SEC publica diretrizes de inscrição em ativos de criptografia detalhando os requisitos de divulgação

O departamento financeiro da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) recentemente publicou um documento de opinião dos funcionários, que detalha a aplicabilidade da lei federal de valores mobiliários ao registro e à emissão de ativos de criptografia relacionados.

Este documento abrange vários aspectos, incluindo como uma empresa deve apresentar suas operações comerciais, design de tokens, estrutura de governança, especificações técnicas e relatórios financeiros. Embora não se trate de uma nova regulamentação, reflete as expectativas atuais da equipe da SEC em relação à preparação de documentos para inscrição pelas empresas, além de demonstrar que a SEC, sob uma nova liderança, adotou uma abordagem mais aberta em relação à regulamentação dos ativos de criptografia.

Este parecer destina-se principalmente a documentos de declaração submetidos de acordo com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei de Câmbio de Valores Mobiliários de 1934, com o objetivo de ajudar entidades que participam da emissão de tokens ou que constroem plataformas baseadas em infraestruturas de blockchain. Estes documentos de declaração podem incluir vários formulários de inscrição, como o formulário S-1 para ofertas públicas, o formulário 10 para relatórios de empresas, o formulário 20-F para emissoras estrangeiras e o formulário 1-A para isenções de Regulamento A.

De acordo com as orientações, a empresa deve delinear claramente sua estratégia de receita, marcos do projeto e a estrutura técnica por trás dos ativos digitais relevantes. Se os ativos de criptografia tiverem funções específicas nos negócios, como suportar transações, governança ou acesso a serviços, essas informações devem ser descritas em uma linguagem acessível. A SEC também espera que essas descrições estejam alinhadas com o que a empresa compartilha em materiais promocionais, como o white paper e a documentação para desenvolvedores.

Para projetos que ainda estão em desenvolvimento, a empresa deve delinear os marcos-chave, cronogramas esperados, fontes de financiamento e o papel que a moeda ou rede desempenhará após o lançamento. Isso inclui uma explicação sobre o mecanismo de consenso, taxas de transação e se a rede utiliza software de código aberto ou proprietário.

No que diz respeito à divulgação de riscos, a SEC listou as expectativas para a divulgação dos riscos de investimento, incluindo a volatilidade dos tokens, as limitações de liquidez, a classificação legal e as vulnerabilidades de segurança. Se o modelo de negócios da empresa depender de blockchains de terceiros ou outras redes externas, essas dependências devem ser descritas. Da mesma forma, qualquer arranjo com market makers ou custodiante também deve ser divulgado.

O emissor deve divulgar se a moeda possui direitos de voto, mecanismo de compartilhamento de lucros ou programa de resgate, bem como como esses direitos são comunicados ou modificados. Também é necessário fornecer informações detalhadas sobre como a moeda é criada, se a oferta é fixa e se um período de aquisição ou bloqueio se aplica. Se um contrato inteligente controlar o comportamento da moeda, o código deve ser apresentado como anexo e quaisquer atualizações realizadas devem ser refletidas nas revisões futuras.

Além disso, a empresa deve descrever a forma como a propriedade da moeda é rastreada, as ferramentas necessárias para a transferência de ativos e quaisquer taxas associadas a essas transferências. A empresa também deve divulgar informações sobre a liderança e as pessoas-chave, incluindo indivíduos ou entidades que podem desempenhar um papel central nas decisões, mas que não possuem um título formal.

A divulgação financeira deve seguir as normas contábeis estabelecidas, a SEC encoraja as empresas que enfrentam novas situações de reporte a consultarem o escritório de seu diretor de contabilidade.

Embora este parecer do pessoal não tenha força vinculativa, ele fornece uma referência importante para entidades relacionadas a Ativos de criptografia durante o processo de inscrição. Isso reflete a crescente atenção da SEC ao mercado de Ativos de criptografia, uma vez que um número crescente de empresas busca operar no mercado público e levantar fundos por meio de produtos baseados em blockchain.