ソラナステークETF上場がフォローを引き、革新的な構造が規制を回避して議論を引き起こす

7月3日、アメリカ初のソラナステークETFがシカゴオプション取引所に正式に上場し、初日のパフォーマンスは市場の予想を上回りました。このETFはソラナ(SOL)の市場価格を追跡するだけでなく、投資家にネイティブステーク報酬を提供し、現在の配当利回りは7.3%です。

従来の暗号資産ETFと比較して、この製品は革新的な"C型会社"の登録形式を採用しており、迅速に上場することが可能です。この構造により、ファンドは従来のETFの厳しい承認手続きを回避し、代わりに《1940年投資会社法》に従って登録されます。この法律はETFに対して多様化、定期的な利益分配を要求し、リスクが過大と見なされる資産への投資を避けることを求めています。

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しかし、この構造は幾つかの課題にも直面しています。主なものは税務の問題です - ステーク報酬が通常の所得として見なされるため、ファンド内部で法人税を支払う必要があり、投資家は配当税とキャピタルゲイン税も負担しなければならず、全体の税負担が高くなります。それにもかかわらず、ファンドの管理手数料はわずか0.75%です。

さらに、規制当局のこの革新的な構造に対する態度は依然として不明です。SECはこの申請に異議を唱えていないものの、将来的には同様のモデルに対してより厳格な審査を行う可能性があります。

市場アナリストは、この構造がSOLなどの新興暗号資産により適している可能性があると指摘しており、ビットコインのような成熟資産には適していないと考えられています。少なくとも現在のアメリカ政府の規制枠組みの下では、SECはステーク活動を完全に封鎖しようとしているのではなく、伝統的な金融の理解に基づいて収益、税務、カストディ、およびコンプライアンスを処理できるフレームワークが必要だという意見もあります。

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現在、多くの企業がソラナ現物ETFの発売機会を争っています。アナリストは、これらのファンドが2ヶ月から4ヶ月以内に承認される可能性があると予測しています。一方で、他の多くの暗号通貨ETF提案がSECの審査を待っています。

総じて、ソラナステークETFの成功上場は暗号通貨投資に新たな道を開きましたが、その革新的な構造は規制や税務に関する議論を引き起こしました。類似の製品がさらに登場する可能性がある中で、市場は規制当局の態度の変化とこの新興ETFカテゴリの発展を注視するでしょう。

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