株式トークン化：プライベートセール市場の新時代を切り開く

ステーブルコインのブームの外で、株式のトークン化が市場の新たな焦点となっています。最近、Web3スタートアップのJarsyが500万ドルのプレシード資金調達を完了し、業界でプライベートセールの「鋳造」を資産担保証券として注目されています。この革新的なモデルは、一般投資家がSpaceXやStripeなどのスター企業の初期成長に低いハードルで参加できるようにすることを目的としています。

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プライベートセール市場は長い間、金融分野の中で最も閉鎖的な部分の一つでした。Jarsyは、これらのPre-IPO企業の全体的なパフォーマンスを測定するために、30社のトップ未上場企業を含む指数システムを作成しました。データによると、2021年初頭から2025年第一四半期まで、この指数は累積で81%上昇し、同期間のナスダック100指数の51%を大きく上回っています。2025年第一四半期の全体市場が下落している中でも、これらの未上場トップ企業は逆風の中で13%上昇しました。

しかし、これらの高成長の機会は通常、機関投資家や超高純資産の個人にのみ開かれており、一般の投資家が参加することは難しいです。プライベートセールのトークン化は、この構造的な不平等を打破するために、元々高いハードル、低い流動性、複雑な構造を持つプライベートエクイティをチェーン上のネイティブ資産に変換し、参入障壁を大幅に低下させ、流動性を向上させ、価格の透明性を高めることを目的としています。

複数のプラットフォームがこの革新を推進しています：

1. Jarsyは、対象会社の株式を直接取得し、1:1の割合で権利をトークン化してブロックチェーンに上げます。このモデルは、投資のハードルを下げるだけでなく、資産の透明性と追跡可能性を高めます。

2. ある投資プラットフォームがMirror Tokens製品ラインを発表し、初回製品は3500億ドルの評価を持つ宇宙企業に連動しています。このトークンは投票権を付与しませんが、投資家が企業のIPOまたは買収時に相応の利益を得ることを可能にする独自の"トラッカー"メカニズムが設計されています。

3. ルクセンブルクのTokenyは、現地のデジタル証券プラットフォームと提携し、ヨーロッパの専門投資家に対してプライベートセール市場資産のブロックチェーン化ソリューションを提供することに注力しています。彼らが使用しているERC-3643標準は、トークンのライフサイクルにおいてKYCや転送制限などの制御ロジックを組み込むことを可能にし、コンプライアンスを確保しています。

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プライベートセールのトークン化の興起は、プライマリーマーケットがブロックチェーン技術によって推進される構造的変革を経験していることを示しています。この革新は一般投資家に新しい機会の窓を開いているものの、多くの課題にも直面しています。市場参入ルールを再構築しましたが、個人投資家と機関投資家の間の深い壁を完全に打破するにはまだ時間がかかります。これは単なる技術革新ではなく、信頼、透明性、制度の再構築に関する長期的なゲームです。本当の市場の試練はまだ始まったばかりです。

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