Обсуждение моделей развития стейблкоинов: новые подходы, основанные на внутреннем и внешнем сочетании

Недавно руководство центрального банка на одном из важных финансовых форумов отметило, что новые технологии, такие как блокчейн и распределенный реестр, способствовали бурному развитию цифровых валют центрального банка и стейблкоинов, одновременно создавая огромные вызовы для финансового регулирования. С введением регуляторных норм для стейблкоинов в одном из регионов, тема стейблкоинов снова стала актуальной.

Традиционная точка зрения заключается в том, что сначала следует протестировать стейблкоин на основе юаня на зарубежных рынках, а затем, по мере созревания условий, исследовать его в определенных регионах страны. Однако, учитывая, что в среде Web3.0 стейблкоины уже превзошли традиционные концепции офшорного и оншорного, мы рекомендуем принять модель развития стейблкоина на основе юаня с взаимодействием внутри и вне страны для достижения стратегической координации и активного регулирования.

Данное предложение основано на следующих соображениях: во-первых, в условиях быстрого развития долларовых стейблкоинов и стремительных изменений в глобальной регулирующей среде нашей стране необходимо активно изучать и регулировать стейблкоины с точки зрения финансовой безопасности и валютного суверенитета. Во-вторых, объем единственного офшорного рынка ограничен, что может затруднить достижение эффекта масштаба для токена юаня. В-третьих, регулирование стейблкоинов связано с множеством вызовов, включая идентификацию пользователей и борьбу с отмыванием денег, и требует руководства центральных органов, а также сотрудничества с региональными регулирующими органами.

Учитывая результаты институциональных инноваций и финансовых реформ в определенной зоне свободной торговли за последние годы, мы рекомендуем синхронно с зарубежными финансовыми центрами продвигать инновационные исследования по стейблкоинам на основе юаня в этой зоне. Что касается внутренних оффшорных стейблкоинов на юань (CNYC), можно рассмотреть два подхода: первый — это совместное создание учреждения по выпуску стейблкоинов несколькими организациями в зоне свободной торговли; второй — это прямой выпуск стейблкоинов через филиалы существующих операторов цифровых валют в зоне свободной торговли.

Независимо от выбранной модели, необходимо одновременно выполнить следующие требования: обеспечить достаточный запас активов, включая наличные деньги, краткосрочные государственные облигации и определенный процент цифрового юаня; создать эффективную систему управления рисками и соблюдения нормативных требований; заимствовать опыт финансовых инноваций из зоны свободной торговли, используя технические средства для ограничения держателей и использования стейблкоинов.

Для офшорного стабильного монеты в юанях (CNHC) можно рассмотреть возможность создания эмиссионных учреждений в зарубежных финансовых центрах или разрешить внутренним уполномоченным учреждениям выпускать через свои зарубежные юридические лица. Это может привести к формированию двойной системы стабильных монет в юанях как внутри страны, так и за рубежом, а также исследованию механизмов обмена и взаимосвязи между ними.

CNYC в краткосрочной перспективе может быть использован для повышения эффективности платежей в трансграничной торговле и бизнес-активностях, в то время как CNHC направлен на укрепление позиций оффшорного рынка в интернационализации юаня и может использоваться для законных финансовых операций на блокчейне и расчета по сделкам с сырьевыми товарами. В частности, CNHC может исследовать поддержку токенизации реальных активов (RWA), основанных на юаневых активах, для повышения глобального влияния юаня и активов в юанях.

В области регулирования внутренние и иностранные регулирующие органы должны тесно сотрудничать с эмитентами стейблкоинов, используя интеллектуальные технологии для мониторинга деятельности на вторичном рынке, чтобы предотвратить незаконные финансовые потоки и ненадлежащее использование. В то же время реформы по стабильному юаню требуют строгого контроля рисков, постепенного подхода и как можно более быстрого продвижения в разработке соответствующих законов и нормативных актов, чтобы усилить влияние в глобальной правовой борьбе за стейблкоины.

Смотря в будущее, можно опираться на концепцию "финансового интернета", предложенную международными финансовыми институтами, основываясь на технологии единого реестра, продвигать совместное развитие цифрового юаня, токенизированных депозитов банков и стейблкоинов, достигнув взаимодополняемого выигрыша.