從傳統金融到加密貨幣：一家老牌券商的轉型之路

2025年6月13日，Techub News創始人對勝利證券虛擬資產業務負責人進行了專訪。這次對話揭示了這家香港老牌券商在加密貨幣領域的轉型魄力與深厚底蘊。作爲家族企業第三代傳承者，該負責人延續了勝利證券54年的金融基因，以年輕銳氣和對合規的執着，開闢了加密貨幣新天地。他對香港的情感以及通過創新產品將流動性帶回香港的使命感貫穿整個對話。從某知名交易平台崩盤的個人教訓到對真實世界資產、穩定幣的獨到洞察，該負責人展現了傳統金融與加密貨幣融合的無限可能。其坦率務實的回答勾勒出一位腳踏實地卻胸懷遠見的行業先鋒形象。這場對話不僅揭示了勝利證券的轉型故事，也爲香港作爲全球虛擬資產中心的未來增添了期待。

勝利證券自1971年成立以來，歷經54年風雨，已成爲香港金融市場的標杆。如今，這家老牌券商以加密貨幣券商身分重塑自我，交易量突破100億港元，領跑香港持牌券商。該負責人如何將家族傳承與新興市場結合？勝利證券如何在合規與創新間找到平衡？以下15個問題的對話實錄，帶讀者走進勝利證券的轉型之旅，揭祕香港虛擬資產市場的未來圖景。

問：勝利證券近期加密貨幣交易量突破100億港元，成爲香港持牌券商第一。您認爲勝利證券憑藉了哪些獨到的優勢脫穎而出？還有哪些方面你們仍在努力做得更好？

答： 我們能做到交易量第一，主要有三大優勢。第一，牌照領先。2023年11月24日，我們成爲首家獲香港證監會批準開展零售加密交易的券商，搶佔了先發優勢，領先同行6至8月。第二，54年的香港金融經驗讓我們深諳監管與市場規則，能快速推出創新產品，比如實物比特幣交割、穩定幣認購比特幣基金，以及與某科技公司合作的綠能換電真實世界資產項目、虛擬資產結構性產品。第三，我們定位爲加密貨幣券商，投入千萬級別收購內地技術團隊，自主開發產品，擺脫外包限制，迭代速度更快。香港600多家券商中，超半數依賴外包系統，創新受限，我們的自有技術能力是核心競爭力。

至於改進空間，香港虛擬資產產品類別仍較少，目前以現貨交易爲主。我們正努力推出結構性產品、借貸、場外交易等新業務，豐富生態，讓資金留在香港，而非僅做出入金業務。

問：從你們獲得的信息來看，交易加密貨幣的用戶與交易傳統證券的用戶相比有哪些特點？二者的重合度怎樣？

答： 我們的用戶主要是30-45歲的亞洲中高淨值客戶，傳統金融與加密貨幣原生客戶各佔一半。傳統客戶多爲上市公司高管或家族辦公室，偏好合規與安全性；加密貨幣原生客戶包括礦工、加密貨幣愛好者等，對市場波動更敏感。虛擬資產活躍客戶總數達五位數，以香港和東南亞爲主。兩類客戶的重合度約50%，傳統客戶逐漸接受加密資產，而加密貨幣原生客戶也開始關注我們的財富管理服務。我們更像私人銀行，提供定制化產品，滿足兩者的需求。

問：勝利證券對加密貨幣的接受速度非常快，針對這樣一個新興領域，你們是如何做到快速反應並跟上市場步伐的？

答： 快速反應的核心是基因與資源。54年的香港金融經驗讓我們熟悉監管，能迅速將創新產品合規化，比如與證監會溝通推出實物比特幣交割或真實世界資產項目。2022年某知名交易平台崩盤對我觸動很大，我在該平台有個人損失，意識到合規平台的重要性，這推動我們加速布局。2019年我們就開始籌劃虛擬資產業務，2021年正式啓動，2023年拿到牌照後迅速對接兩家知名交易所。此外，收購內地技術團隊讓我們自主開發產品，如幣進幣出功能，領先市場。

問：針對勝利證券的幣進幣出產品，內地客戶能否使用？

**答：**我們的幣進幣出產品服務範圍嚴格遵守香港證監會的監管規定，目前主要面向香港及其他合資格海外市場客戶。根據現行政策，中國內地居民並不屬於目標服務對象。

在客戶身分驗證過程中，我們會要求提供包括住址證明在內的合規文件，並根據監管要求進行嚴格審核。若有客戶持有海外居住證明且能符合所有合規條件，我們將依個案情況進一步評估，但必須強調所有操作均以符合當地法規爲前提。

勝利證券始終將合規置於首位，並持續與監管機構保持溝通，以確保業務符合最新指引。

問：您提到某知名交易平台的崩盤對您個人觸動很大，這如何影響了勝利證券在合規領域的決心？

**答：**那次事件對我觸動很深。2022年9月，我剛從新加坡某加密貨幣大會回來，參加過該平台的VIP活動，結果它就出事了。這次在該平台上的個人損失讓我意識到，在加密貨幣世界裏，合規不是阻礙，而是保護。沒有人能幫你的時候，合規平台的可追責性就顯得尤爲重要。這推動了我們加速布局虛擬資產業務，從2019年開始籌劃，2021年啓動，2023年拿到牌照。我們希望爲客戶提供一個安全、合規的交易環境，解決交易對手的信用問題，就像我們在傳統金融中做的那樣。

問：100億港元是一個重要裏程碑，但相比離岸傳統加密交易所或鏈上去中心化金融，差距仍明顯。您認爲未來合規券商或交易所能否與某知名交易所等競爭？嚴格合規是桎梏還是歸宿？

**答：**與非合規交易所相比，合規券商目前產品類別較少，目前競爭有挑戰。但長期看，全球監管趨嚴，非合規交易所要麼拿牌照，要麼低調發展，空間會縮小。機構投資者更偏好合規平台的安全性與可追責性，比如我們通過信托架構確保結構性產品本金安全，即使發行人跑路也不影響客戶。勝利證券的關聯公司正申請交易所牌照，未來隨香港監管放開衍生品、借貸等，我們的競爭力會增強。合規不是桎梏，而是打開機構資金入場的鑰匙。

問：VictoryX作爲全港首個整合股票與加密貨幣的交易平台，投入超千萬港元研發。能否介紹一下研發重點？對投資者來說，使用體驗有哪些獨特設計？

**答：**VictoryX的研發重點是自主技術能力與合規創新。我們投入千萬級別收購內地技術團隊，解決了外包系統反應慢、升級難的問題。核心成果包括幣進幣出功能，這是香港首創，合規支持BTC、ETH、LINK、AVAX等現貨交易，專業投資者還可交易USDT、USDC、SOL、TON等加密貨幣。目前支持ERC20鏈，部分TRC20，未來隨交易所支持更多鏈。對投資者來說，VictoryX整合股票與加密貨幣，提供一站式體驗，安全性高（如信托架構保護本金），出入金更順暢，相比非合規平台更受中高淨值客戶青睞。

問：勝利證券在投資者教育方面做了哪些努力，如何幫助客戶理解加密貨幣市場的波動性？

**答：**加密貨幣市場波動很大，我們非常重視投資者教育。過去一年多以來，我們每個月至少舉辦一場線下活動，風雨無阻，包括投資研討會和交流會，也有線上活動。每當推出新產品或有重大市場動態時，我們會組織內部培訓，同步信息給客戶。此外，我們每月發布市場報告，幫助客戶理解市場趨勢。我們還與業內合作，比如爲證券協會提供加密貨幣的CPT培訓課程，甚至開發內部認證課程，鼓勵團隊和客戶深入學習。這些努力旨在讓客戶理性投資，應對加密貨幣市場的復雜性。

問：勝利證券未來是否會考慮在產品中接入代幣化真實世界資產甚至擴展至去中心化金融？

**答：**肯定會。真實世界資產是香港資本市場的DNA，我們已與某科技公司合作綠能換電項目，擔任基金管理人，通過基金架構將內地能源資產收益與架構接軌海外，鏈上部分由關聯交易所與該公司完成。我們看好三類真實世界資產：強現金流資產（如固定收益產品）、高增長資產（如IP相關，電影票房代幣化）、高流動性資產（如黃金、碳信用）。目前有三個相關項目在推進，一個計劃開發二級市場，或者通過場外交易彌補交易所上幣限制。去中心化金融也會考慮，但需在合規框架內探索。

問：勝利證券近期計劃推出結構性產品，能否透露其設計？面向機構還是普通投資者？如何平衡高回報與風險？

**答：**我們本月將推出結構性產品，如雙幣理財，客戶存比特幣可賺利息，類似賣出期權，週期短（14天起），起投門檻低（10萬美元），產品面向專業投資者客戶。通過信托架構確保本金安全，即使發行人跑路也不影響客戶。設計上注重高流動性與合規性資金安全，回報率因市場波動而定，但風險通過結構化設計（如區間鎖定）得到控制，相比傳統基金更靈活，成本更低。

問：您曾建議配置5%或以上資金於虛擬資產，在當前動蕩的宏觀環境中，您是否仍堅持此觀點？普通投資者應如何開始投資加密貨幣並選擇標的？

答： 我仍堅持5%或以上的配置。多元化資產配置是關鍵，過去一年投資加密貨幣的客戶都賺了，即使現在宏觀環境動蕩（如伊朗衝突），長期潛力依然巨大。普通投資者應先做功課，親自交易以了解市場，優先選擇比特幣，我認為它是虛擬資產的錨定物，趨勢較穩定。選擇合規平台如VictoryX，確保資產安全與流動性。

問：您提到希望通過創新產品將流動性帶回香港，勝利證券在這方面有哪些具體舉措？

**答：**把流動性帶回香港是我最大的責任之一。現在香港的虛擬資產市場主要做出入金生意，資金流失很快，要成爲全球虛擬資產中心，必須有更多產品留住資金。我們推出了多項首創產品，比如幣進幣出功能、實物比特幣交割、與某科技公司合作的綠能換電真實世界資產項目，以及接受比特幣的結構性產品。未來，我們計劃推出4-6款產品，包括衍生品、借貸、場外交易和全權委托帳戶管理服務。同時，我們的關聯公司正申請交易所牌照，目標是通過創新和合規產品，打造一個完整的生態，讓資金在香港流動起來。

問：您對近期熱門的穩定幣有何看法？香港在穩定幣領域會否"起了大早，趕了晚集"？

**答：**穩定幣在香港前景廣闊，相信不久將來可用於股票結算、日常支付等，