香港稳定币监管框架出台，2025年正式实施

香港金融管理局近日发布了一系列稳定币监管配套文件，为即将于2025年8月1日生效的《稳定币条例》提供了详细指引。这套全面的监管框架涵盖了申请、运营、资产管理和反洗钱合规等多个方面，旨在为稳定币市场建立清晰的申请途径和合规标准，同时在加强风险防控的基础上为稳定币创新发展留出空间。

牌照申请时间表及过渡安排

金融管理局表示，发牌将是一个持续进行的过程。希望尽早获得考虑的机构应在9月30日之前提交申请。预计2026年初将公布首批获发牌照的稳定币发行人，重点关注跨境贸易和Web3应用领域。首阶段预计只会发出少数牌照，申请门槛较高。

对于现有的法币稳定币发行人，监管机构设置了6个月的过渡期。在此期间，符合条件的发行人可获得临时牌照。未能按时完成申请或被拒绝的发行人将进入为期一个月的结业期，需有序退出业务并接受严格监管。

风险管理和合规要求

监管指引要求持牌稳定币发行人只能通过经认可的服务提供者进行法定稳定币的发行。托管资产必须与发行人自有资产严格分离，并定期披露储备资产管理政策和审计结果。发行机构还需采用多重签名、预铸币机制等技术措施，并建立完善的董事会架构和内控体系。

在反洗钱方面，指引明确了风险评估、客户尽职调查、持续监控等要求。持牌发行人需采取措施识别和验证稳定币持有人身份，并保留相关记录至少5年。

资产储备和币种管理

监管要求所有已发行稳定币必须有全额资产支持，合格储备资产包括现金、银行存款、有价债务证券等。持牌人可发行锚定不同法币的稳定币，但新增币种需经金管局审批。

为提高储备资产的灵活性，监管机构允许以代币化形式持有合格资产作为储备，但需获得书面批准。持牌人不得就其发行的稳定币支付利息，并需定期披露经审计的储备报告。

申请条件和程序

申请人必须为香港成立的公司或在香港以外成立的认可机构，并在香港设立实质性运营据点。申请人需维持不少于2500万港元的实缴股本，提交详细的业务计划和财务预算等文件。高管及主要人员需具备相关经验并常驻香港。

申请流程包括与金管局进行初步讨论，提交完整申请材料等步骤。获批后，金管局将公布持牌人信息及生效日期。

目前已有多家机构表示有意申请稳定币牌照，包括部分知名科技公司和金融机构。业内预计首阶段可能仅发出3至4个牌照，总数不会超过10个。这一监管框架的出台标志着香港稳定币市场正迈向更规范化和专业化的发展阶段。