Цена Биткойна может достичь нового рекорда, на крипторынке наблюдается сильный рост

Недавний отчет за февраль указывает на то, что цена Биткойн может установить новый исторический максимум позже в этом году. В отчете говорится, что в феврале цена Биткойн выросла на 45%, впервые с четвертого квартала 2021 года преодолев 60 тысяч долларов, всего на 9% ниже исторического максимума.

Анализ показывает, что рост цен может отражать приток значительных средств от нового ETF,上市 в США, а также ожидания сокращения выпуска Биткойн в апреле. В месяцы, когда традиционные активы показывали смешанные результаты, крипторынок продемонстрировал стабильную доходность в феврале 2024 года благодаря устойчивому притоку средств в новый спотовый Биткойн ETF и ряду позитивных фундаментальных факторов.

В настоящее время основным риском для оценки цифровых активов может быть монетарная политика ФРС: инфляция снова возросла в феврале, что может отложить снижение процентных ставок на более поздний срок в этом году или дольше.

Независимо от абсолютных значений или скорректированных по риску показателей, Биткойн и Эфир являются одними из лучших активов на крипторынке и в традиционных финансах в феврале. Поскольку рост инфляции ослабил надежды на снижение процентных ставок со стороны Центрального банка США и Европы, глобальный рынок облигаций в этом месяце упал. Большинство фондовых рынков выросли, при этом китайские и другие фондовые рынки развивающихся стран возглавили рост.

Несмотря на то, что в последние годы шифрование валюты стало все более связано с традиционными рынками, выступление основных токенов в феврале вновь подчеркнуло многообразие преимуществ категории шифрованных активов.

Для Биткойна стабильная доходность может частично отражать стабильный приток капитала нового американского биржевого фонда, ориентированного на Биткойн. С момента запуска 11 января до конца месяца 10 биржевых фондов на основе Биткойна накопили чистый приток в 1,46 миллиарда долларов. В феврале чистый приток значительно ускорился, достигнув 6 миллиардов долларов за весь месяц. Для всего крипторынка, включая биржевые продукты (ETP), по оценкам, чистый приток в феврале составил 6,2 миллиарда долларов, что более чем в два раза превышает месячный рекорд с октября 2021 года.

Следует отметить, что с момента запуска спотового Биткойн-ETF в США наблюдается чистый отток из золотых ETF, что может указывать на то, что инвесторы переходят от одного актива "хранения ценности" к другому.

С точки зрения притока капитала от спотовых ETF на Биткойн, согласно текущему уровню блоковой награды, сеть Биткойн ежедневно производит около 900 новых токенов, что составляет примерно 54 миллиона долларов США в Биткойне (при условии, что средняя цена токена составляет 60 тысяч долларов). К апрелю 2024 года объем выпуска Биткойна уменьшится вдвое, это событие называется "халвинг", и тогда ежедневный объем выпуска сократится до 450 Биткойнов, что составляет примерно 27 миллионов долларов США в Биткойне.

В феврале чистый приток средств в американские биржевые фонды, торгующие спотовыми Биткойн, в среднем составлял 208 миллионов долларов в день и значительно превышал скорость новых поставок даже перед халвингом. Этот дисбаланс между новым спросом и ограниченными новыми выпуском мог привести к увеличению оценки.

Несмотря на то, что Биткойн в феврале принес стабильную доходность, он был побежден вторым по рыночной капитализации криптоактивом Эфириум (ETH), который вырос на 47% в этом месяце. Рынок, похоже, ожидает ключевого обновления сети Эфириум, назначенного на 13 марта. Эфириум стремится к модульной концепции дизайна, и со временем на втором уровне блокчейна, подключенном к основной сети первого уровня, будет происходить больше активности.

В феврале лучшими сегментами рынка стали публичные услуги и сфера шифрования, увеличившись на 53%. Эта категория продуктов включает токены, связанные с технологиями искусственного интеллекта (AI), некоторые из которых получили огромные прибыли.

Финансовая шифрование токенов индустрия выросла на 34%. Причиной роста является резкий скачок управляющего токена DEX Uniswap. 23 февраля было предложено напрямую распределять доход от сборов между держателями UNI, которые ставят токены на платформе и делегируют свои голоса. Если это будет реализовано, токены UNI получат часть сборов от одной из самых больших по объему торгов децентрализованных финансовых приложений.

Рост оценки в феврале сопровождался увеличением объема торгов и ростом различных ончейн-метрик, особенно по Эфириуму. В феврале среднедневной объем спотовой торговли ETH достиг 5,8 миллиарда долларов, что является максимальным уровнем с сентября 2021 года. Стоимость всех переводов в сети Эфириум также возросла до максимума с июня 2022 года.

В этом месяце общая рыночная капитализация стабильных токенов увеличилась на 5,5 миллиарда долларов. В связанных новостях один из эмитентов стабильных токенов объявил о прекращении поддержки USDC на блокчейне Tron. Около 80% USDC обращается в сети Эфириум, всего около 1% — на Tron.

Поддерживаемый притоком Биткойн ETF и различными позитивными фундаментальными факторами, крипторынок в этом году демонстрирует сильные результаты. Однако важный урок из предыдущего криптоцикла заключается в том, что макроэкономические факторы, такие как денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы и экономическое состояние, могут значительно влиять на оценку криптоактивов.

Если макроэкономические перспективы останутся оптимистичными, многие благоприятные факторы в отрасли могут привести к дальнейшему росту цен на токены в этом году. Цена Биткойна в настоящее время всего на 9% ниже исторического максимума, поэтому она может установить новый исторический максимум позже в этом году. Напротив, менее благоприятные макроэкономические перспективы могут сдерживать оценку.

Если центральный банк действительно снизит процентные ставки в ближайшие несколько месяцев, это может ослабить доллар и поддержать оценку активов, конкурирующих с долларом (включая Биткойн). Но в январе стабильное снижение инфляции в США, похоже, в некоторых случаях замедлилось или приостановилось, и рынок начал рассматривать перспективы инфляции как растущие. Если инфляция останется на высоком уровне, чиновники ФРС могут рассмотреть возможность отложить снижение ставок на более поздний срок в этом году или на 2025 год. В общем, рост процентных ставок в США может быть благоприятным для стоимости доллара и неблагоприятным для Биткойн.

Наиболее вероятный результат заключается в том, что инфляция потребительских цен в США продолжит снижаться, что приведет к тому, что Федеральная резервная система в конечном итоге снизит процентные ставки. Однако инвесторы в криптовалюту должны обратить внимание на предстоящий отчет об инфляции, а также на обновленные указания по процентным ставкам, которые будут представлены Федеральной резервной системой на следующем заседании 20 марта.