O verdadeiro valor do RWA: da confiança nos dados à liquidação de fundos

Recentemente, RWA (ativos do mundo real) tornou-se um tópico quente no campo da blockchain. Desde fóruns financeiros de alto nível até o círculo de startups, parece que todos estão discutindo "ativos na blockchain" e "mapeamento do mundo real". No entanto, em meio a essa onda de entusiasmo, precisamos pensar com mais clareza: que problemas RWA realmente pode resolver? Quais são as condições básicas necessárias para sua implementação?

Muitas pessoas descrevem os RWA como "reconstrução em cadeia" de ativos do mundo real. Esta afirmação não é totalmente errada, mas é importante entender que a verdadeira "reconstrução" requer a quebra das barreiras de informação e dos processos de liquidação existentes.

Atualmente, muitos dos chamados projetos RWA são, na verdade, apenas a transferência de dados que originalmente estavam armazenados em sistemas tradicionais para a blockchain. Todo o processo de negócios ainda depende da operação de equipes offline, e a blockchain atua apenas como um "relatório aprimorado". Embora essa abordagem utilize tecnologia blockchain, não altera fundamentalmente a lógica das operações financeiras.

Simplesmente transferir informações de ativos de contratos em papel para um arquivo JSON na blockchain não é o mesmo que realizar a verdadeira "tokenização de ativos". Se isso não for superado, os RWA ficarão apenas em um estágio inicial.

Dois critérios-chave para RWA

Muitas pessoas acreditam que o núcleo do RWA está na "titulagem", ou seja, a origem dos ativos pode ser rastreada, e há registro na cadeia. Mas, na realidade, dados confiáveis são apenas a base; a chave para o RWA exercer valor financeiro reside na sua capacidade de realizar liquidação confiável, ou seja, se o mecanismo de fluxo de fundos na cadeia pode operar de forma eficaz.

Assim, o valor da RWA pode ser dividido em dois níveis:

1. Dados confiáveis: referem-se à capacidade de registrar com precisão as mudanças de estado de ativos do mundo real na blockchain. Isso requer uma reestruturação completa dos processos de negócios, garantindo que interfaces externas possam enviar informações para a blockchain de forma em tempo real, automática e objetiva. Projetos RWA verdadeiros devem garantir que "quando um evento ocorre, a blockchain já está ciente", e não depender do upload manual de dados em intervalos regulares.

2. Liquidação confiável: Este é o valor central do RWA. Exige que ações de fluxo de valor como distribuição de lucros, reembolso de capital, tratamento de inadimplência e transferência de custos sejam executadas automaticamente, imutáveis e transparentes. Para alcançar isso, deve haver a participação de stablecoins na cadeia.

Muitos projetos ignoram o segundo ponto: mesmo tendo dados e lógica de contrato, se a etapa de liquidação ainda exigir operações manuais ou simulações de fluxo de fundos através de plataformas de terceiros, então o token na cadeia é apenas um símbolo, e não um direito financeiro executável na prática.

Dois critérios básicos para avaliar projetos RWA

1. Os dados podem ser automaticamente adicionados à blockchain? O projeto precisa garantir que os dados relevantes possam ser escritos diretamente e automaticamente na blockchain a partir da fonte, em vez de depender da coleta e entrada manual.

2. Os fundos podem ser liquidadas na cadeia? O projeto deve realizar a automatização de fundos e liquidações em cadeia, em vez de depender de operações manuais e sistemas bancários tradicionais.

Os verdadeiros projetos RWA devem permitir que os fundos fluam automaticamente como dados: com reservas de stablecoin verificáveis, fórmulas de distribuição públicas e endereços de contratos acessíveis a qualquer momento.

Stablecoins: Elementos chave do RWA

O núcleo do RWA reside na criação de um sistema que possa operar automaticamente e fazer liquidações em tempo real. Isso requer a tecnologia blockchain como base de informação, ao mesmo tempo que necessita de stablecoins como veículo de valor.

O valor das stablecoins em RWA não está apenas em aumentar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços ou em reduzir custos, mas o mais importante é que elas permitem que os fundos "entrem em movimento" de verdade no mundo blockchain. As stablecoins permitem que os fundos sejam programáveis, invocados e executados diretamente com base em dados na blockchain.

A maior importância das stablecoins reside no fato de que elas permitem, pela primeira vez, que os fundos sejam programáveis e que regras possam ser executadas. Elas podem efetuar pagamentos automaticamente de acordo com condições predefinidas, sem necessidade de intervenção humana.

Somente os RWA que aplicam stablecoins podem realizar a execução de contratos inteligentes em blockchain ao longo de todo o ciclo de vida dos ativos, desde a geração, distribuição de rendimentos até a recuperação na saída, tudo de forma automatizada. Projetos RWA que não utilizam stablecoins, independentemente do número de instituições envolvidas ou da validação de auditoria, são essencialmente outra forma de plataforma centralizada.

Portanto, podemos dizer que: RWA sem a aplicação de stablecoins são incompletos.