2025年2月のパブリックチェーン業界研究報告：市場調整の中の挑戦と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、メインストリームおよび新興のパブリックチェーンに挑戦をもたらしました。ビットコインは相対的に安定したパフォーマンスを示し、市場の支配的地位がさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含む多くのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していませんでした：Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseインフラのアップグレード、およびUniswapのLayer 2ソリューションの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかに調整しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8%です。イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下がり、下落幅は27.7%です。月末の最後の週には、安全に対する懸念が広がるにつれて、売却圧力がさらに加速しました。

今回の調整は1月のブルマーケットに続くものですが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向は低下しており、特に投機的な分野では顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方で、アジア太平洋市場はハッキング攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

アメリカ政府の暗号通貨行政命令は、自主管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界に貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引プラットフォームのハッキング事件では、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を更新し、新たな安全への懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変わりました。一方、SECの姿勢は和らぎ、複数の企業に対する調査を一時中断し、「取引業者規則」に対する控訴を放棄しました。両党の支持を受けた「GENIUS法案」（「アメリカステーブルコイン国家革新指導と設立法案」）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンが引き起こした投機熱は、関連するネガティブニュースにより急速に冷却し、評価が暴落し、取引量が大幅に減少しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場価値の総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しています。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。BNBチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風に逆らって1.0%上昇し128.7ドルになりましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは後れを取っています。

DeFiのTVLは20.0%減少し、829億ドルとなりました。その内訳は、イーサリアムが449億ドル（21.7%減）、ソラナが86億ドル（34.1%減）です。

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Berachainが台頭し、2月6日にメインネットがスタートした後、急速に第六位に躍進し、TVLは320億ドルに達しました。このブロックチェーンは8,000万BERAトークンを発行しており、「流動性証明」モデルを採用しています。これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年に1億ドルの資金調達を受けた後、今月のエアドロップとガバナンス権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチはパブリックチェーンが成長と安定性のバランスをどのように再定義するかを変える可能性があります。Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

ソラナの投機熱潮は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのような目立つ失敗例は、市場信頼を損ない、複数のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。このようなトークンは消え去ることはないでしょうが、デジタルコレクションカードとして見ることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機ではなくファンダメンタルにより焦点を当て始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインのL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルとなりました。Coreは46億ドルのTVLでリードしています（42.0%の減少）、次いでBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）が続きます。BOBは目立っており、わずか7.9%減少して22億ドルに達しました。

中型プラットフォームでは、Merlinが比較的良好なパフォーマンスを示し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた見解と一致しています。「初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が3年以内に消えるだろう。」彼は、市場が厳しい挑戦に直面するだろうと予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まったことを示唆しています。将来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されるプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれません。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルになりました。ある取引プラットフォームは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の稀なハイライトとなりました。

BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーのロイヤリティを維持することを目指しています。Unichainは2月16日にメインネットをローンチしましたが、そのテストネットではすでに9,500万件の取引を処理しており、スケーラビリティのゲームチェンジャーとして位置付けられています。多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

一方、Sonic EVMはEthereumのLayer 2ではないが、2月27日にMobiusメインネットがSolanaの初のSVMチェーン拡張として立ち上がり、大きな注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にAaveに4760万ドルの資金をもたらした。これらの措置は、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術にますます投資していることを示している。

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ヴィタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激化する競争の中で自らのポジショニングを明確にする必要があると強調しました。彼はLayer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグ」から強力なネットワークへと進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対して不満を表明し、投機的バブルではなく真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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資金調達

資金調達活動は鈍化しており、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルです。Mango NetworkはEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、イーサリアムとソラナを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発に使用します。

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本レポートのデータは、あるデータ分析プラットフォームのパブリックチェーン研究ページに由来しており、このページは、パブリックチェーン分野の最も重要な統計データと指標を理解するための使いやすいダッシュボードを提供し、リアルタイムで更新されています。

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この記事の内容は業界研究と交流の目的のみであり、いかなる投資アドバイスも構成しません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。