Bitcoin Reserva Estratégia: Oportunidades e Riscos

Recentemente, várias empresas cotadas na bolsa começaram a incluir Bitcoin nos seus balanços, gerando uma ampla atenção no mercado. Estas empresas abrangem vários setores, incluindo vinificação, produção de cannabis e armazenamento de energia. No entanto, os especialistas apontam que essa estratégia pode enfrentar riscos significativos, especialmente em casos de queda acentuada no preço do Bitcoin ou limitações na capacidade de financiamento das empresas.

Em situações extremas, essas empresas podem ser forçadas a vender suas posições em Bitcoin a preços baixos, e até mesmo a vender a própria empresa. O diretor de investimentos de uma empresa de serviços financeiros afirmou que, se o mercado em baixa durar muito tempo, podem surgir oportunidades de consolidação no setor, e algumas empresas bem administradas podem ter a chance de adquirir Bitcoin a preços com desconto.

Com o número crescente de empresas a estabelecer reservas baseadas em ativos digitais, os especialistas da indústria mantêm uma atitude cautelosa. Esta prática foi inicialmente adotada por uma empresa de tecnologia, alcançando um sucesso significativo. No entanto, com a disparada do preço do Bitcoin e a valorização de algumas novas empresas de Bitcoin, os riscos potenciais dessa estratégia foram largamente ignorados.

O responsável pela pesquisa de ativos digitais de um banco afirmou em um relatório recente que a estratégia de reserva de Bitcoin atualmente aumentou a pressão de compra de Bitcoin, mas essa situação pode se inverter com o tempo.

No contexto de políticas favoráveis às criptomoedas, cada vez mais empresas tentam imitar as práticas dos pioneiros, adquirindo mais Bitcoin através de endividamento. Essas empresas financiam as aquisições através da emissão de títulos conversíveis, ações ordinárias e ações preferenciais.

De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, atualmente há 130 empresas listadas que possuem Bitcoin, mas nenhuma possui mais de 0,25% do suprimento total de Bitcoin. Em comparação, no início deste ano, apenas 75 empresas listadas possuíam Bitcoin.

O CEO de uma empresa de gestão de ativos afirmou que, se as empresas de reservas de Bitcoin falharem em massa, isso poderá causar enormes perdas. No entanto, ele acredita que o risco atualmente é relativamente baixo e que o impacto potencial no mercado pode não exceder o de um evento de liquidação de derivativos comum.

A maioria das empresas listadas está empenhada em maximizar o valor para os acionistas, através do aumento da receita, da margem de lucro ou da eficiência do capital. No entanto, muitas empresas que adotam estratégias de reserva de Bitcoin têm como objetivo alcançar isso através do aumento da quantidade de Bitcoin detida por ação.

Especialistas apontam que pequenas empresas podem levar mais tempo para atingir a escala necessária para emitir obrigações convertíveis. Algumas empresas optam por utilizar empréstimos bancários a prazo, mas isso pode expô-las ao risco de serem forçadas a vender.

Para a avaliação de empresas de reserva de Bitcoin, a relação entre a capitalização de mercado e o valor dos ativos líquidos (mNAV) tornou-se um padrão de medição popular. No entanto, alguns analistas acreditam que este indicador tem limitações ao comparar diferentes tipos de empresas de reserva de Bitcoin.

Quando o preço das ações da empresa apresenta um prémio em relação à sua quantidade de Bitcoin, é relativamente fácil aumentar o valor do Bitcoin por ação através da emissão de ações ordinárias. Mas se esse prémio se transformar em desconto, as perspetivas da empresa podem mudar significativamente.

Com o surgimento de mais empresas de reserva de Bitcoin, os investidores podem começar a classificá-las como "empresas de crescimento" e "empresas de valor" com base na taxa de crescimento esperada por ação de Bitcoin. Embora as empresas menores possam eventualmente ser adquiridas, a direção do seu desenvolvimento pode evoluir junto com o Bitcoin para se tornar uma nova classe de ativos.