预测市场:一场寓教于乐的信息聚合游戏

预测市场是一个通过金融激励机制来预测特定事件结果的开放交易平台。这些市场允许参与者对各种事件结果进行押注交易。市场价格能够反映大众对事件发生概率的集体判断。

典型的预测市场合约交易范围在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格为0%或100%。用户也可以在事件发生前按照市场价格出售期权离场。

通过预测市场,我们能够从参与者的押注行为中提取出公众对某个事件的未来预期。持有不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被认为是群体智慧的集中体现。

预测市场由来已久,几乎与人类的赌博历史一样长。政治预测似乎也由来已久:在中世纪,人们就热衷于对教皇选举结果进行下注。

随着美国总统大选日益临近,政治相关押注的热度在7月随着一系列事件的出现而攀升,以某预测平台为代表的预测市场引发了广泛关注。

订单簿可交易预测市场

某知名预测市场平台成立于2020年,获得了多家知名机构和投资人的支持。该平台允许用户对世界热点话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据自身预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,该平台允许用户在市场话题尚未有定论时自由进行份额的交易,投机者可以灵活参与概率博弈。

该平台采用了基于某开源协议的条件代币框架。每投入1美元稳定币质押,就会产生两枚条件代币,分别代表事件结果的正反两面。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求而产生波动,用户可以通过订单簿随时买卖;或者等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

由于两个代币在类似中心化交易所的市场中独立交易,可能出现两个代币价格之和不等于1美元的情况,此时需要做市商参与平衡差价。因此在事件结束前,用户也可以用一正一反两枚代币在合约中兑换回1美元质押。

该预测市场主要由以下几个部分组成:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件。尽管用户可以在社交平台提交新的市场创建提案,但平台对创建哪些市场拥有自主裁量权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人为输入预言机。该平台使用了某乐观预言机,允许任何人提交解决方案。如无人挑战,该方案将被采纳。极少数争议情况下,由预言机代币持有者共同决定。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,结算时持有正确结果的人获得全部1美元。"是"与"否"代币在市场自由交易,价格反映概率。

• 订单簿市场:采用混合链上订单簿交易机制,用户通过签名授权,由运营商在链下撮合,最终在链上与合约交互。合约进行非托管式结算,在二元结果代币和抵押资产间原子交换。

• 流动性提供者:由于允许在结果揭晓前自由交易条件代币,代币价格可能出现偏差。任何人都可以通过挂限价单赚取价差获利,平台也提供额外激励。

该平台目前没有明确的代币发行计划,也没有主动的用户积分激励。尽管如此,今年以来已通过流动性奖励计划发放了超过300万美元稳定币,用于激励做市活动,以提高平台整体流动性深度。目前交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600美元的奖励。

单次下注预测平台

某体育博彩平台创立于2019年,最初基于以太坊,目前依托于其独立的Layer 2网络。

该平台支持的下注市场主要仍以体育赛事为主,包括网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的胜负押注。近期也新增了加密货币、小众加密资产和政治相关话题,分别围绕主流加密资产和链上炒作币的价格走势以及美国大选结果进行押注。

与前文提到的平台不同,该平台按照传统体育博彩模式,仅支持单次下注,在预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

该平台的创新之处在于首次实现了组合投注系统。用户可对一系列事件做出预测,只有在全部正确的情况下才能获得奖金。组合投注的奖金收益往往非常可观,可以视为预测市场的杠杆。平台的做市商将成为交易的对手方。

这类组合投注更类似彩票,有可能带来高达万倍的巨额收益。其成功案例很容易引发病毒式传播,这也是传统体育预测市场中最吸引人的环节。

显然,基于"双代币"条件框架的预测市场难以实现组合投注,因为合约不可能为每一种结果组合都铸造一个条件代币,并保证其在流动性充足的情况下自由交易。仅有两个结果的预测市场赔率有限,对用户的吸引力可能不足。

基于AI推送话题的预测市场

某预测市场平台最初基于某新兴公链,涵盖政治、加密货币价格预测、热门事件等多种话题。目前该平台支持在多个区块链上使用稳定币下注,并推出了对应的即时通讯小程序。该小程序为用户提供两种模式:一种是通过预测热点事件概率赚取积分的游戏模式;另一种是通过连接钱包参与官网同类话题下注的实盘模式。

与用户在社交平台提议生成预测话题不同,该平台的预测话题主要由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数,自动生成并推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多个区块链,但它并非完全去中心化的应用。各预测话题不同结果的价格由平台中心化订单簿决定,而下单过程及每个预测话题的市场则依据智能合约规则实现。

客观而言,该平台相较其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和下注交易量远低于其他平台。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易不同结果的代币。然而,该平台订单簿不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商的情况下,用户实际无法自由交易结果代币。此外,文档中未详细说明在实现多链下注支持的情况下,如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有充足流动性等问题。在即时通讯小程序的"实盘模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格存在差异。

种种现状让人对该平台的实用性和可靠性产生质疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

由流动性池支持的投注协议

某项目并非预测市场本身,而是用于创建链上预测市场的基础协议。这套无准入的基础设施包括链上智能合约与网页组件,可基于其建立多个预测市场应用。

该协议仅支持单次下注,不能像某些平台那样对"是"与"否"自由交易,只能在结果公布后获得收益。

该系统以流动性池为核心构建,任何人都可以通过与工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可创建多个投注平台,每个投注平台又可针对不同预测主题建立多个可能事件,分别下注。

在二元拆分模型下,流动性是孤立的,被分割在多个不同预测事件中。该项目提出了"流动性树"的概念,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树给出了一种层次结构,各种可能事件划定了流动性范围,如一场足球赛两队有多种比分可能性。

这些流动性资金确保了平台在任何情况下都有能力作为投注者的对手方,支付潜在奖金(对流动性提供者而言是亏损)。如果投注者普遍亏损,流动性提供者就能获利。一个流动性树同时为多个预测主题提供流动性,并作为对手方产生盈亏。

该协议下每个事件的赔率,由各事件下押注的资金与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。初始赔率由特定数据提供商设定,并相应地添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调整赔率,这些赔率的偿付能力由初始流动性保证。

该协议还支持多个去中心化应用平台的实现,投注平台可为自己设定手续费分红,投注者可自由选择;流动性池创建者也可设定池子的分红比例。所有池子的利润都会有一定比例进入项目自身的去中心化自治组织中,该项目也发行了原生代币。

结语

预测市场背后的理念颇具趣味,参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界的事物进行预测。这些结果往往出乎意料地准确。在推荐算法主导信息传播的当今社会,预测市场似乎能有效还原真相并反映观点,这在某些平台上关于政治事件的预测中得到了体现。

许多加密用户首次接触预测市场,可能是在上一届总统大选期间某交易所推出的候选人指数。配合强大的做市能力,用户甚至可以使用高倍杠杆参与。尽管是中心化运作,但确实提供了非常有趣的体验。

毫无疑问,加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,提供了更好、更有效的市场机制。基于智能合约和自动做市商的思路,也为预测市场带来了更好的运作模式——无准入门槛和更充足的流动性。甚至不少人工智能代理金融项目也将预测市场视为发挥模型群体智能、磨练能力的竞技场。

当然,缺陷也很明显:某些平台虽然开放了条件代币本身的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,缺乏高倍回报的预期,也失去了一些普通玩家的兴趣;而某些采用流动性池方案的平台显然过于复杂,且缺乏下注后的再交易能力。

与其说是机制和技术创新,当前预测市场的走红更应该归功于加密文化的又一次大众化应用,是其背后自由市场文化的胜利。这在算法权威逐渐垄断信息的当下显得尤为宝贵。毕竟,没有什么比市场更聪明,没有一个信息系统能比自由市场更有效。