どんな状況でも生き残るポートフォリオを構築する

"真の安全は未来を予測することに依存するのではなく、未来がどうであれ生き残れる構造を設計することです。" これは『Safe Haven: Investing for Financial Storms』という本の核心的な見解です。

過度なリスクを取ることや過度に保守的であることは、どちらも資産の損失を引き起こす可能性があります。重要なのは、極端な事象においても元本を保護できるポートフォリオをどのように構築するかです。

私たちは特別な時期にいます：株式市場は新高値を更新し続けていますが、長期債券の利回りは高止まりしています；ドルは強く、消費は鈍化しています；AIは資本の狂乱を引き起こしていますが、世界は断片化と戦争のリスクに直面しています。地政学的状況はますます緊張しており、各国間の対立が絶えずエスカレートしています。

混乱の時代の富の究極の真実：稼ぐよりも多く失うことが重要である

書の中で著者は、残酷でありながら真実の見解を提起しました：富の運命を決定するのは平均収益率ではなく、"ゼロになる"瞬間を避けられるかどうかです。ポートフォリオが毎年15%の利益を上げていても、80%の大暴落に遭遇すれば、永遠に回復できない可能性があります。

重要なのは特定のヘッジ資産を保有することではなく、嵐の中で生き残ることができる全体構造を構築することです。複利の断裂は、通常の成長過程ではなく、災害的な出来事の中でしばしば発生します。

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《Safe Haven》が提唱する五つのリスク回避ルール

1. 安全な資産は低ボラティリティの資産とは限らない。真のヘッジ資産は、システム的な崩壊の中で爆発的な成長を実現できる。

2. ブラックスワンイベントは複利の魔力を覆す可能性があります。50％の下落には100％の上昇が必要で、元本回復にはブラックスワンイベントが瞬時にゼロになる可能性があります。

3. 未来を予測しようとせず、最悪の事態に備えなさい。具体的な危機を予知することはできませんが、さまざまな可能性に対応するために資産を配置することはできます。

4. 凸性収益構造は本当のヘッジ神器です。通常の時期にはわずかに損失を出すか平衡ですが、極端な事象では数倍、さらには数十倍の利益を実現できます。

5. 地理的多様性と保管の多様性は非常に重要です。資産の地理的位置と保管方法は、危機の際に資産を管理できるかどうかを決定する要因となる可能性があります。

リスク回避投資ポートフォリオの構造

著者が提案するポートフォリオ構造は：

• 90-95%:低リスク、安定、複利資産(短期国債、現金、高配当株など)
• 5-10%：高レバレッジの"テールヘッジ"ポジション（例：VIXロング、SPX先物プットオプション、金/ビットコイン）

この構造は通常時には平凡な利益を上げますが、ブラックスワンイベントでは爆発的な成長を実現できます。

未来に備えた"ブラックスワン生存コンボ"

現在のリスク環境を考慮して、階層的な資産構造を構築することができます。

レイヤー0:健康な体

• 良い体調を維持する
• 多様な生存スキルを育成する

第1層：システムリスクに対抗する資産（自己保管）

• 実物ゴールド（5-10%）
• ビットコイン（コールドウォレット保管、5-10%）
• 海外土地/パスポート（5-10%）

第2層：テールリスクヘッジポジション

• SPXプットオプションの深さ（1-2%）
• VIXロング（1-3%）
• ゴールドコールオプション（1-2%）

Tier 3:流動性と成長資産

• 短期米国債ETF/国債マネーマーケットファンド（20-30%）
• グローバル高配当株（20-30%）
• 新興国市場の不動産とドル建てREIT(5-10%)

まとめ

さまざまな災害的な出来事を防ぐことはできませんが、どんな状況でもゼロにならない資産構造を事前に設計することができます。これが真の富の保護の道です。