Base 迎来链上金融新浪潮：存款代币与代币化股票成为焦点

近日，美国金融监管环境迎来重大转折。随着《GENIUS 法案》的通过，加密资产的合规性获得了立法层面的认可，打破了此前监管不明确的局面。在这一背景下，传统金融巨头摩根大通和加密货币交易所 Coinbase 同时宣布了重要进展，分别涉及链上银行业务和代币化证券领域，展现了传统金融与加密生态日益深化的融合趋势。

摩根大通推出链上存款代币

摩根大通宣布启动名为 JPMD 的试点项目，这是一种代表客户美元银行存款的链上代币。JPMD 基于部分准备金机制，将在某公链上部署。该行区块链部门的联席主管表示，银行将在近期完成首笔 JPMD 转账，为机构客户今后使用该代币进行链上交易铺平道路。

这一试点预计持续数月，标志着摩根大通正通过链上存款代币进一步探索高效、安全的机构级交易工具。此前，该行已申请"JPMD"商标，涵盖数字资产支付、转账与交易服务等领域，显示其对该工具长期应用的布局意图。

摩根大通选择在某公链上试点发行 JPMD，不仅表明其对该链的安全性与交易效率的认可，也意味着未来机构客户可能直接通过该链与某交易平台生态进行链上资金清算，为该平台打造的"CeDeFi 桥梁"注入核心流动性来源。

存款代币vs稳定币

尽管 JPMD 的推出引发市场对其可能进军稳定币市场的猜测，但摩根大通旗下区块链部门的高管表示，存款代币是机构用户更优于稳定币的替代方案。存款代币代表客户银行账户中的实际美元存款，运作方式依托于传统银行体系。相比之下，稳定币只是由现金及等价物支持的法币数字映射，其法律地位与运作逻辑更游离于传统金融系统之外。

与此同时，摩根大通高管已与 SEC 加密特别工作组展开闭门会谈，讨论资本市场工具如何迁移至公链、可能对市场结构产生的影响，以及机构应如何评估链上金融带来的风控与收益模型。双方交流内容涵盖数字回购、数字债务工具、链上融资等多个前沿方向。

Coinbase 布局代币化股票交易

与摩根大通在链上银行体系的探索形成呼应，某交易平台也正从交易所平台进化为链上资产基础设施提供者。该公司首席法务官透露，公司正在申请美国 SEC 的无异议函，以在获得豁免或许可的前提下，向美国客户推出代币化股票交易服务。

若该交易平台成功获批代币化股票业务，将首次在同一平台内实现"稳定币购买 → 链上结算 → 股票交易 → 返利消费"的一体化资产流转闭环。这不仅挑战传统券商的交易入口地位，也可能迫使这些平台考虑引入稳定币支付与链上结算逻辑，推动整个证券行业迈入链上资产时代。

代币化股票承诺更快的结算速度、更长的交易时间窗口、以及更低的运营成本。该交易平台的新计划，意味着它不仅要做加密资产的"纳斯达克"，还将成为传统证券交易的链上入口。

加密金融新格局

无论是摩根大通基于银行存款发行的 JPMD，还是某交易平台代币化证券平台的布局，都指向同一个趋势——链上金融正迈入由监管、基础设施与主流金融机构共同驱动的制度重构期。

《GENIUS 法案》的通过、稳定币讨论的升温、以及各大机构在链上市场基础设施上的持续试验，意味着加密金融不再是边缘试验，而是逐步嵌入全球金融市场结构的现实选择。链上与链下的边界正被这些先行者逐层打破，未来金融格局的变革值得期待。