Обновление Ethereum через две недели: стабильные выводы из стейка, регулирование процентной ставки в центре внимания

С тех пор как Ethereum завершил обновление Шанхай и открыл возможность за стейка, прошло больше полутора месяцев. Несмотря на то, что рынок беспокоился, что массовые снятия могут привести к падению цен, этого не произошло. На сегодняшний день, хотя общий объем снятий стейка превысил 1,7 миллиона ETH, цена ETH все еще демонстрирует тенденцию к росту, многократно превышая 2100 долларов, достигнув максимума за почти год. В то же время общий объем заблокированных средств в DeFi Ethereum в основном остается стабильным, а активность протоколов LSD и LSDFi продолжает расти.

В настоящее время внимание рынка сместилось на вопрос о том, как высокая процентная ставка по застейканному Эфиру может вытеснить другие виды активности в сети. Анализируя ситуацию с застейком и выводом средств после обновления Ethereum, а также текущие процентные ставки и основные рынки применения застейкованных сертификатов, предоставляемые различными застейкинговыми организациями и протоколами, мы обнаружили:

1. После обновления общая сумма вывода средств из стейкинга Ethereum составляет примерно 172,42 тысячи Эфир, из которых полные выводы составляют 44,23%, а частичные выводы - 55,77%. В настоящее время общая сумма, доступная для вывода, составляет примерно 63,58 тысячи Эфир, доля одной торговой платформы составляет примерно 30,20%.

2. Полные выводы денег происходят примерно раз в 5 дней с крупными выводами, некоторые выводы в первые 5 дней (с 12 по 16) были значительными, после чего они резко снизились.

3. Структура выводов отражает активность стекинга и рыночные тенденции. Некоторые выводы считаются пассивными, а полные выводы — активными. Текущая структура выводов показывает, что большинство учреждений/протоколов в основном осуществляют пассивные выводы, ожидания по стекингу довольно стабильны, и пассивные выводы с большей вероятностью вернутся, что может быть одной из причин увеличения общей суммы стекинга и стабильного роста цен на монеты.

4. После обновления общий объем застейканного Эфира увеличился на 38720 ETH, рост составляет примерно 2.13%, средний ежедневный рост составляет около 0.15%, что немного выше среднего ежедневного роста 0.13% за год до обновления, активность по застейкингу в целом стала более динамичной.

5. Средняя ожидаемая годовая доходность от застейкания 18 учреждений/протоколов составляет около 5.45%, выше "базовой процентной ставки" 4.27%. По категориям, средняя ожидаемая годовая доходность от застейкания протоколов LSD самая высокая, около 6.17%.

6. LSDFi может повлиять на встроенный негативный обратный путь стейкинга Ethereum. Когда циклический стейкинг становится более прибыльным случаем, увеличение суммы стейкинга больше не приводит к снижению доходности стейкинга, что может иметь глубокое влияние на экономическую логику Ethereum.

Анализ ситуации со снятием застейканных средств

Вывод средств из стейка Ethereum делится на полный и частичный вывод. Данные показывают, что в течение 15 дней после обновления общий объем вывода средств из стейка составил около 172,42 тыс. Эфир, из которых полный вывод составил около 72,27 тыс. Эфир (44,23%), а частичный вывод составил около 96,16 тыс. Эфир (55,77%).

Механизм вывода средств имеет период около 2-5 дней. Некоторые выводы средств в первые 5 дней (с 12 по 16 число) имеют значительный объем, после чего значительно снижаются. Полный вывод средств происходит примерно раз в 5 дней с большим объемом, например, 15, 20 и 24 числа, и в каждый из этих дней полный вывод превышает 160000 Эфир.

Согласно данным о выводе средств из учреждений/протоколов, одна торговая площадка вывела 598,800 ETH из-за требований регуляторов, занимая первое место. Общая сумма выводов из одного LSD-протокола и другой торговой площадки также превышает 230,000 ETH. Кроме того, несколько учреждений вывели более 10,000 ETH. Большинство учреждений/протоколов в основном делают частичные выводы, а все выводы одного LSD-протокола являются частичными.

На сегодняшний день общая сумма средств, доступных для вывода из различных учреждений/протоколов и основных адресов токенов, составляет примерно 635800 Эфир. Из них сумма, доступная для вывода с одной торговой платформы, составляет около 192000 Эфир, что составляет примерно 30,20%. На другой торговой платформе также высокая сумма для вывода, около 96300 Эфир, что составляет примерно 15,10%.

Изменение общего объема застейканных средств и результаты учреждений

После обновления общая сумма застейканного Эфира на Ethereum увеличилась с 18,165,900 ETH до 18,553,100 ETH, что составляет прирост в 387,200 ETH и рост примерно на 2,13%. Среднесуточный рост составляет около 0,15%, что немного выше среднесуточного роста в 0,13% за год до обновления, что свидетельствует о том, что активность застейка стала более активной.

С точки зрения изменений по сравнению с предыдущим днем, объем застейканных средств стремится к стабильности, а амплитуда изменений по сравнению с предыдущим днем имеет тенденцию к снижению. Только 15, 20 и 24 число три дня накопленный объем застейка имеет отрицательное значение по сравнению с предыдущим днем, что соответствует пиковым периодам полного вывода средств.

Конкретно по каждому учреждению/протоколу, после обновления определенный LSD-протокол привлек наибольшую сумму застейканных средств, около 20,74 тысячи ETH. Далее идут определенный StakingPool и другой StakingPool, которые привлекли 12,28 тысячи ETH и 9,27 тысячи ETH соответственно. На биржах две платформы привлекли около 40 тысяч ETH.

Учитывая чистый поток (объем стейкинга - общая сумма выводов), кроме одной торговой платформы, другая торговая платформа является крупнейшим учреждением с чистым оттоком после обновления, примерно 198,2 тыс. Эфир. У одного протокола LSD и одной биржи также достаточно большой чистый отток, составивший примерно 57,5 тыс. Эфир и 29,2 тыс. Эфир соответственно. В то же время несколько пулов стейкинга, бирж и протоколов LSD имеют значительный чистый приток, превышающий 20 тыс. Эфир, достигая максимума почти 100 тыс. Эфир.

Анализ доходности от застейкания и его влияние

В настоящее время ожидаемая годовая ставка доходности по стейкингу Ethereum составляет около 4,27%, после коррекции доходности - около 3,86%, с экспоненциальной тенденцией к снижению. В сравнении, ставки по продуктам стейкинга, предлагаемые различными стейкинговыми учреждениями/протоколами, как правило, значительно выше. Средняя ожидаемая годовая ставка доходности по стейкингу среди 18 стейкинговых учреждений/протоколов в статистическом диапазоне составляет около 5,45%.

По категориям, средняя ожидаемая годовая процентная ставка по протоколам LSD самая высокая, около 6,17%. Следом идет StakingPool, около 5,81%. Средняя ожидаемая годовая процентная ставка по биржам самая низкая, около 4,63%.

Некоторые биржи предлагают максимальную процентную ставку по застейканным активам в рамках маркетинговых мероприятий. Кроме того, несколько учреждений/протоколов имеют доходность более 7%, вероятно, за счет MEV.

Стоит обратить внимание на протоколы LSD. Эти протоколы решают проблему ликвидности заложенного ETH, выпуская залоговые сертификаты, которые теперь предоставляют пользователям более высокие возможности дохода через DeFi "конструктор". Например, в залоговом сертификате, выпущенном одним из протоколов LSD, 25,77% было упаковано в новую форму, в основном для участия в широком спектре DeFi-мероприятий.

Еще одна "Лего", на которую стоит обратить внимание, - это повторное стекинг, несколько проектов LSDFi интегрировали ликвидность LSD, предлагая пользователям высокодоходные пулы или стейкинг-кредитование стейблкоинов. Но эти протоколы также угрожают встроенному отрицательному обратному пути стекинга Эфира. Когда циклический стекинг становится более прибыльным вариантом, рост суммы стекинга больше не приводит к снижению доходности стекинга, что сбрасывает экономическую логику Эфира и может иметь более глубокие последствия, чем "майнинговый кризис", передающийся на Эфир.