Биткойн поднимается выше $70K, даже когда 30-летние доходности остаются выше 4.5 процента

Цена Биткойна увеличилась более чем на 250 процентов с 2022 года, в то время как долгосрочная доходность оставалась выше 4 процентов.

DXY оставался выше 105, но Биткойн продолжал расти, что сигнализирует о смене глобального спроса со стороны инвесторов.

Доходность 5-летних и 30-летних облигаций остается высокой, однако Биткойн продолжает привлекать капитальные потоки.

В неожиданной тенденции Биткойн продолжает свой рост, несмотря на то, что индекс доллара США (DXY) и доходность казначейских облигаций достигли рекордных уровней. Это противоречит традиционному поведению рынка, где растущие доходности и укрепляющийся доллар обычно отвлекают инвесторов от рискованных активов, таких как криптовалюта. Новая диаграмма от CryptoQuant демонстрирует этот сдвиг с помощью четкого визуального сравнения.

Источник: X

График отображает цену Биткойна по отношению к DXY и доходности Казначейства от 2-летнего до 30-летнего периода. Он показывает макроэкономическое расхождение: Биткойн растет, в то время как DXY и долгосрочные доходности США остаются на высоком уровне. Исторически эти условия совпадали с коррекциями на рынке, а не с ралли.

Это развитие поднимает ключевой вопрос: сможет ли Биткойн сохранить свой восходящий импульс в условиях ужесточающейся макроэкономической среды?

Макроэкономические тенденции формируют криптовалютные рынки

Макроэкономика теперь играет критическую роль на рынках криптовалют. Ключевые показатели, такие как доходность казначейских облигаций и DXY, отслеживаются инвесторами более внимательно, чем когда-либо. Эти метрики отражают более широкие финансовые условия и институциональные настроения на глобальных рынках.

Недавний график CryptoQuant сравнивает производительность Биткойна с DXY и несколькими доходностями казначейских облигаций США. Среди них - 5-летние, 10-летние и 30-летние ноты, а также 13-недельный вексель и 2-летний вексель. Каждая доходность показывает восходящие тенденции с 2022 года, что соответствует ястребиной позиции Федеральной резервной системы.

Несмотря на это, цена Биткойна резко возросла. Она поднялась с уровня ниже $20,000 в конце 2022 года до выше $70,000 в начале 2025 года. Этот рост произошел, несмотря на то, что DXY поднялся выше 105, а 30-летние доходности превысили 4.5%. Эта закономерность противоречит традиционной макроэкономической логике и может обозначать потенциальный сдвиг в аппетите к риску.

Изменение поведения капитала противоречит истории

Исторически, когда DXY и доходности растут, рискованные активы, такие как Биткойн, склонны падать. Это связано с тем, что более высокие доходности предлагают лучшие возвраты на низкорисковые инвестиции, такие как облигации. Сильные долларовые условия обычно снижают спрос на активы, номинированные в USD, такие как Биткойн.

График отражает эту тенденцию во время прошлых коррекций. Например, между концом 2021 и 2022 годами Биткойн упал, в то время как доходность и индекс доллара США (DXY) выросли. Это поведение соответствовало бегству в безопасные активы на фоне опасений по поводу инфляции и повышения ставок.

Однако текущие данные показывают разрыв с этой корреляцией. Поскольку доходность остается высокой, Биткойн продолжает привлекать капитал. Наблюдатели за рынком предполагают, что приоритеты инвесторов меняются из-за таких факторов, как ожидания монетарной политики и стабильность инфляции.

Ликвидность и риск-сентимент могут развиваться

Текущий ралли может отражать растущий оптимизм в отношении глобальной ликвидности и монетарного смягчения. Когда доходности и DXY останавливаются или разворачиваются, инвесторы часто снова переходят к рискованным активам. Исторически такие периоды совпадали с бычьими циклами в Биткойне.

Хотя доходности остаются на высоком уровне, похоже, что темп их роста замедляется. Это изменение может сигнализировать о вере инвесторов в то, что повышение ставок приближается к завершению. Капитал, возможно, сейчас переориентируется в ожидании более мягкой политики.

Более широкое значение заключается в том, что рискованное настроение может эволюционировать. Устойчивость Биткойна во время сильных макроэкономических ветров может указывать на созревание рыночной нарративы. Поведение институциональных инвесторов становится все более нюансированным, что предполагает, что более сложные модели риска теперь влияют на распределение цифровых активов.