Eigenpie：LRT赛道中的新星

Eigenpie作为一个针对LRT的子项目今日启动了积分活动，这在目前的LRT项目中为TVL提供者提供了最大的收益机会。该项目不仅具有特色，而且之前相关子项目也取得了可观的收益，因此配置价值值得关注。

本文将深入分析Eigenpie的参与方式、机制设计、发展前景和预期收益，帮助读者清晰了解如何最大化收益。

A. 参与方式

目前存入stETH等LST可以获得三重收益：

• Eigenpie积分，对应总量10%的分发
• Eigenlayer积分（2月5日Eigenlayer开放存款后）
• Eigenpie对应总量24% IDO份额，3M FDV估值
• 所存LST的基础收益（例如mETH的APR为7%）

积分会根据参与规模提供增益，规模越大增幅越高，最高可达两倍，因此建议集中参与以获得更好收益。

B. 机制设计

Eigenpie专注于隔离LRT（ILRT）策略，为每种LST发行对应的代币以隔离风险。

考虑到目前Eigenlayer上支持多种LST，如果一个LRT项目笼统接受所有LST，就需要承担所有底层LST的风险。一旦某个LST出现安全问题，可能对整个项目造成严重打击。

因此，Eigenpie的ILRT方案可以有效隔离风险。虽然这也意味着流动性的隔离，但实际上并不会造成太大问题。支持LST的LRT相比支持原生质押的LRT，一个主要优势就是可以充分利用底层LST的流动性。单独的交易对如mrETH/rETH、mmETH/mETH更有利于与LST项目方合作激励流动性。

C. 发展前景

尽管Eigenpie的启动相对较晚，但它填补了一个重要的市场需求：已加入Eigenlayer的LST都急切希望参与LRT叙事，而Eigenpie目前看来是最佳方案。每个LST都有独立的LRT，不必担心为他人做嫁衣。像mETH这样利率更高的LST，也可以继续发挥其优势。

项目方很可能会积极推动铸造的mstETH等代币在DEX上交易，以及上线Pendle等平台。这些举措都将为相关子项目带来丰厚的收益。

D. 收益预期

代币经济结构如下：

• IDO: 40%
• 分发: 10%
• 激励: 35%
• 储备: 15%（通常不出售，用于质押分红）

这基本上是一个公平发行的操作，特别之处在于IDO白名单大部分明确给予TVL提供者。

TVL提供者将获得：

• 总量10%的分发
• 60%的IDO份额（IDO占总量的40%），3M美元FDV估值

即总量的34%将给予TVL提供者，占初始流通的约70%，未来也不会面临风投抛压。

目前LRT赛道热度很高，例如仅有7M美元TVL的RSTK就有35M美元市值和180M美元FDV。Eigenpie的最终TVL很可能远超RSTK。如果参考RSTK的FDV，TVL提供者的总利润可能达到60M美元。

假设两个月后发币，平均TVL为200M美元，则年化收益率可达180%，这还不包括底层Eigenlayer积分的收益。早期15天内参与还有2倍的积分增幅。

回顾之前相关子项目的IDO表现：

• Penpie：IDO 3M FDV，涨幅14倍
• Radpie：平均7.5M FDV，涨幅1.4倍
• Cakepie：IDO 20M FDV，涨幅2.4倍

此次进军更大的LRT市场，不仅提供了3M FDV的低估值，给予TVL提供者的分发和IDO份额也远超往年，收益前景值得期待。

总结

• 参与需要集中以获取更高增幅
• 特色机制是ILRT，隔离各LST风险
• 优势包括充分利用已积累的生态资源加速发展
• 大部分权益明确给予TVL提供者，IDO额度透明的公平发行