Трамп запустил мемкоин, вызвавший следование, что может способствовать новому порядку регулирования шифрования в США

Недавно Трамп объявил о выпуске личного мемкоина $Trump на социальной платформе, вновь привлекая внимание глобальных инвесторов к рынку шифрования. Аналитики считают, что если он вернется в Белый дом, Трамп может начать новую эпоху регулирования шифрования в США, способствуя вовлечению большего числа учреждений в волну инноваций в области шифрования. Представители отрасли утверждают, что этот шаг послал ясный сигнал другим странам, намекая на то, что США готовятся вновь установить лидерство в этой отрасли.

Токенизация RWA: Уровень участия традиционных учреждений определяет скорость развития

Токенизация постепенно переходит от концепции к реализации, что业内 эксперты называют "третьей революцией в управлении активами". Ожидается, что в течение следующих пяти лет эта область достигнет взрывного роста. Исследовательские учреждения прогнозируют, что к 2025 году объем токенизированных активов, не относящихся к стабильным монетам, превысит 30 миллиардов долларов.

В качестве одного из глобальных финансовых центров, Гонконг также активно принимает волну токенизации реальных активов (RWA). В докладе о политике на 2024 год было предложено продвигать токенизацию RWA и создание экосистемы цифровых валют, а соответствующие регулирующие органы также запустили стимул-программы, чтобы поощрять финансовые рынки использовать токенизированные технологии. Эти меры показывают, что Гонконг надеется восстановить свою финансовую конкурентоспособность через токенизацию и занять активную позицию в будущем соперничестве.

Тем не менее, основная сила,推动ящая инновации в глобальной токенизации, по-прежнему исходит из США. Традиционные финансовые учреждения США, представленные Уолл-стрит, используют токенизацию для ускорения вывода традиционных финансовых активов и бизнесов на блокчейн. Несколько известных финансовых учреждений инициировали первую волну токенизации, и их влияние распространяется по всему миру. Например, токенизированный фонд по государственным облигациям США, запущенный одной крупной управляющей компанией, уже превысил 630 миллионов долларов, а другой крупный банк также ведет токенизацию традиционных активов, таких как государственные облигации и денежные фонды, через свою специализированную платформу.

В сравнении, в Гонконге в области токенизации пока не появилось учреждений или проектов с глобальным влиянием. Несмотря на то, что Гонконг демонстрирует активность в продвижении политики, по сравнению с США, участие традиционных финансовых учреждений Гонконга относительно низко, и они все еще сохраняют осторожное отношение к индустрии Web3, находясь в состоянии ожидания. Это приводит к тому, что, хотя Гонконг обладает богатыми финансовыми ресурсами, его потенциал в инновациях токенизации не был полностью реализован.

Консервативное отношение традиционных институтов Гонконга к токенизации в значительной степени обусловлено требованиями к соблюдению норм. Соблюдение норм, безусловно, важно, но не должно становиться препятствием для инноваций. Суть токенизации заключается не только в технической реализации, но и в участии институтов. Уровень участия традиционных институтов в значительной степени определит раннюю степень процветания рынка токенизации.

В условиях, когда трудно изменить существующую модель в краткосрочной перспективе, Гонконг может рассмотреть возможность привлечения большего числа традиционных институтов через более открытую механизмы токенизации в песочнице, чтобы развивать инновационные и перспективные практики. В то же время, чтобы избежать фрагментации песочницы, можно объединить совместные пилотные проекты по стабильным токенам, DLT и другим связанным исследованиям. Кроме того, следует поощрять большее число учреждений свободно исследовать приложения токенизации в соответствии с их собственными преимуществами, будь то токенизированные фонды и акции или другие активы, при условии, что они имеют желание и возможности для проведения небольших пилотных проектов в песочнице, а также подводить итоги опыта в ходе исследований, постепенно усиливая инновационную готовность и способности учреждений в области токенизации.

Только если больше обеспеченных и активных учреждений активно участвуют в инновациях токенизации, Гонконг сможет занять более активную позицию в процессе преобразования и избежать быстрого отставания в конкуренции с США.

Сосредоточение на стандартизированных финансовых активах, расширение масштаба рынка RWA

Помимо стимулирования инновационной активности на рынке, Гонконгу также необходимо более четко определить акценты развития на уровне токенизированных активов. Глобальные исследования токенизации в основном сосредоточены на стандартизированных финансовых активах, тогда как в Гонконге ранее были исследования в области токенизации фондов и облигаций, но в настоящее время наибольшее внимание уделяется токенизации нефинансовых активов, таких как новые источники энергии и сельскохозяйственная продукция. Эти исследования, хотя и способствуют долгосрочному развитию экосистемы токенизации, в краткосрочной перспективе сложно установить рыночные преимущества.

Исследования показывают, что процесс токенизации различных активов будет иметь значительные временные различия: облигации, фонды и другие стандартизированные финансовые активы с стабильным доходом и значительными объемами в настоящее время являются наиболее подходящим классом активов для токенизации, и опыт токенизации этих стандартизированных активов также создаст основу для токенизации последующих классов активов меньшего размера, с неочевидной эффективностью или более серьезными технологическими проблемами. Поэтому, в ближайшее время Гонконг должен сосредоточиться на наиболее подходящих для токенизации стандартизированных финансовых активах и в полной мере использовать свои географические и институциональные преимущества как международного финансового, торгового и судоходного центра, уделяя особое внимание применению токенизации в связанных с торговлей и трансграничными сценариями, быстро расширяя рынок токенизации RWA в Гонконге.

Кроме того, хотя технология не является ключевым фактором, определяющим успех токенизации, открытая технологическая система более способствует инновациям в области токенизации. Некоторые учреждения выбирают частные цепочки из-за регулирования, но больше финансовых и технологических гигантов принимают открытые цепочки. Открытые цепочки значительно превосходят другие технологические системы по глобальной ликвидности и открытости и стали предпочтительной платформой для большинства токенизированных облигаций и фондов. В области безопасности, благодаря открытости данных и развитию технологий анализа на цепочке, отслеживание и проверка активов на открытой цепочке становятся проще. Плюс к этому, поскольку токенизированные активы в основном находятся под управлением вне цепочки, реальные риски на самом деле больше сосредоточены вне цепочки, тогда как на цепочке в основном обеспечивается соблюдение бизнес-правил. Поэтому при соблюдении нормативных требований Гонконг должен более активно исследовать приложения и инновации токенизации на открытой цепочке, постепенно превращая это в приоритетное направление для инноваций токенизации.

Наконец, токенизация RWA как продукт слияния двух различных финансовых систем в идеальном состоянии должна способствовать ускорению миграции реальных активов на блокчейн, не ограничивая их стоимость только цепочкой, в конечном итоге она все равно должна служить и отвечать реальности. С учетом активных действий международных финансовых учреждений в области токенизации, времени, оставшегося для Гонконга, не так много. Если Гонконг сможет воспользоваться институциональными и рыночными преимуществами для ускорения внедрения инноваций, одновременно исследуя баланс между предоставлением большего пространства для традиционных учреждений и соблюдением регуляторных норм, а также полагаясь на огромную поддержку активов, которую может предоставить материковый Китай, Гонконг безусловно обретет абсолютное преимущество в области токенизации, и его будущие перспективы будут широки. Исследовательские учреждения оценили, что потенциальный объем токенизируемых активов в Гонконге уже достиг 36 триллионов гонконгских долларов.

Эксперты ожидают, что Гонконг сможет продемонстрировать "ускорение" в области RWA к 2025 году.