O dilema da competição interna no mercado de criptomoedas: as causas profundas do colapso da moeda VC e as soluções

Recentemente, o mercado de criptomoedas apresentou o que se chama de "colapso da moeda VC", mas na verdade isso é apenas a aparência das dificuldades que toda a indústria enfrenta. Este artigo irá analisar em profundidade o estado atual de competição interna no mercado de criptomoedas, explorar suas raízes e indicar possíveis caminhos para os projetos e investidores.

O dilema geral do mercado de criptomoedas

Embora a moeda VC tenha se tornado o alvo de críticas, na verdade, todo o mercado de criptomoedas está em baixa. Não apenas a moeda VC, mas a grande maioria dos tokens, incluindo altcoins em circulação, moedas Meme e até mesmo o ETH, estão tendo um desempenho significativamente pior que o BTC. Isso indica que o problema não está apenas na moeda VC, mas que todo o mercado enfrenta dificuldades.

Do ponto de vista macro, os padrões comuns observados nas últimas rondas de ciclos de touro e urso foram quebrados. Por exemplo, o pico da participação do BTC normalmente corresponde ao fundo do mercado, mas desta vez, quando o BTC atingiu um novo máximo, não impulsionou uma alta generalizada das altcoins. Isso indica que o mercado entrou em uma nova fase, e as experiências passadas podem não ser mais aplicáveis.

As razões para essa situação podem incluir:

1. O efeito de halving do BTC está diminuindo e a sua influência no mercado está a enfraquecer.
2. O lançamento do ETF de BTC trouxe benefícios a curto prazo e sobreposições de ciclo, criando uma falsa impressão de mercado em alta.
3. O ponto de inflexão do ciclo econômico global pode estar a chegar, o mercado de criptomoedas terá dificuldade em se isolar.

"Efeito VC" é apenas a ponta do iceberg

No interior da indústria, as consequências do excesso de investimento e da avaliação irracional dos últimos anos estão a tornar-se visíveis. Entre 2021 e 2022, o total de financiamento da indústria ultrapassou 30 mil milhões de dólares, surgindo numerosos projetos avaliados em centenas de milhões ou até dezenas de mil milhões de dólares. Mas até agora, existem apenas cerca de 30 projetos de criptomoedas com receitas anuais superiores a 30 milhões de dólares. Esta situação de grave desequilíbrio entre oferta e procura inevitavelmente levará ao colapso da bolha.

No entanto, culpar todos os problemas apenas os VC é uma visão simplista. Na verdade, todo o mercado formou uma estrutura de classes em pirâmide, onde cada nível extrai os interesses do nível abaixo. Com base na dificuldade de obter tokens de baixo custo e alta liquidez, os participantes do mercado podem ser aproximadamente divididos em 7 níveis, sendo que os VC são apenas um deles, e há muitos participantes em posições mais favoráveis.

Na ausência de fluxos de capital externo, a exploração e a competição interna no mercado continuam a intensificar-se. Os lucros de cada nível vêm da exploração dos níveis inferiores e retiram liquidez do mercado. Esse ciclo vicioso leva a um aumento constante da desconfiança entre os participantes de níveis inferiores, exacerbando ainda mais a competição interna.

O regresso ao crescimento real é a solução

Neste tempo de intensa concorrência, a taxa de mortalidade de projetos e moedas irá aumentar significativamente. A era em que era possível ter sucesso apenas com tecnologia, histórico ou narrativa já passou. O que o mercado acredita realmente é o crescimento genuíno - crescimento de usuários, crescimento de receita e aumento da taxa de adoção.

Para os projetos, há alguns pontos a ter em conta:

1. Dar importância à promoção de mercado. Um excelente CMO deve ser tão importante quanto o CTO, e até mesmo o salário não deve ser inferior ao do CTO.

2. Redefinir a colaboração com KOLs. Não deve ver os KOLs como simples painéis publicitários, mas sim como parceiros de colaboração importantes. Os fundadores devem comunicar-se pessoalmente com KOLs importantes.

3. Considerar a receita do protocolo como o principal indicador de crescimento. Um modelo de negócios sustentável e fontes de receita são fundamentais para o desenvolvimento a longo prazo do projeto.

4. Estabelecer um modelo econômico verdadeiro. Isso inclui: garantir uma receita de protocolo sustentável, alinhar os ciclos de tokens com os ciclos de crescimento do projeto, considerar os incentivos como um investimento em vez de um consumo, resolver o problema da estratificação da estrutura de fichas, entre outros.

No geral, o mercado de criptomoedas está num ponto de viragem crucial. A era em que era possível obter altas avaliações apenas contando histórias e promovendo conceitos já terminou. No futuro, os projetos que conseguirão sobreviver neste mercado serão aqueles que conseguem criar valor real e alcançar crescimento sustentável. Para os investidores, também é necessário ajustar as estratégias de investimento, prestando mais atenção aos fundamentos dos projetos e ao potencial de desenvolvimento a longo prazo.