Novas oportunidades ecológicas após a redução para metade do BTC: o tamanho do staking pode alcançar cem bilhões de dólares.

Bitcoin Reduzir para metade após estará prestes a alcançar novos máximos, enquanto isso o ecossistema BTC continua a se desenvolver plenamente, projetos como Layer2, (Re)Staking continuam a surgir. Por que o Bitcoin precisa de seu próprio (re)staking? Qual é a sua razão de existir? Para empreendedores e investidores, quais novas oportunidades surgirão após o Reduzir para metade do BTC? Qual é o tamanho do mercado de staking do BTC? É uma oportunidade de longo prazo ou uma tendência de curto prazo?

Na noite de 22 de maio, uma discussão online com o tema "O novo roteiro econômico após a redução para metade do BTC" aprofundou essas questões. Os participantes da discussão incluíram vários participantes importantes do ecossistema BTC, entre eles o cofundador e CEO de uma plataforma de negociação, o experiente minerador de BTC Shen Yu; o CSO da Babylon, o primeiro protocolo de staking de Bitcoin descentralizado e sem confiança, Xinshu Dong; o fundador e CEO do Lorenzo Protocol, que oferece soluções de tokenização e derivativos financeiros para restaking de BTC, Matt; e o contribuinte central do FBTC, Zuki.

Como participantes profundos e defensores do longo prazo do ecossistema BTC, os quatro convidados concordaram que, a curto, médio e longo prazo, o ecossistema BTC contém enormes oportunidades. Então, como aproveitar essas oportunidades e atender à demanda que emana do ecossistema BTC? Os convidados abordaram, a partir de seus próprios contextos e produtos, os pontos de ruptura e oportunidades na pista de empreendedorismo BTC, e expressaram otimismo em relação ao futuro.

Aqui estão os pontos principais da discussão:

• A redução para metade do Bitcoin desta vez é afetada por múltiplos fatores, e existe incerteza no mercado futuro. A redução para metade afeta principalmente o lado da oferta, levando a uma grande diminuição na receita dos mineradores, especialmente para aqueles que utilizam equipamentos antigos, que serão forçados a atualizar rapidamente seus dispositivos, otimizar os custos de eletricidade ou fechar e transferir para regiões com baixos custos de eletricidade. No entanto, devido à forte capacidade de resistência ao risco de grandes empresas de mineração e capital tradicional, a diminuição da taxa de hash da rede é limitada.

• A rentabilidade da mineração de Bitcoin diminuirá gradualmente, até se aproximar de zero. No futuro, o verdadeiro retorno do Bitcoin virá de sua utilização como ativo de investimento, investindo em projetos ecológicos como L2, DeFi, CeFi, onde os detentores de moeda obterão lucros, e isso se tornará uma importante direção de desenvolvimento do ecossistema Bitcoin.

• Os futuros rendimentos dos mineradores vêm de duas partes: novos Bitcoins emitidos e taxas de transação, sendo estas últimas dependentes da atividade no ecossistema Bitcoin. Mais projetos de staking interessantes podem estimular o desenvolvimento do ecossistema, trazendo mais atividade e transações na cadeia, aumentando a segurança da rede e aumentando a receita das taxas de transação dos mineradores.

• A falta de incentivos econômicos externos no PoS limita a segurança ao tamanho do ecossistema econômico na cadeia, apresentando riscos de controle. Os protocolos de staking e restaking do Bitcoin introduzem grandes ativos externos de Bitcoin para fornecer segurança à rede PoS, resolvendo suas falhas intrínsecas, e esta é a razão da racionalidade do staking de Bitcoin (re).

• O cofundador e CEO da plataforma de negociação, Shen Yu, prevê que o staking de Bitcoin será um mercado de bilhões de dólares, comparável ao início da mineração PoW, capaz de atender à demanda futura de cadeias de aplicativos de alto desempenho que necessitam de infraestrutura segura.

• Lorenzo Protocol CEO Matt: Os quatro principais campos que o ecossistema Bitcoin deve focar no futuro são: inovação na arquitetura, escolha do caminho de desenvolvimento L2, circulação eficiente de ativos e garantia de segurança.

• Para construtores de ecossistemas e empreendedores, no curto prazo, é possível focar em resolver o problema de congestionamento na rede BTC, atendendo à demanda excedente; no médio prazo, pode-se prestar atenção às necessidades de rendimento dos detentores; e no longo prazo, mirar no potencial de desenvolvimento ecológico após uma atualização da linguagem de script. Vale a pena observar se, no futuro, surgirão mais cenários de aplicação em torno do Bitcoin? Haverá melhores ferramentas para facilitar o uso do Bitcoin? E haverá modelos de programação inovadores para superar sua não completude de Turing?

• Como parte do ecossistema Bitcoin, a solução Babylon do EigenLayer é direcionada para problemas de violação objetiva, enquanto isso, o EigenLayer lida com ataques subjetivos.

Recentemente, a redução para metade do Bitcoin terá que tipo de impacto sobre os participantes do ecossistema, incluindo mineradores, indivíduos e projetos, e que mudanças importantes ocorrerão nesse ecossistema?

Deus Peixe: A redução para metade do Bitcoin afeta principalmente o lado da oferta, causando um certo impacto em todos os tipos de participantes:

Para os mineradores: a redução para metade leva a uma queda acentuada na receita dos mineradores, impactando enormemente aqueles que utilizam equipamentos de mineração de geração antiga. O custo marginal não cobre os custos, forçando-os a fechar ou a transferir-se para áreas com tarifas elétricas mais baixas, impulsionando os mineradores a acelerar a atualização dos equipamentos e a otimizar os custos elétricos. Contudo, devido à forte capacidade de resistência ao risco de grandes mineradoras listadas e à entrada de capital financeiro tradicional, a diminuição do poder de computação da rede é limitada.

Para investidores individuais: Para os investidores individuais, o principal impacto é a nível psicológico e emocional, com a expectativa de que nos meses seguintes à redução para metade o mercado possa ter uma nova tendência. No entanto, este ano, devido a múltiplos fatores, como a economia macroeconômica e o ETF de Bitcoin, a tendência do mercado apresenta incertezas.

Xinshu: Desta vez, a redução para metade do Bitcoin foi relativamente tranquila. Com a entrada de instituições, todo o mercado está cada vez mais profissionalizado e institucionalizado. As pessoas começam a pensar se, além de manter e minerar, o Bitcoin pode ter outros usos e rendimentos sustentáveis, e não apenas depender de subsídios de inflação. Como o líder da indústria de criptomoedas, será que o Bitcoin pode irradiar ainda mais para uma comunidade de criptomoedas mais ampla?

A primeira tentativa de um certo protocolo de staking descentralizado é expandir a segurança do Bitcoin para outras cadeias PoS. Atualmente, as cadeias PoS mantêm o staking da moeda local através de alta inflação, sendo uma das razões que o baixo APY dificulta atrair os detentores de moedas a manterem-nas a longo prazo.

O protocolo permite que o Bitcoin ocioso participe do staking através da criação de um mercado aberto, proporcionando segurança a outras cadeias. Em comparação com as pequenas cadeias públicas que esperam altos APY, os stakers de Bitcoin têm expectativas relativamente mais baixas de APY. Isso oferece uma oportunidade para as cadeias PoS, introduzindo o Bitcoin como staking, o que pode aumentar os rendimentos para os detentores de Bitcoin, ao mesmo tempo que reduz drasticamente a sua própria inflação.

A longo prazo, o mais importante é que o Bitcoin possa obter mais usos e cenários de lucro, atraindo mais participantes, não dependendo apenas dos lucros da mineração. Projetos ecológicos trarão novos cenários de aplicação para o Bitcoin, tornando todo o ecossistema mais diversificado.

Matt: A redução para metade do Bitcoin a cada quatro anos é uma tendência fixa, os ganhos de mineração irão gradualmente diminuir, convergindo finalmente para zero. Naquela altura, o verdadeiro retorno para quem possui Bitcoin virá do investimento em produtos L2, DeFi, CeFi, entre outros, capacitando esses negócios, expandindo as fronteiras do ecossistema Bitcoin, e trazer novos ganhos certamente se tornará uma grande tendência.

Muitos detentores de Bitcoin e equipes de projetos estão a impulsionar esta tendência, como investir Bitcoin escasso na procura, fornecendo garantias de segurança para cadeias PoS ou L2, onde os investidores podem lucrar. Se o Bitcoin se tornar finalmente um ativo de investimento ou moeda, será necessária uma distribuição de mercado de liquidez eficiente e a liquidez dos ativos.

Como os mineradores veem o staking, e qual é o impacto disso nos ganhos de todos os mineradores e na segurança da rede?

Peixe divino: Do ponto de vista dos mineradores, o staking é benéfico para o desenvolvimento do ecossistema do Bitcoin.

Primeiramente, o Bitcoin em si não precisa de staking, mas os detentores e mineradores desejam obter os lucros trazidos pelo staking. Como uma moeda forte, o Bitcoin há muito tempo é difícil de obter rendimentos nativos, enquanto o staking permite que os detentores de BTC recebam recompensas em Tokens de novos projetos.

Em segundo lugar, os ganhos futuros dos mineradores vêm de duas partes: novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. A última depende da atividade do ecossistema da rede Bitcoin. Mais projetos de staking interessantes podem incentivar o desenvolvimento do ecossistema, trazendo mais atividades e transações em cadeia, aumentando assim a segurança da rede Bitcoin.

Portanto, como mineradores e detentores de BTC, todos esperam que surjam mais protocolos de staking e restaking; quanto mais próspero for o ecossistema do Bitcoin, mais lucros poderão obter.

Qual é o tamanho do mercado de Staking? É uma oportunidade a longo prazo ou uma tendência de curto prazo?

Peixe Divino: O problema central do PoS reside na falta de incentivos econômicos externos, a segurança dos ativos subjacentes depende da escala dos ativos nativos na cadeia, e a segurança final é limitada pela escala total da economia na cadeia. Em um mercado em baixa, o controle dos nós da rede pode resultar no controle dos ativos de toda a cadeia.

O staking e o protocolo de restaking do Bitcoin introduziram grandes ativos externos independentes da cadeia, proporcionando segurança para redes PoS. Com o tamanho dos ativos Bitcoin ultrapassando um trilhão de dólares, a injeção contínua de incentivos econômicos externos nas redes PoS aumentou significativamente a segurança. Esta inovação resolveu a deficiência intrínseca da falta de externalidade no PoS, surpreendendo a todos e já começou a ser implementada, possuindo um grande potencial de desenvolvimento.

Eu acho que o staking de BTC é pelo menos um mercado de nível de bilhões de dólares, comparável ao início da mineração PoW. Com o desenvolvimento da modularização, no futuro surgirão muitas aplicações de alto desempenho que necessitam de infraestrutura de segurança, e o protocolo de staking de Bitcoin pode atender a essa demanda.

Para construtores de ecossistemas, empreendedores e outros builders, como podem aproveitar a oportunidade desta onda narrativa do BTC? Quais são os principais campos que valem a pena participar?

Shen Yu: Nos últimos seis meses, o ecossistema Bitcoin mostrou sinais de inovação, originados de inovações de baixo para cima como inscrições e runas, atraindo um grande número de novos usuários. A demanda dos novos usuários resultou em congestionamento da rede, e essa demanda extravasou, forçando-nos a começar a discutir soluções de segunda camada para oferecer melhores serviços.

Para construtores de ecossistemas e empreendedores, aproveitar a onda narrativa do BTC apresenta três fases principais:

Curto prazo: enfrentar a atual congestão da rede, oferecendo melhores serviços e soluções para atender à demanda externa.

Médio a longo prazo: muitos detentores de Bitcoin esperam obter rendimentos de ativos nativos. Assim, os empreendedores podem pensar em como trazer retornos de rendimento estáveis e de baixo risco para os detentores de BTC, talvez possam olhar para aplicações de setores como CeDeFi e restaking, que representam oportunidades a médio e longo prazo.

A longo prazo: Se a linguagem de script da rede Bitcoin puder ser atualizada, será possível desenvolver aplicações ecológicas verdadeiramente em grande escala sob a premissa de sem confiança e sem permissão. Este é o panorama a longo prazo, e também a oportunidade para todo o ecossistema.

De um modo geral, o foco a curto prazo é nos serviços de rede, a médio prazo na rentabilidade dos detentores, e a longo prazo na aplicação ecológica após a atualização da rede; existem janelas de oportunidade significativas em cada uma dessas três fases.

Matt: De um modo geral, o ecossistema Bitcoin enfrenta alguns desafios principais:

Inovação de arquitetura: a arquitetura do Bitcoin pode precisar de algumas atualizações para suportar liquidações on-chain verdadeiramente descentralizadas, como promover melhorias no OP Code, para implementar funcionalidades mais avançadas, o que será um grande avanço e um marco para todos os projetos DeFi e BTC L2.

Caminho de desenvolvimento do L2: será que aparecerá um L2 que domine tudo, ou vários L2 inter-operáveis se conectarão através de um padrão de protocolo comum? De qualquer forma, a circulação eficiente dos ativos Bitcoin é crucial, necessitando de um mercado que faça correspondência eficiente, mercado de derivativos financeiros em cadeia, etc.

Segurança: É crucial fornecer maior segurança na camada de infraestrutura e garantir a segurança financeira para os investidores. Produtos relacionados a seguros podem ser oferecidos na infraestrutura DeFi, limitando os riscos a níveis aceitáveis.

Em suma, a inovação na arquitetura, a escolha do caminho de desenvolvimento L2, a fluidez eficiente de ativos e a segurança são os principais desafios que o ecossistema Bitcoin enfrenta.

Qual é o objetivo inicial de um determinado protocolo de staking descentralizado? Por que o BTC precisa de staking? Qual é a maior diferença em relação ao staking ou restaking do Ethereum?

Xinshu: O design original deste protocolo é permitir que o Bitcoin participe de um ecossistema descentralizado mais amplo, fornecendo garantias de segurança para outras cadeias PoS ou redes de segunda camada. Ao colocar os ativos BTC em staking, pode-se fornecer um pool de ativos colaterais confiável e "inexaurível" para essas redes, aumentando assim sua segurança. Isso é diferente do mecanismo de staking/restaking do Ethereum:

Objetivos diferentes: Ethereum para segurança da sua própria cadeia, este protocolo oferece colateral para outras cadeias/redes;

Formas de implementação diferentes: Ethereum resume em contratos inteligentes na cadeia, Bitcoin cada usuário aposta de forma independente bloqueando no script UTXO, mais descentralizado.

Este protocolo utiliza o modelo UTXO do Bitcoin, implementando uma inovadora estrutura de staking descentralizada e dispersa, que difere fundamentalmente do modelo de staking do pool de contratos do Ethereum, o que representa uma inovação tecnológica central.

A razoabilidade do Restaking reside no fato de que, ao bloquear criptomoedas como colateral, é possível punir comportamentos maliciosos, garantindo assim a segurança da rede. A abordagem tradicional é a de apostar tokens nativos, mas existem problemas como a pequena quantidade total de tokens e altos incentivos à inflação. Este protocolo integra o Bitcoin, o ativo de blockchain mais seguro, ao sistema de staking, expandindo os cenários de staking.

Por que Lorenzo escolheu o caminho do restaking de BTC? Qual é a magnitude desse caminho? Quais são as oportunidades?

Matt: A razão pela qual Lorenzo escolheu o layout de toda a pista é a sua grande confiança no BTC restaking. A circulação total de dólares é de cerca de 2,4 trilhões, o mercado de dívidas é de cerca de 50 trilhões; enquanto o valor de mercado total do Bitcoin é de 1,4 trilhões, cerca de 60% da circulação de dólares. Assim, podemos estimar a escala teórica do mercado de BTC restaking.