BTC延续上涨势头，美元指数创三年新低

本周比特币价格从83733.07美元开盘，至85177.34美元收盘，全周上涨1.72%，振幅4.06%。这是比特币连续第二周实现反弹，但市场上攻信心不足，成交量大幅萎缩。比特币价格连续第二周运行于下降通道之外，正在试探200日均线这一重要技术指标。

美国对等关税政策进入第二阶段的"谈判"阶段。与日本的先行谈判结果不及预期，使得美国政府面临困境。主要目标国家强硬反制，次要目标国家态度转硬，这些国家清晰地采取以时间换空间的策略。事实上，当美国在关税问题上对全世界开战时，其自身也承受着空前的压力。

美联储主席鲍威尔本周三发表演讲，表示在考虑调整政策立场之前，美联储有能力等待更明确的信息。美联储以不变应万变的态度，使得股市、债市和汇市三方面压力重回美国政府。

在美联储采取实际行动之前，我们倾向于认为政治、经济和市场将在中长期内沿着理性路径运行。

政策、宏观金融及经济数据

在与日本的先行谈判中，美国并未取得实质性进展。更多国家虽然仍在与美国谈判，但也意识到美国的处境并非其宣称的那样有利。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到困惑。华尔街在未等到政府或美联储援助的情况下，继续抛售多头头寸并减少交易。

本周4个交易日中，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均连续下跌，分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量明显下降。

债市同样表现不佳。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处高位。债市风险主要集中在长期国债，上周大涨11.25%显示在大幅抛售中流动性已呈危急之势。

美元指数连续4周下跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流向欧洲。美元指数下跌反映了股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿看到的情况。

美联储官员的发言总体一致，认为经济尚未出现恶化，关税将给降低通胀和经济发展带来巨大不确定性，在情况更明朗之前，美联储将保持观望态度。

美联储的"鹰派"言论打破了市场对美联储可能临时降息救市的幻想。截至周末，5月降息概率已降至14.4%。市场目前倾向于美联储将在6月首次降息，概率为70.2%，全年预计降息4次。

抛压与抛售

本周比特币链上抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，长期持有者4097.4枚。交易所净流出持续，本周达19467.31枚。

长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周净增持近10万枚。随着价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平降至8%左右。

资金流动

稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金净流入超过1000万美元，比特币近期表现持续优于纳斯达克指数。

周期指标

根据某数据引擎显示，比特币周期指标为0.125，表明市场处于上升中继期。