Анализ текущего состояния развития проектов DeFi в экосистеме Solana

В последнее время экосистема Solana демонстрирует сильные результаты, цена SOL на некоторое время приблизилась к 100 долларов. Объем торгов на DEX Solana даже на короткое время превысил объем торгов на Ethereum, вызвав бурное обсуждение на рынке. Тем временем экосистема Ethereum сталкивается с некоторыми сомнениями, особенно учитывая снижение привлекательности DeFi проектов, которые ранее вели прошлый бычий рынок. Так как же обстоят дела с DeFi проектами на Solana? Давайте проанализируем их по порядку.

Ликвидное стекинг

Ликвидное стекинг — это быстрорастущая область в экосистеме Solana. Стекинг блокирует средства, способствуя росту цены SOL, в то время как различные токены ликвидного стекинга (LST) могут быть использованы в других проектах Децентрализованные финансы. Эффект аирдропа новых проектов и стимулы также привлекли значительные средства.

Marinade Finance и Jito являются двумя крупнейшими проектами по ликвидному стейкингу на Solana. По состоянию на 22 декабря их TVL составил 1,05 миллиарда долларов и 626 миллионов долларов соответственно, занимая первые две позиции по TVL в экосистеме Solana. Хотя TVL Marinade в долларах составляет лишь 57% от исторического максимума, количество заложенных SOL (11,15 миллиона SOL) достигло нового рекорда.

Jito помимо предоставления услуг по ставкам, также разработала инфраструктуру MEV. Благодаря успешной кампании по аирдропу, Jito получила широкую поддержку пользователей. В последнее время Jito начала стимулировать использование своего токена JitoSOL в проектах Децентрализованные финансы, что привело к быстрому росту объемов ставок, которые на данный момент достигли 6420000 SOL.

Децентрализованная биржа (DEX)

Raydium и Orca по-прежнему являются наиболее важными DEX-проектами на Solana, но их позиции изменились местами. Оба проекта разработали функции централизованной ликвидности на основе существующих.

С точки зрения ликвидности, текущая ликвидность Raydium составляет 113 миллионов долларов, что лишь 5,1% от исторического максимума. Ликвидность Orca составляет 184 миллиона долларов, что составляет 13% от максимума.

В последнее время объем торгов на DEX Solana превысил объем торгов на Ethereum и стал горячей темой. Согласно данным, общий объем торгов основных DEX на Solana за 24 часа составил 1.55 миллиарда долларов, тогда как общий объем торгов основных DEX на Ethereum составил 1.18 миллиарда долларов. Стоит отметить, что объем торгов на Ethereum в основном сосредоточен на Uniswap (940 миллионов долларов) и Curve (140 миллионов долларов).

Другим важным показателем является соотношение объема торгов DEX к TVL, отражающее эффективность использования средств. Это соотношение для Raydium и Orca составляет 4.81 и 2.87 соответственно, что значительно выше, чем 0.26, 0.09 и 0.042 на основных DEX Ethereum. Это означает, что доход от предоставления ликвидности на Solana может быть значительно выше, чем на Ethereum, что может привлечь больше средств в экосистему Solana.

Децентрализованные финансы

В области кредитования произошли значительные изменения, старые проекты, такие как Solend, по-прежнему остаются в лидерах, но уже были обойдены новыми проектами. TVL Solend снизилась с исторического максимума в 910 миллионов долларов до 187 миллионов долларов, что составляет 20,5% от пикового значения. Другие старые кредитные протоколы показывают еще худшие результаты, такие как Port Finance, Larix и Apricot Finance, у которых TVL значительно сократилась.

Новые платформы кредитования marginfi и Kamino показывают отличные результаты, TVL составляет 348 миллионов долларов и 204 миллиона долларов соответственно, и быстро растет. Оба проекта еще не выпустили токены управления, но внедрили системы начисления баллов, которые пользователи могут получать за депозиты и займы. Благодаря ожиданиям различных аирдропов и поддержке различных LST, эти платформы привлекают значительные средства.

Агент по доходам

Роль агрегаторов доходности в экосистеме Solana значительно уменьшилась. Из-за низких сборов Solana преимущества инвестирования через агрегаторы для избежания высоких затрат на частые операции больше не так очевидны.

Когда-то самый известный проект Sunny, TVL упал с исторического максимума в 3,4 миллиарда долларов до всего лишь 4,02 миллиона долларов. Другие агрегаторы, предлагающие функции кредитования и ликвидного майнинга, такие как Francium и Tulip, также столкнулись с аналогичным спадом.

Пермантные контракты

По сравнению с проектами бессрочных контрактов на Ethereum Layer 2, Solana демонстрирует несколько более скромные результаты в этой области.

В настоящее время хорошо себя показывает Drift, использующий аналогичную dYdX модель ордерной книги, с максимальным плечом 20x. TVL Drift достигла 105 миллионов долларов, установив новый рекорд, а объем торгов SOL-PERP за последние 24 часа составил 43 миллиона долларов.

Суммарная заблокированная стоимость (TVL) старого проекта Mango снизилась с пика в 210 миллионов долларов до 10,47 миллионов долларов. Mango в основном предоставляет услуги кредитования и маржинальной торговли, недавно также добавила функцию бессрочных контрактов, но 24-часовой объем торгов SOL-PERP составил всего 520 тысяч долларов.

Jupiter's JLP использует модель, аналогичную GMX V1, с лимитом капитала в 23 миллиона долларов. За последние 24 часа объем торгов SOL-PERP составил 101 миллион долларов, что больше, чем у Drift.

Децентрализованные стабильные монеты

В экосистеме Solana пока не появилось особенно ярких проектов по децентрализованным стабильным монетам.

UXD Protocol ранее завершил финансирование с оценкой почти 2 миллиарда долларов, но TVL достигал лишь 42 миллионов долларов, сейчас снизился до 11.19 миллионов долларов. Проект перешел от дельта-нейтральной стратегии к использованию USDC 1:1 для эмиссии.

Другие проекты стабильных монет, использующие модель избыточного залога, такие как Parrot Protocol и Hubble, также не смогли добиться прорывного прогресса, TVL значительно снизился.

Итог

В экосистеме Solana проекты с ликвидным стекингом показывают отличные результаты, способствуя общему росту TVL. Объемы торгов на DEX хотя и превышают Ethereum в некоторые моменты, но ликвидность все же имеет значительный разрыв. Новые проекты в области кредитования показывают отличные результаты, а рынок бессрочных контрактов также стабильно развивается. Тем не менее, в области агрегаторов доходности и децентрализованных стабильных монет пока не появилось заметных проектов. В целом, экосистема Solana DeFi переживает структурные изменения, взаимное влияние старых и новых проектов отражает изменение предпочтений рынка к различным моделям.