暗号市場の退縮ジレンマ:VCコインの崩壊の背後にある深い理由と出口

最近、暗号資産市場においていわゆる「VC通貨崩壊」の現象が見られましたが、実際にはこれは業界全体が直面している困難の表れに過ぎません。本稿では、現在の暗号資産市場の内巻現状を深く分析し、その根源を探り、プロジェクト関係者と投資家に可能な道筋を示します。

暗号市場の全体的な苦境

VC通貨が批判の的となっているが、実際には全体の暗号資産市場が低迷している。VC通貨だけでなく、全流通の山寨通貨、Meme通貨、さらにはETHを含む大多数のトークンがBTCに大幅に負けている。これは問題がVC通貨だけにあるのではなく、全体の市場が一般的に困難に直面していることを示している。

マクロの観点から見ると、過去のいくつかの牛市と熊市のサイクルにおいて見られた一般的な規則が破られています。例えば、BTCの割合がピークに達することは通常市場の底を示しますが、今回はBTCが新高値を更新した際にアルトコインの普遍的な上昇は見られませんでした。これは市場が新しい段階に入ったことを示しており、過去の経験はもはや当てはまらないかもしれません。

この状況の原因は次のようなものがあります:

1. BTCの半減期効果は限界的に減少しており、市場への影響力は弱まっている
2. BTC ETFの上場がもたらす短期的な好影響と周期の重複により、牛市の錯覚を引き起こす
3. 世界経済のサイクルの転換点が近づいているため、暗号資産市場は独自に安泰であることが難しい。

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"VC通貨効果"は氷山の一角に過ぎない

業界内部から見ると、過去数年の過度な投資と不合理な評価の結果が現れてきている。2021年から2022年の間に、業界の資金調達総額は300億ドルを超え、数億ドルまたは数十億ドルの評価を持つプロジェクトが多数現れた。しかし今のところ、年収3000万ドルを超える暗号プロジェクトは約30社に過ぎない。この供給と需要の深刻な不均衡の状況は、必然的にバブルの崩壊を引き起こすだろう。

しかし、すべての問題をVCに帰するのは一面的です。実際、全体の市場はピラミッド型の階級構造を形成しており、各階級が次の階級の利益を搾取しています。低コストで高流通率のトークンを取得する難易度に応じて、市場参加者を大まかに7つの階級に分けることができ、VCはその中の一つに過ぎず、さらに有利な立場にある参加者もたくさんいます。

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外部資金の流入が不足している状況下で、市場内部の搾取と内巻きがますます激化しています。各層の利益は下層からの搾取に由来し、市場から流動性を引き抜いています。この悪循環は下層参加者の不信感をますます高め、内巻きをさらに激化させています。

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実際の成長に戻ることが道である

このような大内巻の時代において、プロジェクトと通貨の死亡率は大幅に上昇するでしょう。過去に技術、背景、またはストーリーだけで成功できた時代はもはや存在しません。市場が唯一信じるのは、実際の成長 - ユーザーの増加、収益の増加、そして採用率の増加です。

プロジェクト側にとって、いくつかの注意点があります:

1. マーケティングを重視する。優秀なCMOはCTOと同等に重要であり、給与もCTOより低くてはいけない。

2. KOLとの協力を再認識する。KOLを単なる広告掲示板として見るのではなく、重要なパートナーとして見るべきである。創業者は重要なKOLと直接深いコミュニケーションをとるべきである。

3. プロトコルの収入を主要な成長指標とする。持続可能なビジネスモデルと収入源は、プロジェクトの長期的な成長の基本である。

4. 真の経済モデルを構築する。これには、持続可能なプロトコル収入の確保、トークンサイクルとプロジェクト成長サイクルの一致、インセンティブを消費ではなく投資と見なすこと、チップ構造の階級固定化問題の解決などが含まれる。

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全体的に見て、暗号資産市場は重要な転換点にあります。過去のように、ストーリーを語り、コンセプトを煽るだけで高評価を得られる時代は終わりました。今後、この市場で生き残ることができるのは、真の価値を創造し、持続可能な成長を実現できるプロジェクトです。投資家にとっても、投資戦略を調整し、プロジェクトのファンダメンタルと長期的な成長ポテンシャルにより注目する必要があります。

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