Ускорение одобрения Спот ETF Solana, застыкание и механизм выкупа становятся центром внимания

В последнее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) потребовала от потенциальных эмитентов спотовых ETF на Solana обновить документы заявки S-1, что было воспринято рынком как важный сигнал о том, что ETF на Solana вступает в стадию существенного рассмотрения. После появления этой новости ожидания одобрения ETF на Solana в июле быстро возросли, и экосистема Solana также испытала общее повышение.

Согласно сообщениям, SEC уведомила несколько эмитентов, которые планируют запустить спотовый ETF на Solana, о необходимости в ближайшее время подать обновленные документы регистрации S-1. SEC предоставит обратную связь по документам в течение 30 дней после их подачи. Это обновление в основном сосредоточено на двух аспектах: изменении языка физического выкупа и способах обработки механизма застейкать. Эти два вопроса становятся основными точками внимания в процессе одобрения крипто-спотового ETF.

В дизайне ETF для криптоактивов физический выкуп позволяет инвесторам обменивать份额 ETF на соответствующие базовые активы (например, SOL), а не на наличные. SEC будет внимательно проверять, насколько четко, законно, соответствуют ли требованиям и осуществимы описания того, как эмитенты выполняют физический выкуп, как рассчитывается стоимость активов и поддерживается ли возможность частичного или полного выкупа активов за наличные. Этот механизм напрямую влияет на прозрачность рынка ETF, ликвидность и эффективность арбитража.

Механизм застейкания является еще одной темой, вызывающей интерес на рынке. В качестве средства увеличения стоимости нативного актива PoS блокчейна, застейкание может приносить доходы на цепочке для держателей. Данные показывают, что по состоянию на 11 июня ставка застейкания Solana составляет 65,44%, а доходность от застейкания — 7,56%, что значительно выше, чем у эфириума, составляющего 3,13%. Ранее SEC многократно уклонялась от обсуждения условий застейкания при рассмотрении ETF на эфириум, опасаясь, что это может быть связано с характеристиками доходности ценных бумаг. Однако в недавних переговорах с BlackRock по поводу спотового ETF на эфириум SEC смягчила свою позицию и начала принимать возможность включения функций застейкания при определенных условиях. Сообщается, что SEC в настоящее время открыта к включению механизма застейкания в спотовый ETF на Solana, но требует от эмитента предоставить достаточную правовую ясность и детали реализации.

С тех пор как в феврале этого года заявка Grayscale на спотовый ETF по Solana была официально принята SEC, Solana ETF вошел в существенный процесс регулирования. Несмотря на то, что SEC в конце мая снова объявила о задержке одобрения некоторых Solana ETF, данное изменение в документе S-1 посылает важный сигнал: регуляторы больше не отвергают жизнеспособность Solana ETF и переходят к этапу проработки правил и деталей.

В настоящее время несколько известных финансовых учреждений, таких как Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, Bitwise и другие, подали заявки на спотовый ETF Solana. Рыночные аналитики прогнозируют, что спотовый ETF Solana может получить одобрение в течение следующих 3-5 недель, возможно, уже в июле. Это на более раннем сроке, чем ранее ожидалось на конец года.

Стоит отметить, что Solana уже имеет ключевые предпосылки для одобрения. В марте этого года Volatility Shares запустила два фьючерсных ETF на Solana, что стало первым проектом L1 в США, получившим лицензию на фьючерсный ETF после биткойна и эфира. Кроме того, в апреле на Торонто фондовой бирже Канады были запущены четыре спотовых ETF на Solana с поддержкой функции стейкинга, что создает косвенное давление на SEC с международной регуляторной точки зрения.

Несмотря на оптимистичные перспективы одобрения спотового ETF на Solana, он все еще сталкивается с некоторыми потенциальными препятствиями. SEC ранее упоминала SOL как "незарегистрированную ценную бумагу" в рамках исков к некоторым торговым платформам. Хотя некоторые из исков были приостановлены или отменены, этот ярлык еще не был официально разъяснен или решен, и за дальнейшими событиями необходимо внимательно следить.