Шифрование инфраструктуры: вызовы и возможности

Текущая ситуация на рынке

Сфера инфраструктуры криптовалют испытывает значительное рыночное усталость. После многих лет взрывного роста, оценки инфраструктурных проектов сокращаются, и инвесторы становятся более осторожными. Эта тенденция отражает все более зрелый рынок, для которого лишь технологических инноваций недостаточно для достижения высокой оценки.

Современные инфраструктурные проекты сталкиваются с ключевой проблемой: большинство из них предлагают схожие функции, различия минимальны. Несмотря на технологические достижения, мы все еще не видим прорывных случаев использования, способных поддержать новые категории приложений. Экосистемам трудно предложить достаточно ценностных предложений для зрелых интернет-платформ, чтобы они могли перейти на блокчейн. За исключением децентрализованности, у этих платформ почти нет причин кардинально изменять существующие способы ведения бизнеса. Этот фундаментальный разрыв в принятии технологий приводит к тому, что сделки и спекуляции становятся доминирующими приложениями для большинства уровней инфраструктуры, ограничивая потенциал изменений в этой области.

Избыточное строительство инфраструктуры

Многие инфраструктурные проекты обычно сосредотачиваются на стремлении к передовым технологическим инновациям, игнорируя реальные потребности разработчиков. Они часто чрезмерно сосредотачиваются на некоторых элементах, выходящих за рамки основных функций, таких как защита конфиденциальности, предположения о доверии, проверяемость и прозрачность. Такой чрезмерно прогрессивный технологический подход игнорирует важность краткосрочной рыночной приемлемости и реального применения, что не только усложняет раннее продвижение на рынок, но и приводит к трудностям в получении эффективной обратной связи и верификации от пользователей.

Резкий рост таких инфраструктурных проектов создал противоречивую ситуацию - слишком много платформ конкурируют за слишком мало привлекательных приложений. Этот дисбаланс привел к множеству "призрачных цепочек", которые имеют крайне низкий уровень фактического использования и почти не генерируют доход, создавая несостоятельные экономические модели, которые в основном зависят от увеличения стоимости токенов, а не от реальной полезности.

Например, несмотря на то, что технология ZKVM довольно продвинута, ее предлагаемая проверяемость на данном этапе не может эффективно решить реальные проблемы, с которыми сталкивается блокчейн, и не может способствовать более тесной интеграции интернет-приложений и технологий блокчейн. Поэтому в настоящее время технология ZKVM больше проявляется как идеализированный, а не практический инфраструктурный продукт.

В отличие от этого, облачные вычисления напрямую отвечают на уже проверенные потребности рынка, а именно на то, как эффективно управлять ресурсами серверов с различными конфигурациями, в разное время и в разных местах. Эта потребность сама по себе уже имеет довольно зрелую рыночную основу, а облачные вычислительные платформы, благодаря модульным и интерфейсным ресурсам серверов, управлению базами данных и услугам хранения, напрямую удовлетворяют реальные запросы разработчиков в области быстрого развертывания, гибкого масштабирования и оптимизации затрат. Именно потому, что они действительно решают проблемы предприятий и разработчиков, технологии облачных вычислений быстро получили признание на рынке и в конечном итоге развились в важную инфраструктуру, поддерживающую интернет-экономику.

Разрыв обратной связи

Здоровая экосистема шифрования требует эффективного обратного цикла между разработчиками приложений и строителями инфраструктуры. В настоящее время этот цикл разорван - разработчики приложений сталкиваются с ограничениями инфраструктуры, а команды инфраструктуры не имеют четких сигналов о том, какие функции могут способствовать реальному использованию. Восстановление этого механизма обратной связи имеет решающее значение для устойчивого роста. Несмотря на эти вызовы, разработка инфраструктуры по-прежнему приносит прибыль, 35 из 50 крупнейших по рыночной капитализации криптовалют поддерживают свои собственные уровни инфраструктуры. Однако стандарты успеха значительно возросли - новые инфраструктурные проекты должны одновременно продемонстрировать конкретные примеры использования, огромное привлечение пользователей и захватывающий нарратив, чтобы достичь значимой оценки.

Эволюция инфраструктуры блокчейна

Предыдущий цикл инфраструктуры блокчейна в основном сосредоточивался на решении ограничений Ethereum, при этом проекты позиционировали себя как "быстрее и дешевле" альтернативы, почти не предлагая действительно инновационных функций. Сегодня ситуация кардинально изменилась, и недавно успешные проекты представили более разнообразные и специализированные решения инфраструктуры.

Основные наблюдения и анализ

Зрелость рынка и пересмотр оценки

Текущей отличительной чертой рынка является изменение логики оценки. Ранний подход, полагавшийся исключительно на технологический нарратив и высокую FDV( полностью разведенную оценку ) для привлечения инвестиций, сталкивается с серьезными вызовами.

Многие проекты демонстрируют высокую FDV, низкую рыночную капитализацию (MC) и низкий объем торгов. Это предвещает, что в будущем разблокировка большого количества токенов приведет к постоянному давлению на продажу, и даже если проект достигнет технического прогресса, падение цен может быть вызвано размыванием токенов, что, в свою очередь, подорвет доверие пользователей и создаст негативную обратную связь. Это указывает на то, что здоровая и устойчивая модель экономики токенов имеет решающее значение для долгосрочного здоровья инфраструктуры, и ее важность не меньше, чем сама технология.

Оценка потолка и выходные вызовы

Даже успешные проекты, похоже, сталкиваются с невидимым лимитом оценки около 10 миллиардов долларов. Это означает, что для инвесторов получение сверхприбыли ( в 100 раз ) требует входа на стадии очень ранней оценки ниже 50 миллионов долларов (, подчеркивая важность тайминга и ранней оценки. Рынок больше не готов легко платить за чистый потенциал, а требует более четких доказательств ценности.

) Действие превосходит преимущество первых участников

Не все проекты, которые создали новые нарративы, могут получить наивысшую оценку. Многие последующие проекты получили довольно высокие или даже более высокие оценки благодаря более сильной исполнительности, лучшему рыночному времени или более оптимизированным решениям. Это указывает на то, что в условиях все более перенасыщенного рынка важность качественного выполнения, эффективных рыночных стратегий и умения уловить момент становится все более очевидной.

![От слабого повествования до снижения оценки, анализ текущих вызовов и возможностей в сфере шифрования инфраструктуры]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b4a56a56e687122229fba0e6d64e069.webp(

Технический прагматизм на подъеме

Техническое направление развития инфраструктуры демонстрирует явную прагматичную тенденцию, рынок предпочитает решения, способные решать реальные проблемы, оптимизировать существующие парадигмы или эффективно связывать реальный мир.

) "Более быстро и дешево" постоянная ценность

Несмотря на то, что рынок ищет прорывные инновации, потребность в оптимизации основных характеристик блокчейна остается сильной. Некоторые проекты добились значительной оценки, улучшив производительность существующих виртуальных машин, а не вводя новые парадигмы. Это указывает на то, что до нахождения следующего поколения «убийц приложений» улучшения скорости, стоимости и эффективности по-прежнему являются ключевыми ценностными точками инфраструктуры. Оптимизация сетевого уровня и усиление безопасности также относятся к этому.

Обнимите реальный мир, соедините Web2

Проекты, которые интегрируются с реальными приложениями и активами, демонстрируют сильную рыночную привлекательность. Некоторые проекты сосредотачиваются на RWA### реальных мировых активах( и уделяют внимание программируемости IP) интеллектуальной собственности(, все эти проекты получили высокую оценку. Они применяют технологии блокчейн к уже проверенным интернет-концепциям), таким как управление активами, коммерциализация IP(, и вводят в них программируемость, глобальную ликвидность и новые финансовые возможности, снижая уровень понимания для пользователей и расширяя области применения.

) DeFi и AI становятся опорными точками ценности

С точки зрения целевых случаев, финансовое шифрование###DeFi, RWA( и искусственный интеллект)AI( являются двумя наиболее признанными рынком областями, которые могут поддерживать высокую оценку инфраструктуры. Это указывает на то, что инфраструктура, способная предоставить базовую поддержку для этих двух высокопотенциальных областей, с большей вероятностью привлечет капитал и внимание рынка.

Экологическая координация и точное повествование

Помимо технологий и рыночной позиции, создание мощной экосистемы и эффективное рыночное общение стали ключевыми рычагами успеха инфраструктурных проектов.

) сетевой эффект экосистемы

Большинство проектов с оценкой более 1 миллиарда долларов стремятся создать или интегрировать специализированную экосистему. Будь то L1/L2, привлекающие разработчиков для создания приложений, или предоставляющие совместную безопасность для других протоколов, это подчеркивает важность сетевых эффектов. Экосистема с несколькими комбинируемыми проектами может создать гораздо большую ценность, чем изолированные решения, образуя положительный цикл, который привлекает больше пользователей, разработчиков и капитала.

многослойное повествование, точная коммуникация

Инфраструктура должна одновременно ориентироваться на две ключевые группы: конечных пользователей и разработчиков, и их потребности и сферы интересов совершенно разные. Для конечных пользователей необходимо преобразовать сложные технологии в интуитивные "истории опыта", подчеркивая прямые преимущества, которые приносит технология. Для разработчиков необходимо подробно объяснить "возможности" технологий, предоставляя профессиональную и точную информацию для оценки. Успешные проекты, как правило, могут адаптировать стратегию коммуникации в зависимости от разных аудиторий, эффективно передавая ценностные предложения.

![От слабого повествования до снижения оценки, анализ текущих вызовов и возможностей шифрования инфраструктуры]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2aa64a4b63835b64512a6db5ecd6b304.webp(

Будущие инвестиционные возможности

) Нацеливание на неохваченный интернет-рынок

Наиболее перспективные возможности инфраструктуры будут нацелены на крупные интернет-рынки, которые еще не получают достаточно услуг от решений на основе шифрования. Эти проекты могут создать глобально доступные рынки, одновременно вводя улучшенные механизмы финансовизации.

Создание нового типа инфраструктурной категории

В отличие от постепенного улучшения существующей инфраструктуры, новые категории инфраструктуры будут приносить значительную ценность, например:

• Инфраструктура на основе намерений: протокол, позволяющий пользователям выражать желаемые результаты, а не конкретные сделки, и автоматически обрабатывающий оптимизацию выполнения.
• Добавьте шифрование для каждой блокчейна, инфраструктура HTTPS Web3.

удовлетворяет потребности пользователей, стабильная инфраструктура дохода

С развитием индустрии блокчейна долгосрочная ценность инфраструктуры постепенно возвращается к своим основным функциям: удовлетворению реальных потребностей пользователей и созданию устойчивого дохода. Рынок на ранних стадиях мог быть основан на ожиданиях и технологических нарративах, но в конечном итоге инфраструктура, которая не может эффективно обслуживать пользователей и создать устойчивую экономическую модель, будет трудно поддерживать.

Постоянный поток доходов является кровью здоровой работы проекта, он не только должен покрывать высокие операционные расходы, но и предоставлять участникам экосистемы реальные вознаграждения, такие как использование для выкупа токенов, стимуляции участников и т.д. В настоящее время некоторые ведущие L2, такие как Base и Arbitrum, уже достигли значительных доходов от протокола. Годовая комиссия Base составляет 27,5 миллиона долларов, а Arbitrum и OP около 7 миллионов долларов. Однако из-за изменения предпочтений инвесторов в текущем цикле цена их токенов все еще находится на относительно низком уровне, что отражает несоответствие между доходами и оценкой. В настоящее время FDV ведущих Layer2 составляет 500 раз годового дохода от протокола. Они пытаются исправить это несоответствие через выкуп токенов и другие меры.

Недостаток инфраструктуры, поддерживаемой доходами, больше зависит от продажи токенов для поддержания работы команды. Эта стратегия трудно выдерживает колебания рыночных циклов. Стабильный доход является прямым доказательством того, что рынок решает реальные проблемы и предоставляет эффективные услуги. Для разработчиков инфраструктура может реализовать широко используемые сложные случаи с сотенной эффективностью или реализовать функции, которые ранее были невозможны; для конечных пользователей это может обеспечить более плавный опыт, более низкие затраты на использование и более богатый функционал.

Активная интеграция шифрования в интернет-приложениях

Создание революционных приложений с нуля требует значительных временных и ресурсных затрат. Более эффективный подход заключается в том, чтобы следовать недавней революции в области ИИ: напрямую интегрировать функции шифрования в существующие интернет-приложения. Удивительная скорость принятия ИИ в основном не вызвана независимыми приложениями ИИ, а тысячами устоявшихся платформ, которые интегрируют функции ИИ в существующий пользовательский опыт.

Следовательно, инфраструктура блокчейна должна придавать приоритет бесшовным интеграционным путям, позволяя интернет-приложениям постепенно реализовывать функции блокчейна, не нарушая их основного пользовательского опыта. Самая успешная инфраструктура позволит знакомым приложениям предоставлять функции собственности, транзакций и финансов, не требуя от пользователей понимания сложных концепций блокчейна или навигации по совершенно новым интерфейсам.

Финансовые стимулы могут способствовать этой волне интеграции. Как функции ИИ помогают интернет-компаниям создавать более продвинутые уровни и новые потоки доходов, интеграция блокчейна может разблокировать новые модели монетизации через токенизацию, частичное владение и программируемые роялти. Инфраструктура, которая упрощает доступ к этим преимуществам, одновременно минимизируя технологическую сложность, будет катализировать следующий этап внедрения блокчейна в основных приложениях.

![От ослабления нарратива до снижения оценки, анализ текущих вызовов и возможностей в сфере шифрования]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f2363a4da9165564d87aa890c1a9e29.webp(