トランプがミームコインを発表しフォローを引き起こし、アメリカの暗号化規制の新しい構図を推進する可能性がある

最近、トランプはソーシャルプラットフォームで個人ミームコイン$Trumpを発行することを発表し、再び世界の投資家の目を暗号化市場に引き寄せました。分析によれば、もしホワイトハウスに戻ることがあれば、トランプはアメリカの暗号化規制の新時代を切り開く可能性があり、さらに多くの機関が暗号化革新の波に参加することを促進するでしょう。業界関係者は、この動きが他の国に明確なシグナルを送り、アメリカがこの業界で再びリーダーシップを確立する準備が整っていることを示唆していると述べています。

RWAトークン化:開発のスピードは、従来の機関の参加によって決定されます

トークン化は概念から実現へと徐々に移行しており、業界の専門家からは「資産管理の第三の革命」と呼ばれています。今後五年間で、この分野は爆発的な成長を遂げると予想されています。研究機関は、2025年までに、非ステーブルコイン型トークン化資産の規模が300億ドルを突破すると予測しています。

世界的な金融センターの一つとして、香港はRWAトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、RWAトークン化とデジタル通貨のエコシステム構築を推進することが提案され、関連する規制機関もトークン化技術の採用を促すインセンティブプログラムを発表しました。これらの施策は、香港がトークン化を通じて金融競争力を再構築し、将来の競争において主導的な地位を占めることを望んでいることを示しています。

しかし、現在、グローバルなトークン化の革新を推進する主な力は依然としてアメリカから来ています。ウォール街を代表とするアメリカの伝統的金融機関は、トークン化を活用して伝統的な金融資産とビジネスをブロックチェーンに移行することを加速しています。多くの著名な金融機関がトークン化の第一波を巻き起こしており、その影響力は世界中に広がっています。例えば、ある大手資産管理会社が発表した米国債のトークン化ファンドの規模はすでに6.3億ドルを超えており、別の大手銀行も専用プラットフォームを通じてアメリカ国債やマネーマーケットファンドなどの伝統的資産のトークン化をリードしています。

対照的に、香港はトークン化の分野でまだグローバルに影響力を持つ機関やプロジェクトが出現していません。香港は政策推進において積極的な姿勢を示していますが、アメリカと比較すると香港の伝統的金融機関の参加度は相対的に低く、Web3業界に対しては依然として慎重な姿勢を保っており、多くが様子見の状態にあります。これにより、香港は豊富な金融資源を持ちながらも、トークン化の革新における潜在能力が十分に発揮されていません。

香港の伝統的な機関がトークン化に対して保守的な態度を示すのは、主にコンプライアンス要件から来ています。コンプライアンスは確かに重要ですが、革新の障害になってはなりません。トークン化の核心は技術的実現にあるだけでなく、機関の参加にもあります。伝統的な機関の参加度は、トークン化市場の初期の繁栄度を大いに決定するでしょう。

短期間内に既存のモデルを変更することが難しい状況下で、香港はよりオープンなトークン化サンドボックスメカニズムを通じて、より多くの伝統的な機関を引き付け、革新的で市場の潜在能力を持つ最前線の実践を展開することを検討できます。また、サンドボックスの断片化を避けるために、ステーブルコインやDLTなどの関連探索を共同でサンドボックスに組み入れ、共同試験を行うことができます。さらに、より多くの機関が自らの強みを活かして自由にトークン化アプリケーションを探求することを奨励すべきであり、トークン化ファンドや株式、その他の資産に関係なく、意欲と能力があればサンドボックス内で小規模な試験を行い、探索の中で経験をまとめ、徐々に機関のトークン化分野における革新意欲と能力を高めていくべきです。

より多くの資源や資産を持つ機関が積極的にトークン化の革新に参加することで、香港は変革の中でより多くの主導権を握り、アメリカとの競争において急速に差を広げられるのを避けることができる。

標準化された金融資産に焦点を当て、RWA市場規模を拡大する

市場のイノベーション活力を刺激するだけでなく、トークン化された資産の面で、香港はさらに発展の焦点を明確にする必要があります。世界のトークン化の探索は主に標準化された金融資産に集中しており、香港はファンドや債券のトークン化に関しては以前に探索がありましたが、現在最も注目されているのは新エネルギーや農産物などの非金融資産のトークン化です。これらの探索はトークン化エコシステムの長期的な発展に寄与するものの、短期的には市場の優位性を築くことは難しいでしょう。

研究によると、異なる資産のトークン化プロセスには明らかな時間差が存在する：債券、ファンドなどの安定したリターンを持ち、規模が大きい標準化された金融資産は、現段階で最もトークン化に適した資産クラスであり、これらの標準化資産のトークン化の経験は、後に規模が小さく、効果が明確でない、または技術的な課題がより厳しい資産クラスのトークン化の基盤を築くことになる。したがって、香港は短期的には最も適したトークン化の標準化金融資産に焦点を当て、国際金融、貿易、航運センターとしての地理的および制度的な優位性を十分に活かし、貿易と越境に関連するシナリオにおけるトークン化の応用に重点を置き、香港のRWAトークン化市場の規模を迅速に拡大するべきである。

さらに、技術はトークン化の成功を決定づける鍵ではありませんが、オープンな技術体系はトークン化の革新をより助けるでしょう。一部の機関は規制のためにプライベートチェーンを選択していますが、より多くの金融およびテクノロジーの巨人たちはパブリックチェーンを受け入れています。パブリックチェーンは、世界的な流動性とオープン性の面で他の技術体系よりも優れており、ほとんどのトークン化された債券やファンドのプラットフォームとして選ばれています。安全性の面では、データのオープン性とチェーン上の分析技術の発展のおかげで、パブリックチェーン上の資産の追跡と監査がより容易になっています。加えて、トークン化された資産の大部分はオフチェーンで保管されているため、実際のリスクは主にオフチェーンに集中しています。一方、オンチェーンでは主にビジネスのコンプライアンスを確保しています。したがって、コンプライアンスの前提の下で、香港はパブリックチェーン上のトークン化アプリケーションと革新をより積極的に探求し、徐々にそれをトークン化の革新の重点方向として位置付けるべきです。

最後に、RWAトークン化は二つの異なる金融システムの融合産物であり、最理想的な状態は現実資産がチェーン上に移行するのを加速しつつ、その価値がチェーン上に限られないようにし、最終的には現実にサービスを提供し、フィードバックすることです。国際金融機関がトークン化の分野で積極的に行動している中、香港に残された時間のウィンドウはあまり多くありません。香港が制度と市場の優位性を利用して革新を加速し、伝統的な機関により多くの革新空間を提供しつつ、規制遵守のバランスを探ることができれば、さらに内地が提供できる膨大な資産支援に依存することで、香港はトークン化の分野で絶対的な優位性を持ち、将来の展望は広がります。ある研究機関の試算によれば、香港の潜在的なトークン化資産規模は既に36兆香港ドルに達しています。

業界関係者は、香港が2025年にRWA分野で「加速度」を示すことを期待しています。