サークルの株価高騰と大株主の持ち株分析

自 stablecoin 発行者 Circle が上場して以来、その株価は継続的に上昇し、世界中の投資家の関心を集め、韓国での今年の購入量で第4位の海外株式となった。株価の急騰と同時に、Circle の主要投資家および株主は豊富なリターンを得ており、その保有状況が市場の焦点となっている。

この記事では、11のCircleの主要株主が上場前後の減持状況と保有規模を整理しています。持株比率から見ると、現在IDGキャピタルは複数回の初期投資を通じて、Circleの既知の最大非創業者株主の一つとなっています。Accel、General Catalyst、Breyer Capital、Oakなどの初期投資者は、上場前に減持を通じて一部の利益を確保しましたが、早期に離脱したために多くの利益を逃し、最高で数億ドルの損失を被ることになりました。しかし、ほとんどの初期投資者は依然としてかなりの保有を維持しており、株価の上昇から引き続き恩恵を受けるでしょう。一方、ARK Investなどの比較的遅く参加した投資者は、Circleの上場初期に大胆に賭けをし、その後高値で次々と現金化して豊かなリターンを得ました。

! サークルの主要株主のキャッシュアウト状況を整理する:最大の外部株主であるIDGは6800万ドルしか現金化せず、多くの経営者が持ち株を減らし、数億ドルの利益を逃しました

IDGキャピタル:上場前に6800万ドル以上を現金化し、依然として最大の外部株主の一つ

IDGキャピタルは、中国で最も早くから初期投資を行っているベンチャーキャピタルの一つであり、多くの著名なテクノロジー企業に投資しています。Circleの重要な初期投資家として、IDGはAラウンド、Bラウンド、Cラウンドの資金調達に参加し、会社の大量の保有株を持っています。

目論見書によると、IDGが保有する株式は、関連会社のChuang Xi Capital LimitedとWide Palace Limitedがそれぞれ保有しており、合計23,275,040株、持株比率は12.8%です。

その中で、Chuang Xi Capitalは6月6日に29.3ドルの価格で約232.8万株を減持し、約6829万ドルを現金化しました。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、約4.3億ドルの潜在的な利益を逃しました。減持後、IDG関連資本は依然として約2094.7万株のCircle株を保有しており、保有比率は10.4%です。現在の株価で推定すると、残りの持有株の時価総額は44.73億ドルを超え、依然として同社の最大の外部機関投資家の一つです。

言及する価値があるのは、光大控股が2016年にIDGキャピタルと共同で「光際キャピタル産業ファンド」を設立し、その第1期100億元の投資プロジェクトの中でCircleに投資したことです。この投資権益は、前述のIDG関連機関の投資に含まれている可能性があります。

General Catalyst:10%の株式、CRCLのポジションは約43億ドル

General CatalystはCircleのAラウンドおよびCラウンドの投資家であり、アメリカSECが開示したForm 4書類によると、General CatalystはCircleの重要な株主で、持株比率は一時10％を超えていました。AラウンドからEラウンドまでのCircleの継続的な投資者として、General Catalystは6月6日に29.3ドルの価格で約355万株を売却し、約1.04億ドルを現金化しました。213.6ドルの株価で計算すると、約6.5億ドルの帳簿利益を逃しました。減持後、この機関は依然として約2012万株のCRCLを保有しており、その価値は42.9億ドルを超えています。

ARK Invest:保有資産を減らし、3億5,000万ドル以上を現金化しましたが、CRCLは依然としてその中核的な保有資産の1つです

6月27日現在、ARK Investは合計約5億8,000万ドル相当のCRCLを保有しており、合計で約281万8,000株を保有しています。 その中で、ARK Innovation ETFは3億6,800万ドル相当のCRCLを保有し、ARK Next Generation Internet ETFは1億3,300万ドル、ARK Fintech Innovation ETFは7,885万ドルを保有しています。

Circle上場日の当日、ARK Investは約448.6万株のCRCLを初めて購入し、その時の保有価値は約3.73億ドルでした。しかし、6月16日以降、同機関はCRCL株を大幅に減持し、合計で約1,667,000株を売却し、キャッシュアウト額は約3.52億ドルとなりました。大規模な減持を経験したにもかかわらず、Circleは依然としてARK Invest傘下の3つの主要ETFの重要な保有の一つです。

CEO ジェレミー・アレア：上場前の大規模な株式転換、4600万ドル以上の現金化

ジェレミー・アレアはサークルの会長兼CEOであり、彼は会社の上場前に大規模な株式交換と取引を行い、上場後の株式比率は23.7%です。開示によると、アレアは6月6日に保有していた1859万株のAクラス普通株をすべてBクラス普通株に自動的に1:1の比率で変換しました。この株式はAクラス普通株と同等の経済的利益を享受しますが、投票権においてより強いコントロール権を持っています。同時に、アレアは個人が設立した信託を通じて、33万株以上のAクラス普通株をBクラス株に変換し、引き続き間接的に保有しています。また、アレアは6月6日にBクラス普通株の15,800株以上を自動変換後に販売し、平均価格は1株あたり29.3ドルで、合計で約4640万ドルを現金化しました。さらに、アレアは1800万株以上のAクラス株式オプションをBクラスオプションに変換し、総行使期限は2033年までカバーされています。

ジェレミー・アレアが最近、一部の株式を売却し、株式構造を調整したにもかかわらず、Bクラス株式の高い議決権、大規模なオプションプール、および家族信託の持株構造を通じて、Circleに対する彼のコントロール力は実質的に影響を受けていない。

Accel:価値が2億3,000万ドル以上、5.3%

AccelはCircleの複数回の資金調達における重要な株主の一人であり、そのパートナーであるJim BreyerはIDGのアメリカにおける投資パートナーでもあります。公開されている情報によると、Accelはもともと1281.6万株のCRCLを保有しており、持株比率は6.9%でした。Circleの今回の上場過程で、Accelは保有株数を1092.5万株に減少させ、持株比率は5.3%となりました。最近の終値に基づくと、その価値は2.3億ドルを超えています。

Breyer Capital:保有株を335,000株減らしましたが、残りの保有株の市場価値は依然として2億8,000万ドルを超えました

Breyer CapitalはCircleのAラウンドからDラウンドの資金調達に参加しました。CircleがIPOを行う際、Breyer Capitalは33.5万株以上を売却することを選択しましたが、具体的な売却価格は公表されていません。ただし、213.6ドルの現在の市場価格で計算すると、この部分の株式の時価総額は7160万ドルに達しています。現在、Breyer Capitalは133.6万株を保有しており、保有比率は6.5%で、その保有価値は2.85億ドルを超えています。

オーク・インベストメント・パートナーズ：減持後も保有5.9%、ポジションは2.5億ドルに達する

Oak Investment Partnersは2014年にCircleを支援し、BラウンドおよびCラウンドの資金調達に参加しました。公開データによると、Circleが上場する前に、Oakは約20.9万株のCRCLを減持し、現在の市場価格で計算すると、減持部分の価値は約4400万ドルです。現在、Oakは118.8万株以上を保有しており、保有比率は5.9%、保有価値は約2.5億ドルです。

注目すべきは、その時のOakの取引責任者Iftikar Ahmedが、1年後に他の合併インサイダー取引と会社資金の盗難のために起訴されたことで、Oakが新しいファンドを募集しない決定を直接引き起こしたことです。

FMR:株式を保持し、保有価値は2.8億ドルを超える

FMRはフィデリティ・インベストメンツの親会社で、サークルの5000万ドルのCラウンドの資金調達に参加しましたが、サークルの上場過程で一切の持分売却を行っておらず、保有株数は134.1万株、投票権比率は4.6%で、現在の保有市値は超2.8億ドルです。

CFO Jeremy Fox-Geen: 580万ドル以上をキャッシュアウトし、120万以上のオプションを保有

Jeremy Fox-GeenはCircleの最高財務責任者(CFO)です。彼は6月5日に非売買の移転を通じて約4.46万株の普通株の直接保有を減少させ、その後10.11ドルの価格で16万株の普通株およびそれに対応する株式オプションを増持しました; 6月6日には20万株を売却し、売却価格は約29.3ドルで、累積キャッシュアウト額は約585.4万ドルです。現在の213.6ドルの市場価格で計算した場合、この部分の売却株式の潜在的な帳簿利益は3700万ドルを超えます。

現在、ジェレミー・フォックス-ギーンは約32万株のCRCL普通株を直接保有しており、同時に約127万枚の行使価格10.11ドルの株式オプションを保有しており、期限は最大6年です。

Date Rajeev V.: 利益約146万ドル、間接保有額は約2億ドル

日付Rajeev V.は投資およびコンサルティング会社Fenway Summer LLCのマネージングパートナーです。アメリカSECが開示したForm 4書類によると、彼は2025年6月6日に非売買型の移転を通じて約60万株のCRCL普通株の間接保有を増加させる一方で、自身は5万株の普通株を約29.3ドルの売却価格で売却し、現金化額は約146.5万ドルとなりました。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、この部分の売却株式の潜在的な帳簿利益は950万ドルを超えます。

現在、Rajeev Vは、関連会社であるFenway Summer Ventures LP、FS Venture Capital L.L.C.、およびその他の受託機関を通じて、CRCLの普通株式約90万株を間接的に保有しており、現在のCRCLの株価に基づいて約1億9,200万ドルの価値があります。

CPO Nikhil Chandhok:2,200万ドル以上を現金化し、まだ600,000株以上を保有しています

Nikhil ChandhokはCircleの最高製品責任者(CPO)です。アメリカのSECが開示したForm 4の書類によると、彼は6月5日から6月6日の間に合計約75.8万株のCRCL普通株を減持し、減持価格帯は29.3ドルから31ドルの間で、現金化額は約2270万ドルです。現在の213.6ドルの市場価格で計算すると、その減持された株式の潜在的な帳簿利益は1.6億ドルを超えます。

現在、Nikhil Chandhokは約606,000株のCRCL普通株を保有しており、現在の株価で推定すると、約1.3億ドルの価値があります。