CEO da maior empresa de gestão de ativos do mundo: Bitcoin pode desafiar a dominância do dólar

No dia 31 de março, o CEO de uma grande empresa de gestão de ativos publicou a carta anual aos investidores. Nesta carta de 27 páginas, ele alertou raramente: se os Estados Unidos não conseguirem controlar a crescente dívida e o déficit orçamental, a "posição de moeda de reserva global" do dólar, há muito tempo estabelecida, pode eventualmente ser substituída por ativos digitais emergentes como o Bitcoin.

Bitcoin pode enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva

O CEO levantou uma questão provocadora na página 20 do relatório: "O Bitcoin vai enfraquecer a posição do dólar como moeda de reserva?"

Ele apontou que, durante décadas, os Estados Unidos têm se beneficiado da posição do dólar como moeda de reserva global. No entanto, essa posição não é uma garantia permanente. Desde que o "Relógio da Dívida" na Times Square começou a contar em 1989, a dívida dos EUA cresceu três vezes mais rápido que o PIB. Este ano, apenas os gastos com juros vão exceder 952 bilhões de dólares, ultrapassando os gastos com defesa. Até 2030, os gastos governamentais obrigatórios e o serviço da dívida vão consumir toda a receita federal, gerando um déficit a longo prazo.

Enquanto alerta para os riscos do sistema financeiro tradicional, este CEO também deixou claro que não se opõe ao desenvolvimento de ativos digitais. Ele escreveu: "É importante esclarecer que eu, claramente, não me oponho aos ativos digitais. Mas duas coisas podem coexistir: as finanças descentralizadas são uma inovação extraordinária. Elas tornam o mercado mais rápido, mais barato e mais transparente. No entanto, é precisamente essa inovação que pode também enfraquecer a vantagem económica dos EUA — se os investidores começarem a considerar o Bitcoin mais seguro do que o dólar."

Ao rever o desempenho, ele destacou que a empresa lançou nos Estados Unidos o ETF de Bitcoin, que se tornou o maior produto de negociação em bolsa da história em termos de lançamento, com um volume de ativos sob gestão que ultrapassou os 50 bilhões de dólares em menos de um ano. Este é o terceiro produto em termos de atratividade de ativos em toda a indústria de ETFs, atrás apenas do fundo do índice S&P 500. Mais da metade da demanda vem de investidores de varejo, e três quartos vêm de investidores que nunca antes possuíram produtos da empresa. Este ano, a empresa expandiu seus produtos de Bitcoin para produtos negociados em bolsa (ETP) no Canadá e na Europa.

Ele apontou ainda que os ETFs não só tiveram um enorme sucesso nos Estados Unidos, mas também estão se tornando uma ferramenta chave para impulsionar o desenvolvimento da cultura de investimento na Europa. Muitos investidores europeus que estão entrando pela primeira vez no mercado de capitais estão dando o primeiro passo através dos ETFs, especialmente os produtos da empresa. Atualmente, apenas um terço dos investidores individuais europeus participa de investimentos no mercado de capitais, uma proporção muito inferior aos mais de 60% nos Estados Unidos. Isso não só os faz perder oportunidades de crescimento oferecidas pelo mercado de capitais, mas, em um contexto de baixas taxas de juros, os rendimentos de suas contas de poupança também são frequentemente corroídos pela inflação.

Para aumentar essa proporção, a empresa está colaborando com várias instituições estabelecidas e plataformas emergentes na Europa para reduzir as barreiras de investimento e melhorar a literacia financeira local.

Acreditamos na tokenização de ativos físicos, considerando que a tokenização é a "autoestrada" do futuro financeiro.

Desde os ETFs até às atuais tecnologias de criptomoedas populares, este CEO acredita que a tokenização se está a tornar uma força-chave na reestruturação da infraestrutura financeira.

Ele escreveu que a circulação de fundos globais hoje ainda depende do "canal financeiro" estabelecido na era em que as ordens de negociação eram feitas por gritos na sala de negociação e os fax ainda eram considerados ferramentas revolucionárias. Tomando a Sociedade para Telecomunicações Financeiras Interbancárias Mundiais (SWIFT) como exemplo - que suporta transações globais de dezenas de trilhões de dólares diariamente, seu funcionamento é mais parecido com uma corrida de revezamento: os bancos transmitem instruções sequencialmente, verificando cuidadosamente os detalhes a cada passo. Nos anos 1970, quando o mercado era menor e a frequência de transações era baixa, esse método de revezamento fazia sentido. Mas, nos dias de hoje, continuar dependendo da SWIFT é tão ineficiente quanto enviar um e-mail para o correio para ser retransmitido.

Este sistema, embora razoável no passado, já não consegue sustentar as demandas financeiras da globalização e da digitalização.

Na opinião dele, a aparição da tokenização mudará completamente essa ineficiência. Se o SWIFT é o serviço postal, a tokenização é o próprio e-mail - os ativos podem circular diretamente e em tempo real, contornando todos os intermediários.

Este CEO descreveu ainda como a tokenização pode mudar profundamente o ecossistema financeiro. "É a transformação de ativos do mundo real (como ações, obrigações, imóveis) em tokens digitais que podem ser negociados online. Cada token representa a sua propriedade sobre um ativo específico, como um certificado de propriedade digital. Ao contrário dos certificados em papel tradicionais, esses tokens existem de forma segura na blockchain, tornando a compra, a venda e a transferência imediatas, sem a necessidade de documentação complicada e de tempos de espera. Cada ação, cada obrigação, cada fundo - cada tipo de ativo pode ser tokenizado. Uma vez implementado, revolucionará a forma como investimos. O mercado não precisará mais de encerramento, as transações que anteriormente levavam dias para serem concluídas podem ser liquidadas em segundos. Os milhares de milhões de dólares que estão atualmente congelados devido a atrasos na liquidação poderão ser imediatamente reintegrados na economia, impulsionando mais crescimento."

Ele afirmou que, talvez o mais importante, a tokenização tornará os investimentos mais "democratizados". A tokenização pode realizar a democratização do acesso. A tokenização permite a fragmentação da propriedade de ativos - os ativos podem ser divididos em inúmeras pequenas partes. Isso significa que ativos que antes tinham um alto limiar (como imóveis privados, capital privado) estarão abertos a um grupo de investidores muito mais amplo, reduzindo drasticamente a barreira de entrada.

A tokenização também pode realizar a democratização da votação dos acionistas. Possuir ações significa que você tem o direito de votar nas propostas dos acionistas da empresa. A tokenização torna a votação mais conveniente, pois sua propriedade e direito de voto são registrados de forma digital, permitindo que você participe da votação de forma segura e sem barreiras, de qualquer lugar.

A tokenização também pode democratizar os rendimentos. Alguns investimentos têm taxas de retorno muito superiores a outras, mas muitas vezes apenas grandes investidores conseguem participar. Uma das razões é a existência de "fricções" legais, operacionais, burocráticas, etc. E a tokenização pode eliminar essas barreiras, permitindo que mais pessoas tenham a oportunidade de entrar em áreas de alto rendimento.

No entanto, ele também apontou francamente que a popularização da tokenização ainda enfrenta um desafio técnico e regulatório crucial. "Um dia, acredito que os fundos tokenizados se tornarão uma alocação diária para os investidores, assim como os ETFs - mas isso depende de superarmos um problema fundamental: a verificação de identidade."

Ele afirmou que as transações financeiras necessitam de uma autenticação de identidade rigorosa. Atualmente, os métodos de pagamento e as plataformas de negociação comumente utilizados conseguem fazer isso ao comprar e vender valores mobiliários. No entanto, os ativos tokenizados não passarão mais por esses canais tradicionais, portanto, precisamos de um novo sistema de verificação de identidade digital.

"Parece complicado, mas o país com a maior população do mundo - a Índia, já alcançou esse objetivo. Hoje, mais de 90% dos indianos podem realizar a verificação de transações de forma segura através de smartphones."

Nesta carta anual, o CEO também revisitou o desenvolvimento histórico dos mercados de capitais, destacando seu papel importante na promoção da prosperidade social e na ajuda aos indivíduos para acumular riqueza através de investimentos. Ele mencionou que ainda é necessário promover mais inovações financeiras para fechar a lacuna entre os mercados públicos e privados, e enfatizou a importância de expandir as oportunidades de investimento, especialmente permitindo que pequenos e médios investidores também possam participar de classes de ativos que antes eram acessíveis apenas aos mais ricos.

Apesar de reconhecer a ansiedade económica que atualmente é comum, este CEO ainda tenta tranquilizar os investidores, afirmando que este tipo de período não é novo - tal como aconteceu na história, com a resiliência humana e a força dos mercados de capitais, a economia acabará por se estabilizar.

No geral, esta carta anual aos investidores alerta para os riscos da posição de reserva global do dólar, e também é uma previsão sobre o futuro financeiro. Desde a reestruturação dos mercados de capitais através da tokenização, até a superação dos gargalos necessários em sistemas de identidade digital, revela as irracionalidades do sistema atual, e aponta novas direções que a inovação tecnológica e institucional pode trazer.