USDTとUSDCの発展パスの比較：ステーブルコイン市場の状況が静かに変化している

2025-07-06 16:57:04

概要作成中

ステーブルコイン業界の新しい構図：USDTとUSDCの発展パスの比較

最近、アメリカ合衆国上院は68票賛成、30票反対で《GENIUS法案》を通過させ、ステーブルコイン業界が黄金の発展期を迎えようとしていることを示しています。

Circleが200億ドルを超える時価総額で米国株式市場に上場することで、ステーブルコイン市場の構図が次第に明らかになってきました。業界のリーダーであるUSDTとUSDCは異なる発展の道を示しています: USDTは非中央集権、多様な展開、現実の支払いアプリケーションに重点を置き、国際貿易などの分野で重要な役割を果たしています; 一方、USDCはコンプライアンス、補助、利息を重視し、Solanaエコシステムで活発なパフォーマンスを示しています。

! ステーブルコインの黄金時代が開く:左にUSDT、右にUSDC

ステーブルコインの構図が初めて定まる: リーダーの争いの回顧

データによると、6月12日時点で、USDTの時価総額は約1560億USDで、市場占有率は62.1%；USDCの時価総額は約608億USDで、市場占有率は24.2%です。他のステーブルコインプロジェクトは合計で15%未満の占有率です。

2019年はUSDTとUSDCの競争の重要な節目でした。その年、USDTはトロン（TRON）と提携し、トロンはUSDTの発展を推進する重要なエコシステムネットワークとなりました。現在、USDTはトロンエコシステムでの発行量が782億USDに達し、総量の約50%を占めています。

2020年のDeFiサマーが生んだ流動性マイニングの熱潮は、USDTに新たな力を注入しました。USDTは多くのDeFiプロトコルの「入場券」となり、市場価値は2020年6月に95億ドルに暴騰し、市場占有率は86.5%に達しました。一方、同時期のUSDCの市場価値はわずか11億ドルで、市場占有率は6.79%でした。

2020年7月、USDTは市場価値が100億ドルを超える初のステーブルコインプロジェクトとなり、業界のリーダーシップを確立しました。

USDCにとって、2019年は試練の年でした。Circleは大規模な業務調整を行わざるを得ず、最終的にUSDCに全力を注ぐことを選択しました。2020年3月、Circleプラットフォームはアップグレードされ、新しいUSDCアカウントシステムとAPIが導入され、開発者にとってより便利な接続が提供されました。2020年末までに、USDCの流通量は年初の4億ドルから約40億ドルに急増しました。

2022年6月、Terraの暴落の影響を受けて、USDTの時価総額は一時669億ドルまで下落し、USDCは550億ドルまで増加し、両者の時価総額の差は約120億ドルに縮小しました。しかし、その後USDTはより広範なアプリケーションシーンを活用して再び差を広げました。

! ステーブルコインの黄金時代が開く:左にUSDT、右にUSDC

USDT:分散型仲介者に向けて

USDTは「左行ルート」を選択し、非中央集権的な仲介サービスプロバイダーとなりました。Tetherの創業者の一人であるGiancarlo Devasiniは、非伝統的な経営手法でUSDTの発展を促進しました。多くの論争を引き起こしたにもかかわらず、USDTはより強い「反脆弱性」を備えることができました。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、同社を「仲介なしのインフラ提供者」として位置付け、ユーザーが伝統的な金融やテクノロジー巨人の支配から脱却し、個人の主権を実現することを目指しています。

USDTの優位性は主に次の点にあります:

予備資金の監査は比較的独立しています
取引記録は分散型ブロックチェーンに保存され、透明性と改ざん防止の特性があります。
ユーザーは非管理型ウォレット内のUSDT資産に直接的な管理権を持っています。
DeFiプロトコル、DEX、CEXなどのシーンで自由に流通可能
テザーは発行、焼却、及び準備金管理の権限を持っています。

テザーは今後、マイニング、AI、デジタル農業、教育、モバイル通信などの複数の分野に進出する計画を持っており、強いビジネス拡張の野心を示しています。

! ステーブルコインの黄金時代が開く:左にUSDT、右にUSDC

USDC:中央集権的なコンプライアンスシステムを受け入れる

USDTとは異なり、Circleはより慎重でコンプライアンスに基づいた中央集権的な路線を選択しました。Circleは暗号業界で初めて、欧州電子マネー機関ライセンスやニューヨークのBitLicenseなど、全てのコンプライアンスライセンスを取得した会社です。

Circleは「規制優先」の理念を貫き、堅実なコンプライアンス体系と高品質な銀行との協力関係を構築しました。これによりUSDCは良好な流動性基盤を提供され、実際の銀行口座に接続し、法定通貨の購入と償還を実現します。

現在、Circleは主に準備金の利息収入に依存しています。将来的には、USDCは規制政策の好影響を借りて、さらにグローバル市場を拡大し、機関レベルの支払い、PayFi、TradFiなどの分野で力を入れる可能性があります。また、USDCのSolanaエコシステムおよびPayFiトラックでの急速な発展も期待されます。