BRC-20トークン:入門ガイド

1. 重要なポイント

BRC-20トークンはOrdinalsプロトコルの最新の革新であり、最近暗号通貨コミュニティの注目を集めています。

BRC-20は、ビットコインブロックチェーン上で同質のトークンを展開、鋳造、移転することをサポートする実験的なトークン標準です。これらのトークンの総時価総額は10億ドルに達したことがありますが、トークン自体は比較的シンプルで、ERC-20やBEP-20トークンのようなスマートコントラクト機能は備えていません。

5月初のコイン鋳造ラッシュにより、ビットコインのメモリプールが深刻に混雑し、ネットワーク取引手数料が急騰しました。

ブロック報酬が徐々に減少していることを考慮すると、マイナーの収入を補うことの重要性から、多くの人々はより高い手数料を歓迎しています。しかし、価格に敏感な地域のユーザーに影響を与えるとの批判もあります。

この初期段階では、BRC-20トークンには大きなリスクが存在し、より多くのインフラサポートが必要です。創設者が言うように、これは実験であり、潜在的なリスクを慎重に評価するべきです。

Ordinal、InscriptionとBRC-20トークンは、従来の通貨の用途を除いて、ビットコインのブロックスペースに対する明らかな有機的需要が存在することを証明するのに役立ちます。これは、ビットコインのセキュリティモデルの長期的な持続可能性の鍵となる可能性があります。

ビットコインLayer 2の発展、BRC-20をサポートするインフラ、さらなるトークン設計の革新が次の発展方向になる可能性があります。

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2. 紹介

Ordinalsプロトコルが年初に初めてオンラインになり、Inscription(、すなわちビットコインNFT)が流行して以来、ビットコインエコシステムは新たなイノベーションの熱潮を迎えています。BRC-20トークンは、この序数によるイノベーションの最新の成果であり、最近数週間で注目を集めています。

BRC-20は2023年3月に初めて概念が提唱され、ビットコインブロックチェーン上で同質のトークンをデプロイ、ミント、移転することをサポートする実験的なトークン標準です。この最新の革新は、同質トークンと非同質トークン(のインスクリプション)が、より広範なビットコインエコシステムの一部となったことを意味します。これらのトークンの総時価総額("時価総額")は常に上昇しており、5月初めには10億ドルを超えました。さらに、主要なBRC-20トークン$ORDIは複数の取引所に上場しています。

多くの人がビットコインエコシステムの活発化やコミュニティの再燃した熱意に興奮している一方で、ビットコインの「設計目的」から逸脱していると考える人もおり、これらの革新がビットコインの取引手数料に与える影響に不満を示しています。

本報告はBRC-20の起源、現在の市場概況、ERC-20トークンとの比較、ビットコイン指標への影響、コミュニティの分裂、潜在的リスク、そして未来への展望を探ります。

免責事項:BRC-20トークンリスクは非常に高く、現在価格発見の初期段階にあります。この資料は予測または投資の助言を構成するものではなく、いかなる証券、暗号通貨の購入または販売、またはあらゆる投資戦略の提案、申し出または招待ではありません(一般開示については26ページをご覧ください)。BRC-20トークン標準の作成者である、匿名のTwitterユーザーであるdomoは、このトークン標準のGitBookを「brc-20実験」と名付け、以下の内容でページを開始しました:

この報告書を通じて市場の最新の動向を理解する際は、この点を念頭に置いてください。

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3. バックグラウンド

序数(Ordinal)と銘(Inscription)とは何ですか?

ORDは、あらゆるビットコインフルノード上で動作するオープンソースソフトウェアであり、創設者のCasey Rodarmorが述べた「序数理論」に基づいて、個々の中本聰を追跡することができます。Satoshis(「sats」)はビットコインネットワークの最小単位であり、1ビットコイン= 100,000,000 satsです。序数理論は、ビットコイン上の各satにユニークな識別子を割り当てます。さらに、これらの個別のsatsは、任意の内容(（テキスト、画像、動画)）で「刻印」することができ、「銘文」(、すなわちビットコインのネイティブデジタルアーティファクト)、別名NFTを作成することができます。

序数と銘文について、歴史、技術的背景、仕様、他のNFTとの比較、市場への影響を含めて詳しく知りたい方は、最近のレポート《ビットコインの新時代?》をご覧ください。

BRC-20トークンはどの分野に適用されますか？

ビットコイン上で非同質化トークン("NFT")を使用できるようにするため、铭文が許可されているため、人々が自然に尋ねる質問の一つは、「では、同質化トークンはどうなるのか？」です。これがBRC-20の出番です。

3月9日、匿名のTwitterユーザーであるdomoが、Ordinalsプロトコル上で同質トークン標準を作成するためのBRC-20という方法を提案するツイートを発表しました。このアイデアは、JSONデータを単一のsatsに刻印して、同質のBRC-20トークンを展開、鋳造、転送することができます。JSONは本質的にテキストベースのデータフォーマットであるため、本質的にこの方法はテキストをsatsに書き込むことで同質トークンを作成することです。初期設計では、トークンの展開、トークンの鋳造、トークンの転送の3つの異なる操作のみが許可されていました(。この制限については、報告の後半でさらに探求します)。

最初に展開されたトークン契約は$ORDIトークンで、各ミント工場は1Kトークンと2100万の最大供給量(に制限され、ビットコインの最大供給量に敬意を表しています)。このリリースはビットコインコミュニティのサブフィールドでいくつかの騒動を引き起こし、1日も経たないうちに2100万ドルのORDIトークンが全て鋳造されました。しばらくして、他のトークンが登場しました。例えば、$MEME、$PEPE(はイーサリアムで非常に盛り上がっているもので)、そして$PUNKです。

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BRC-20の市場はどのようなものですか？

BRC-20は数ヶ月前に概念化され、序数と銘文の歴史はまだ6ヶ月にも満たないため、この市場はまだ始まったばかりであると言えます。それにもかかわらず、開発者や愛好者は日夜実験を続けています。2023年5月16日現在、BRC-20トークンは18,000以上に達し、総時価総額は5億ドルに達しています。この時価総額は5月の初めに10億ドルに近づきましたが、あらゆるこのような狂乱に期待されるように、市場はより安定したバランスを見つけるために自己修正を行っています。

序数($ORDI)トークンは最初のBRC-20トークンであり、現在も市場のリーダーです。これは時価総額と取引量の両方で明らかであり、最近いくつかの異なる取引所に上場されたことが貢献しているかもしれません。

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BRC-20トークンを使用することは、他の標準のトークンを使用することと比べてどうですか?

"BRC-20"という名前は、Ethereumの"ERC-20"トークン標準の模倣ですが、それらの間には顕著な違いがあります。

• 異なるブロックチェーン

BRC-20トークンはビットコインブロックチェーン上に存在し、ERC-20はイーサリアムブロックチェーン上に、BEP-20はBNBスマートチェーン上に存在します。このため、BRC-20トークンはビットコインチェーンのさまざまな特性に依存しており、これらの特性はERC-20やBEP-20とは大きく異なり、例えば取引速度や手数料など、重要な要素の2つを挙げることができます。これは、BRC-20を使用する際の体験が、他のチェーンで取引を行う際の体験とは大きく異なる可能性があることを意味します。

• スマートコントラクト機能が不足している

ERC-20トークンとBEP-20トークンは、それぞれイーサリアムとBNBスマートチェーンのブロックチェーン上でスマートコントラクトを使用して作成されます。したがって、これらは非常に高い程度のプログラム可能な機能と、さまざまな操作やルールを実行する能力を持っています。これは、比較的単純なBRC-20トークンとは大きく異なり、後者はスマートコントラクトに基づいておらず、機能はかなり制限されています。

• 市場インフラ

ERC-20トークンとBEP-20トークンはBRC-20トークンよりもはるかに成熟しています。前者は数年間存在し、さまざまなタイプのインフラの構築(を引き起こしました。例えば、DEX、中央集権取引所との互換性、法定通貨の上場、クロスチェーン機能など)ですが、BRC-20トークンに関しては状況は異なります。もちろん、BRC-20はまだ数ヶ月しか経っていないので、同様のレベルのインフラを期待することはできません。それでも、この事実は注目に値します。なぜなら、ERC-20やBEP-20のようなより成熟した標準(とのリスク状況の顕著な違いを示しているからです。

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4. BRC-20がビットコイン市場に与える影響

) 均質化と非均質化

まず、BRC-20トークンが登場して以来、インスクリプション市場にどのような変化があったのかを簡単に見ていきましょう。BRC-20トークンは2023年3月9日に初めて概念化されたことを覚えておいてください。そしてインスクリプションは2022年12月から利用可能です。ご覧の通り、2月には画像が市場で使用される主要なインスクリプションタイプでした。これは序数ブームが始まった時期であり、ビットコインNFTシリーズが次々と登場し始めました。2月から4月初めにかけて、テキストインスクリプションがより一般的になったにもかかわらず、いくつかの日には画像が最も広く使用されているインスクリプションメディアタイプでした。

今、4月下旬から5月を見ると、顕著な変化が見られます。テキストベースの銘文###は主にBRC-20トークンに関連しており(が主導的な地位を占め、基本的に他のメディアタイプを排除しています。また、毎日の銘文数)は棒グラフの高さで示され(は1月から4月初旬にかけて見られた数の数倍です。これはBRC-20トークンが概念の誕生以来、膨大な人気を生み出し、勢いを持っていることを証明しています。

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私たちの報告書『ビットコインの新時代?』では、3月30日までに刻まれた刻印タイプのグラフを提供しています。これらの数字を現在の刻印市場の構成と比較することで、BRC-20トークンがどのように市場全体を支配しているかがより明らかになります。以下に示すように、テキストベースの刻印はわずか6週間でその優位性が2倍以上に増加し、画像ベースの刻印は5倍以上減少しました。刻印の総数については、3月30日から5月13日までの間に約65万から610万を超えるまで増加し、ほぼ10倍に増加しました。

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) メモリプール

メモリプールは本質的に未確認のトランザクションを待つ待機室であり、これらのトランザクションはまだブロックに追加されていません。これらは追加手数料によって並べられ、より混雑したメモリプールは、次の利用可能なブロックにあなたのトランザクションを入れるためのより多くの競争を意味します。

ここまでのところ、ビットコインの未確認取引総数――すなわちメモリプール内の取引数――は2023年に入ってから上昇しています。最近、インスクリプションとBRC-20に対する関心は、メモリプール内の取引数###が昨年(に比べて大幅に急増していることを意味しています。これは、ビットコインブロックチェーン上での取引コスト)に影響を与え、(についてさらに詳しく探求します。

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) 取引手数料

ビットコインコミュニティで最も議論を引き起こす可能性のある指標として、手数料は2015年から2017年のブロックサイズ戦争にさかのぼる論争の焦点となってきました。

この状況の簡単な概要として、ビットコインのモデルを振り返ってみましょう。これは、ブロック報酬と取引手数料という2つの経済的インセンティブを通じて、マイナーがネットワークを保護するように誘導します。ブロック報酬は約4年ごとに半減し、長期的には減少していきます。