USDCの台頭がUSDTに挑戦、エーテル主導のステーブルコインになる可能性

最近、ある業界アナリストが、イーサリアムネットワーク上でのUSDTのステーブルコイン供給シェアが、今後数週間以内に初めて50%未満に低下する可能性があると指摘しました。同時に、USDCは急速に台頭しており、イーサリアム上での主導的なステーブルコインとなる見込みで、これは主にその分散型金融（DeFi）分野における重要性の高まりによるものです。

データによると、半数以上のUSDC供給量がスマートコントラクトに入っており、約125億ドルに相当します。この割合はDAIよりも低いですが、ドルの価値に関してはUSDCが遥かにリードしています（DAIの担保は様々な資産を含むことに注意が必要です）。現在、USDCはDeFiエコシステムで最も人気のあるステーブルコインの選択肢となっています。

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USDCの主な使用シーンでは、貸借プロトコルであるMakerDAO、Compound、AaveがUSDC供給量の約23%を占めています。MakerDAOでは、USDCは主にDAIの価格安定を維持するために安定モジュール（Peg Stabilization Module）を通じて使用されます。一方、CompoundとAaveでは、ユーザーはUSDCをプロトコルに預けて利益を得ます。

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最近、Compound Labsは新しい法人Compound Treasuryを設立したと発表し、業界をリードする暗号通貨インフラプロバイダーと協力して、新興銀行やフィンテック企業にUSDをUSDCに変換するサービスを提供します。これらのUSDCトークンは4%の固定金利でCompoundプラットフォームに展開されます。Compound Treasuryの革新性は、USD保有者にCompoundプロトコルのUSDC市場への便利なアクセスを提供し、プライベートキー管理、暗号通貨と法定通貨の変換、金利変動などの複雑な技術的操作を簡素化する点にあります。

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Compound Treasuryの導入とDeFi APIに関する一連の取り組みにより、さらなるUSD流動性がDeFiエコシステムに流入することが期待されています。これは既存の預金者の利回りを希薄化させる可能性がありますが、DeFi貸出プロトコルの広範な採用を促進することも望まれています。これらのプロトコルは長い間、USD流動性不足の課題に直面しており、これは高金利の主な原因の一つでもあります。

しかし、分散型金融の継続的な発展に伴い、新たな問題が浮上しています：分散型金融はどの程度まで中心化されたステーブルコインに依存し続けるのでしょうか？中心化されたステーブルコインは分散型金融に流動性をもたらし、ボラティリティの問題を緩和しましたが、これは長期的な解決策ではありません。

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この問題の解決において、DAIは希望を示しましたが、その市場シェアはわずか8%です。興味深いことに、DAIの安定性を維持するメカニズム——ペグ安定化モジュールもUSDCにますます依存しています。

現在、去中心化ステーブルコインプロジェクトがMakerDAOの成功を再現することはできていませんが、業界では様々な去中心化ステーブルコインの設計案が積極的に模索されています。その中で最も注目されているのは、ドルへの依存から完全に脱却することです。

いずれにせよ、DAIを代表とする分散型ステーブルコインは、分散型金融エコシステムの健全な発展において重要な基石の一つである。

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