ethereum до 2000."

В то же время, Эфир